原油交易提醒：油價止跌反彈，美伊博弈牽動下一波行情
2026-08-04 10:05:05
週二（8月4日）亞洲時段，國際油價小幅反彈，當前美原油期貨漲約0.8%至81美元/附近，布倫特原油期貨漲約1%至84.45美元/桶附近。油價暫時止住隔夜逾7%的跌勢。
週一油價暴跌的核心驅動力，是特朗普關於美伊談判的表態。
美國總統特朗普週日表示，鑑於旨在結束伊朗衝突並解決霍爾木茲海峽控制權爭議的談判正在進行，他將暫緩對伊朗發動新的襲擊。週一，特朗普進一步稱談判"正在進行中"，並警告若德黑蘭不同意達成協議，將面臨"斬首"。
然而，伊朗方面的回應完全駁斥了美方説法。伊朗外交部發言人巴加埃明確表示，伊朗目前沒有與美國進行任何談判，也未安排任何會晤，未來幾天既無接待外國代表團的計劃，也無派遣談判人員出訪的安排。
雙方的矛盾表態，令外交解決衝突的前景依舊渺茫，但市場顯然在第一時間選擇了"信其有"，將此前定價的中東供應中斷風險大幅擠出。
知名機構分析師指出，原油期貨週一遭大幅拋售，似乎是市場對特朗普言論的又一次過度反應——特朗普稱與伊朗協議迫在眉睫，而此前週末他剛稱大規模打擊迫在眉睫。這種"先威脅、再撤回"的模式，已多次引發油價的劇烈雙向波動。
除美伊談判預期外，週一油價還面臨多重供應端壓力：
OPEC+增產落地。 OPEC+產油國聯盟週日正式批准，從9月起將石油產量配額提高約18.8萬桶/日，進一步增加了短期供應預期。
美國煉廠高開工率限制出口。 美國能源信息署數據顯示，美國煉油廠四周平均產能利用率約為96.3%，創2018年以來最高水平，煉油廠原油加工量達到約七年最高。
高開工率意味着更多原油留在國內加工，減少了流入出口市場的數量。7月美國原油出口量降至每日366萬桶，為八個月來最低水平。
出口流向結構明顯變化。 7月美國對亞洲的原油出口佔比從6月的52%縮減至約40%。日本7月美國原油進口量較5月峯值下降67%至32.4萬桶/日，韓國進口量下降39%至47.4萬桶/日。運往歐洲的原油量也從5月峯值250萬桶/日縮減至約170萬桶/日。
不過，分析師預計8月和9月出口將有所回升。近期WTI相對於布蘭特的折價幅度擴大至5.42美元，有望刺激海外買家興趣。知名機構預計8月出口量約458萬桶/日，9月約445萬桶/日。
儘管週一遭遇重挫，但油價在週二亞洲時段出現反彈，背後有以下邏輯支撐：
美伊談判前景仍不明朗。伊朗全盤否認雙方接觸，意味着外交破局短期內難以實現，中東供應風險並未真正解除。KCM Trade首席市場分析師指出，隨着特朗普暫停打擊並宣稱談判，油價承受的部分壓力已有所減弱，但下跌走勢依然脆弱——因為如果導彈再次開轟，或航行霍爾木茲海峽附近的油輪再次遭襲，油價同樣可能迅速反彈。
沙特油輪被迫改道。 據船舶追蹤數據，因也門胡塞武裝威脅將沙特船隻作為襲擊目標，六艘懸掛沙特國旗的超大型油輪近日在亞丁灣改變航線，正駛往非洲南部。這一繞行增加了運輸成本和時間，折射出紅海-亞丁灣航運通道的安全風險並未消散。上週末雖有兩艘裝載沙特石油的油輪駛過曼德海峽，但整體航運安全形勢仍存變數。
霍爾木茲海峽通行放緩。據報道，在船隻遭襲消息傳出後，伊朗與阿曼之間霍爾木茲海峽的船舶通行速度有所放緩。該海峽是全球約五分之一的石油和液化天然氣運輸要道，任何通行效率下降都會實質性地影響供應節奏。
