週二（8月4日）亞洲時段，美原油期貨小幅上漲，當前交投於81美元/桶下方。短線油價温和走高背後，中東地緣消息的反覆拉扯持續主導市場情緒。

進入8月交易以來，美伊局勢依然是市場的核心敍事。上週末尾段，形勢一度看似向好——美國總統特朗普宣稱霍爾木茲海峽的協議“已經達成”，核談判將在“明天下午”重新啓動。然而，次日伊朗便全盤否認了這一切，截至目前，沒有任何跡象表明雙方已坐下來談判。這種反覆令市場陷入困境——因為同樣的劇本，市場已經看過太多次。

特朗普的“談判論”：熟悉的配方，熟悉的味道

特朗普談論協議和談判的進行，是他慣用的降温方式——即便事實遠未到達那一步。他昨日再度聲稱“談判目前正在應伊朗要求進行”，霍爾木茲海峽甚至可能“明天就開放”。不過，他在核談判問題上略微收回了樂觀情緒，承認“無核化還需要一些時間”。

這種“先喊話、再撤回、再喊話”的模式，市場已屢見不鮮。對特朗普而言，釋放談判信號本身就是一種策略工具——即使雙方並未真正接觸，只要“談判正在進行”的表態佔據了輿論頭條，地緣風險溢價就會自然回落，油價就會降温。

然而，這種策略的邊際效應正在遞減——市場開始學會在特朗普的“口頭樂觀”與伊朗的“實際否認”之間尋找真實的平衡點。

油價走勢：跳空低開後企穩反彈

油價週一大幅下挫，連續第二週以跳空低開開局。不過，週二亞洲時段油價有所回升，美原油期貨小幅上漲，當前交投於81美元/桶下方。

這一走勢清晰反映了市場當前的矛盾心態：特朗普的談判言論引發了一輪地緣溢價的快速出清，但伊朗的全盤否認又讓市場不敢完全定價和平前景，因此空頭在週一宣泄後選擇獲利了結，推動油價在週二出現技術性反彈。

市場正在等待下一個明確的信號——而那個信號的關鍵，掌握在伊朗手中。

伊朗的算盤：強硬姿態下的戰略耐心

伊朗下一步的動向，將成為油價本週走勢的關鍵變量。特朗普單方面釋放樂觀信號並非新鮮事，通常伴隨的是對方先表示抗拒，雙方最終再勉強達成某種臨時緩和——這似乎是市場設想的“理想劇本”：讓局勢回到一個月前的狀態。

然而，伊朗的態度比市場預期的更為強硬。德黑蘭堅稱其目前僅在與阿曼進行談判，同時重申只要美國的威脅和海上封鎖持續存在，霍爾木茲海峽就不會以戰前的方式重新開放。換言之，伊朗正在將海峽的控制權問題與美國製裁及軍事存在直接掛鈎，拒絕在未獲得實質性讓步的情況下做出任何妥協。

與此同時，霍爾木茲海峽過往船隻面臨的威脅依然持續。

據報道，英國海上貿易運營中心報告稱一艘船隻在霍爾木茲附近遭到襲擊。這種“邊談邊打”的局面，令市場對任何口頭上的“協議”都持懷疑態度。

伊朗與阿曼被傳接近達成海峽協議，美方官員隨即“闢謠”

美國方面3日援引伊朗和美國官員的話稱，就霍爾木茲海峽航行，伊朗和阿曼正接近達成協議。

美國方面消息顯示，根據雙方商討的協議，進入波斯灣的船隻將從靠近伊朗海岸且由伊方控制的一條航道行駛，而駛出的船隻將取道一條靠近阿曼的航道。

多名伊朗官員説，往來船隻需要繳納“服務費”，這筆收入將由伊朗和阿曼平分。

不過，一名瞭解談判情況的美方官員稱，伊方官員表述“不準確”，而且霍爾木茲海峽任何“臨時”航道的設立都無須伊方批准，不會對過往船隻收費。

市場的核心困境：信誰？

更深層的問題是：美國會在多大程度上對這些威脅和攻擊視而不見，以維持“協議達成”的表面文章？即便美國選擇暫時忍耐，它又能容忍伊朗在海峽採取進一步的攻擊行動多久？——畢竟6月底停火協議達成後，伊朗並未完全停止類似的行動。

這種不確定性短期內難以消散。即使未來幾天或幾周內有更多樂觀信號傳來，也未必能真正安撫市場。正如7月已經上演過的劇本——在美伊之間不斷循環的口水戰中，一個已經被反覆折騰的市場，只需要一點風吹草動就能重新點燃緊張情緒。

市場已被這種反覆無常的博弈折騰得筋疲力盡，任何新的負面消息都可能迅速引發劇烈反應。

總結

綜合來看，當前原油市場正處於美伊雙方“口頭博弈”與“實際行動”錯位的複雜局面中。特朗普單方面釋放談判信號、宣稱協議“已達成”，一度觸發油價跳空低開；但伊朗全盤否認，令供應風險無法完全定價，油價隨之企穩反彈。市場在虛實之間左右為難——“先喊話、再撤回”的模式雖不新鮮，但其邊際效應正在遞減。

與此同時，伊朗與阿曼正就海峽航道方案接近達成協議，涉及收費和收益共享，但美方官員隨即予以糾正，稱其“不準確”。新一輪“協議”與“否認”的循環，恰好印證了市場的核心困境：任何積極信號都可能被隨後否認，交易商無法持續押注單一方向。

在這一背景下，油價短期料維持高波動震盪格局。無論是特朗普再度“喊話”、伊朗實質性軍事動作，還是海峽通行狀況變化，都可能成為下一輪劇烈波動的導火索。市場已被反覆拉扯至筋疲力盡，但在地緣基本面真正明朗前，油價難有清晰的趨勢性方向，任何風吹草動都可能迅速點燃雙向波動。


（美原油期貨日線圖，）

北京時間8月4日15:02，美原油期貨報80.27美元/桶。