週二（8月4日）亞洲時段，歐元兑美元交投於1.1500附近，日內幾乎持平，暫時休整於隔夜觸及的一個半月高點1.1558下方。

市場在週五美國7月就業報告出爐前保持謹慎，交投意願低迷。歐元區通脹數據繼續為歐洲央行進一步加息提供理由，而美聯儲9月會議的不確定性則令歐元方向仍存變數。投資者正等待本週晚些時候的美國非農報告為匯價提供新的方向性指引。

歐元區通脹升温，鞏固歐洲央行加息理由

歐元區7月通脹數據為歐元提供了基本面支撐。歐盟統計局上週公佈的數據顯示，歐元區7月整體通脹年率從6月的2.8%微升至2.9%，符合市場預期；核心通脹年率則從2.4%加快至2.5%，高於預期的2.4%。

核心通脹的加速上行尤為值得關注——這意味着剔除能源和食品等波動較大項目後的價格壓力仍在積累，服務業和工資增長的傳導效應正在持續顯現。對於歐洲央行而言，這一數據強化了繼續收緊貨幣政策的必要性。

知名機構報道稱，金融市場目前定價歐洲央行將進行兩次以上的加息，且市場已完全定價了10月和明年4月的加息行動。

在歐洲央行與美聯儲的政策週期對比中，歐元區通脹的黏性意味着歐洲央行在“降息競賽”中大概率將落後於美聯儲，甚至可能在美聯儲轉向寬鬆後仍維持緊縮。這一政策路徑的分化預期，為歐元兑美元提供了中期估值支撐。

美聯儲9月決策懸念待解，非農數據成關鍵催化劑

與歐洲央行相對清晰的加息路徑相比，美聯儲的9月決策仍是市場最大的不確定性來源。

根據CME FedWatch工具的測算，市場目前定價美聯儲在9月會議上加息25個基點的概率約為67%，低於7月FOMC會議前約77%的水平。這一回落表明，近期通脹數據的温和進展和勞動力市場的邊際鬆動，已令部分市場參與者下調了對進一步加息的押注。

然而，概率的回落並不意味着加息已退出桌面——64.7%仍意味着加息是市場的基準情景。週五的美國7月非農就業報告將成為重新校準這一預期的關鍵催化劑。經濟學家普遍預期7月非農就業將增加8.3萬人，失業率則預計從當前水平小幅升至4.3%。

若就業數據超預期強勁，9月加息概率可能重新向70%甚至更高水平攀升，從而推動美元走強、歐元承壓；若數據顯著走軟，則可能觸發市場對加息預期的進一步修正，為歐元打開上行空間。

知名機構荷蘭國際集團的策略師指出，歐元兑美元未來幾周的走勢方向很大程度上取決於美聯儲。

他們認為，“歐元兑美元趨勢的更大且更持久的驅動力將是美聯儲的9月決策”，該決策“仍未明朗”，使得本週的美國數據成為關鍵催化劑。

荷蘭國際集團強調，即將公佈的數據將“在很大程度上決定我們本週結束時是試探1.1615/20阻力位，還是回落至1.15下方”——這一判斷生動地刻畫了歐元對美聯儲預期變化的高度敏感性。

機構觀點

美國銀行8月初最新研報維持對歐元相對謹慎的看法，預計EUR/USD將在9月回落至1.12，年底回升至1.15。

該行指出，儘管歐元近期出現技術性反彈並站上1.15關口，但美國經濟韌性、人工智能投資持續以及地緣政治不確定性仍支撐美元。

美國銀行經濟學家繼續預期美聯儲在2026年剩餘時間內將實施三次25個基點的加息，以重建政策信譽，這將對歐元構成近端壓力。相對增長差異預計在未來數月達到峯值，隨後歐元區在德國財政刺激與能源價格回落下逐步改善，推動匯價緩慢修復。

整體來看，美國銀行認為短期美元仍佔優，歐元反彈空間有限，中長期則隨美歐週期收斂而逐步走強。

三菱日聯在最新8月外匯展望中，將歐元兑美元三季度末目標定為1.14，四季度升至1.16，2027年一季度和二季度分別看至1.18和1.20。

該行認為，美元短期仍將保持堅挺，主要受美聯儲政策預期與美國數據支撐，因此歐元難現快速大幅上漲。不過，隨着2027年美元貶值趨勢更明確，歐元有望逐步走強。

三菱日聯指出，歐元區工資增長與通脹動態仍需關注，若能源價格再度攀升，歐洲央行可能被迫進一步收緊，從而縮小與美聯儲的政策差距。

整體來看，該行預計歐元兑美元將先穩後升，短期以區間運作為主，中長期受益於美元週期性走弱與歐洲基本面改善。

總結

歐元兑美元在1.1500附近持穩，歐元區核心通脹加速至2.5%鞏固了歐洲央行進一步加息的市場預期，但美聯儲9月決策的不確定性仍主導匯價方向。

市場當前定價9月加息概率約為67%，本週五美國非農就業報告將成為關鍵的催化劑——數據強弱將決定歐元是試探1.1570阻力還是回落至1.15下方。

在歐洲央行加息路徑相對清晰、美聯儲決策懸念待解的背景下，歐元兑美元短期料維持區間震盪，等待非農數據給出更明確的方向指引。


（歐元兑美元日線圖，）

北京時間8月4日14:19，歐元兑美元報1.1504/05。