美國出口能力存在上限。分析師指出，受管道運輸能力、船舶可用性和裝船日程等因素限制，美國目前的月出口能力約為600萬桶/日。若中東衝突升級導致全球供應缺口擴大，美國雖可能被要求進一步增加出口，但物理瓶頸將制約其短期響應能力。
綜合來看，原油市場當前處於"地緣風險溢價回吐"與"供應中斷擔憂未消"的拉鋸之中。 特朗普的"軟硬兼施"策略迄今未能令伊朗重返談判桌，而伊朗的堅決否認意味着外交破局短期內無望。與此同時，沙特油輪繞行非洲、霍爾木茲海峽通行放緩等實質性風險信號，並未因特朗普的談判言論而消失。
基本面方面，7月美國原油出口降至八個月低點，但8-9月有望回升至400萬桶/日以上；OPEC+自9月起增產18.8萬桶/日的決定已落地，供應端總體趨於寬鬆。然而，煉廠高開工率、出口能力瓶頸等結構性因素，意味着美國原油的供應彈性有限。
短期來看，油價將繼續圍繞80-85美元區間寬幅震盪，任何一方的新表態或霍爾木茲海峽的實際動態，都可能引發劇烈雙向波動。 交易商需警惕特朗普再度改變口徑，或伊朗方面出現任何實質性軍事回應——這些變量都可能迅速扭轉當前的弱勢震盪格局。在事實明朗之前，消息面驅動的高波動行情料將成為常態。
週一油價因特朗普宣稱美伊談判而暴跌，布油重挫7%至三週低點，伊朗隨後全盤否認使供應風險並未解除，週二亞洲時段油價小幅反彈。OPEC+增產落地、美國煉廠高開工率壓制出口等基本面利空，與沙特油輪改道、霍爾木茲海峽通行放緩等地緣風險並存。
在地緣政治與基本面因素交錯、消息面持續擾動的背景下，油價的高波動格局短期料將延續。
（美原油期貨日線圖，）
北京時間8月4日10:04，美原油期貨報80.84美元/桶。
暴跌溯源
週一油價暴跌的核心驅動力，是特朗普關於美伊談判的表態。
美國總統特朗普週日表示，鑑於旨在結束伊朗衝突並解決霍爾木茲海峽控制權爭議的談判正在進行，他將暫緩對伊朗發動新的襲擊。週一，特朗普進一步稱談判"正在進行中"，並警告若德黑蘭不同意達成協議，將面臨"斬首"。
然而，伊朗方面的回應完全駁斥了美方説法。伊朗外交部發言人巴加埃明確表示，伊朗目前沒有與美國進行任何談判，也未安排任何會晤，未來幾天既無接待外國代表團的計劃，也無派遣談判人員出訪的安排。
雙方的矛盾表態，令外交解決衝突的前景依舊渺茫，但市場顯然在第一時間選擇了"信其有"，將此前定價的中東供應中斷風險大幅擠出。
知名機構分析師指出，原油期貨週一遭大幅拋售，似乎是市場對特朗普言論的又一次過度反應——特朗普稱與伊朗協議迫在眉睫，而此前週末他剛稱大規模打擊迫在眉睫。這種"先威脅、再撤回"的模式，已多次引發油價的劇烈雙向波動。
供應端多重利空疊加
除美伊談判預期外，週一油價還面臨多重供應端壓力：
OPEC+增產落地。 OPEC+產油國聯盟週日正式批准，從9月起將石油產量配額提高約18.8萬桶/日，進一步增加了短期供應預期。
美國煉廠高開工率限制出口。 美國能源信息署數據顯示，美國煉油廠四周平均產能利用率約為96.3%，創2018年以來最高水平，煉油廠原油加工量達到約七年最高。
高開工率意味着更多原油留在國內加工，減少了流入出口市場的數量。7月美國原油出口量降至每日366萬桶，為八個月來最低水平。
出口流向結構明顯變化。 7月美國對亞洲的原油出口佔比從6月的52%縮減至約40%。日本7月美國原油進口量較5月峯值下降67%至32.4萬桶/日，韓國進口量下降39%至47.4萬桶/日。運往歐洲的原油量也從5月峯值250萬桶/日縮減至約170萬桶/日。
不過，分析師預計8月和9月出口將有所回升。近期WTI相對於布蘭特的折價幅度擴大至5.42美元，有望刺激海外買家興趣。知名機構預計8月出口量約458萬桶/日，9月約445萬桶/日。
反彈背後的支撐邏輯
儘管週一遭遇重挫，但油價在週二亞洲時段出現反彈，背後有以下邏輯支撐：
美伊談判前景仍不明朗。伊朗全盤否認雙方接觸，意味着外交破局短期內難以實現，中東供應風險並未真正解除。KCM Trade首席市場分析師指出，隨着特朗普暫停打擊並宣稱談判，油價承受的部分壓力已有所減弱，但下跌走勢依然脆弱——因為如果導彈再次開轟，或航行霍爾木茲海峽附近的油輪再次遭襲，油價同樣可能迅速反彈。
沙特油輪被迫改道。 據船舶追蹤數據，因也門胡塞武裝威脅將沙特船隻作為襲擊目標，六艘懸掛沙特國旗的超大型油輪近日在亞丁灣改變航線，正駛往非洲南部。這一繞行增加了運輸成本和時間，折射出紅海-亞丁灣航運通道的安全風險並未消散。上週末雖有兩艘裝載沙特石油的油輪駛過曼德海峽，但整體航運安全形勢仍存變數。
霍爾木茲海峽通行放緩。據報道，在船隻遭襲消息傳出後，伊朗與阿曼之間霍爾木茲海峽的船舶通行速度有所放緩。該海峽是全球約五分之一的石油和液化天然氣運輸要道，任何通行效率下降都會實質性地影響供應節奏。
美國出口能力存在上限。分析師指出，受管道運輸能力、船舶可用性和裝船日程等因素限制，美國目前的月出口能力約為600萬桶/日。若中東衝突升級導致全球供應缺口擴大，美國雖可能被要求進一步增加出口，但物理瓶頸將制約其短期響應能力。
後市展望
綜合來看，原油市場當前處於"地緣風險溢價回吐"與"供應中斷擔憂未消"的拉鋸之中。 特朗普的"軟硬兼施"策略迄今未能令伊朗重返談判桌，而伊朗的堅決否認意味着外交破局短期內無望。與此同時，沙特油輪繞行非洲、霍爾木茲海峽通行放緩等實質性風險信號，並未因特朗普的談判言論而消失。
基本面方面，7月美國原油出口降至八個月低點，但8-9月有望回升至400萬桶/日以上；OPEC+自9月起增產18.8萬桶/日的決定已落地，供應端總體趨於寬鬆。然而，煉廠高開工率、出口能力瓶頸等結構性因素，意味着美國原油的供應彈性有限。
短期來看，油價將繼續圍繞80-85美元區間寬幅震盪，任何一方的新表態或霍爾木茲海峽的實際動態，都可能引發劇烈雙向波動。 交易商需警惕特朗普再度改變口徑，或伊朗方面出現任何實質性軍事回應——這些變量都可能迅速扭轉當前的弱勢震盪格局。在事實明朗之前，消息面驅動的高波動行情料將成為常態。
總結
週一油價因特朗普宣稱美伊談判而暴跌，布油重挫7%至三週低點，伊朗隨後全盤否認使供應風險並未解除，週二亞洲時段油價小幅反彈。OPEC+增產落地、美國煉廠高開工率壓制出口等基本面利空，與沙特油輪改道、霍爾木茲海峽通行放緩等地緣風險並存。
在地緣政治與基本面因素交錯、消息面持續擾動的背景下，油價的高波動格局短期料將延續。
（美原油期貨日線圖，）
北京時間8月4日10:04，美原油期貨報80.84美元/桶。
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- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
