本週國際原油走出劇烈寬幅震盪行情，布倫特原油週一暴跌超7%下探三週低點，週二開盤快速反彈，但由於幅度只有1%左右缺乏力度，部分多頭玩家離場，目前WTI油價為80.48，微漲0.21%。

行情近期波動的核心驅動，來自美伊雙方圍繞談判釋放相互矛盾的信號，疊加霍爾木茲海峽、曼德海峽兩條關鍵航運通道持續存在通航風險，地緣溢價反覆起落。

特朗普表示，美方原先打算在昨日對伊朗發起打擊行動，並且那次打擊會是有史以來烈度最高的一次，同時特朗普表態：期盼伊朗能夠重回理性的處事狀態。

特朗普在談到伊朗相關問題時表示：伊朗方面主動和我取得了聯繫，對方表示“懇請不要發起襲擊，我們希望能夠和你們達成相關協議。”

這就是真實發生的情況，大家對此都心裏有數，不管換成是哪一方處在那樣的處境裏，都會主動提出和談的。

當前中東局勢始終處於國際社會的廣泛關注之下，美方與伊朗之間的互動動向很大程度上會影響地區的安全走向，各方也都在呼籲相關國家保持克制，通過對話協商的方式化解分歧，避免局勢進一步升級給地區民眾帶來更多不必要的損失。

外交博弈：美伊談判説法完全對立，外交和解短期難以落地

特朗普公開宣稱美伊重啓談判，計劃通過外交途徑結束衝突、解決霍爾木茲海峽控制權爭端，並表示出於海灣盟友勸説，暫緩對伊朗實施大規模打擊。

但伊朗官方第一時間全盤否認談判消息，強調僅與阿曼開展溝通，議題侷限於海峽安全通航路線磋商。

特朗普表態：我不會容許伊朗針對霍爾木茲海峽的船隻通行收取費用，而伊朗堅持收費。

雙方説辭嚴重對立，特朗普更是在社交平台指責伊朗言行反覆，談判真實性遭到市場廣泛質疑。

市場清晰感知，美伊外交和解短期內難以落地，衝突升級的風險始終懸於盤面。

航運現狀：雙海峽風險並存，原油地緣溢價無法徹底出清

航運安全警報持續發酵，英國海事機構通報，一艘貨船在阿曼海塞卜東北方向海域遭到不明投射物襲擊。

霍爾木茲海峽承載戰前全球五分之一原油與天然氣海運，自2月衝突爆發以來，伊朗襲擾航運、美國封鎖伊朗港口，航道長期處於準封閉狀態。

與此同時，紅海航線風險持續升温，航運數據顯示，6艘沙特籍超大型油輪選擇空載繞行非洲好望角，主動避開曼德海峽，規避胡塞武裝打擊威脅。

繞行方案將單程航程拉長6至7天，推高航運保險成本與運輸時長；

雖然近期曼德海峽、霍爾木茲海峽船舶通行總量暫時沒有出現斷崖式下滑，但隨時可能出現的襲擊事件，持續鎖住原油的地緣風險溢價。

雙重航運咽喉並存隱患，也讓油價難以徹底消化衝突帶來的看漲預期。

衝突紅利：沙特借航道變局斬獲高額利潤，紅海航線暗藏新危機

衝突擾動之下，全球原油貿易路線被迫重構，沙特憑藉提前佈局的基礎設施收穫可觀紅利。沙特阿美公佈二季度經調整淨利潤334億美元，同比大漲33%，業績大幅超出市場預期。

得益於戰爭推升油價，沙特啓用東西輸油管道繞開霍爾木茲海峽，將原油出口重心轉向紅海沿岸港口，穩住出口規模，獲得額外收益。

不過紅利並非永久穩固，胡塞武裝持續威脅紅海航行油輪，新的出口通道危機顯現，沙特原油外運面臨新一輪不確定性。

底層邏輯：依託國家的發展原理，拆解各方核心訴求

拋開輿論、外交話術、教派矛盾等表層因素，國家發展第一性需求只有兩項：持續獲取財富、保障自身生存安全，中東所有衝突、談判、航運封鎖，全部圍繞這兩條主線展開，或者簡單的説就是體面退場，交戰雙方都保留住己方的核心利益。

美國：維持可控動盪，雙向收割能源市場超額收益

美國已經完成能源獨立，轉變為全球原油淨出口大國，中東油價上行可以直接增厚本土頁岩油產業利潤，這也是美國能夠從持續衝突中長期收割超額收益的根基。

從生存安全維度，伊朗扼守霍爾木茲海峽，持續挑戰美國主導的中東秩序與石油美元體系。

但美國沒法急於徹底消滅伊朗，同時這場戰爭繼續消耗顯得美國軍隊無能以及最早的出兵決策是重大事故，於是現在最優策略是維持可控緊張局勢：時而放出談判消息打壓油價，時而釋放衝突風險抬升溢價，掌握能源價格主動權，將自己的軍事行動偽裝成獲取利益的行為。

同時反覆想辦法抽離戰場，如果無法撤兵就繼續強化戰爭帶來的能原利益的邏輯，就算短期無法撤兵，也要最大限度坐收能源貿易紅利。

沙特：享受高價紅利積累轉型資本，極力規避全面戰爭風險

沙特核心發展訴求是依託石油出口獲得財政收入，推進本國經濟轉型。霍爾木茲海峽受阻推升油價，直接推高沙特阿美盈利，高額利潤能夠支撐沙特新經濟項目投入。

但沙特又是衝突的“夾心層”：一方面依賴美國提供安全保護傘，另一方面不願徹底激化與伊朗、胡塞武裝的矛盾。

這也是沙特主動調整航運策略，安排油輪繞行、避免船舶暴露在高危海域的核心原因。

高價紅利固然誘人，但全面戰爭會直接摧毀石油基礎設施，威脅王室政權存續。

因此沙特的策略是享受油價上漲紅利，同時盡力避免衝突無限擴大。

伊朗：掌控海峽航運籌碼，博弈尋求經濟發展生存空間

伊朗的訴求是突破外部封鎖，爭取自身發展空間，同時革命衞隊希望獲得更多獨立的收入手段，比如在霍爾木茲海峽收費。

伊朗從一開始就把收費當成談判桌上的強硬槓桿，而革命衞隊確實也需要這筆收入彌補戰爭、制裁帶來的財政窟窿。

霍爾木茲海峽是伊朗天然的博弈工具，伊朗清楚，完全永久封鎖海峽會招致強力報復，但持續製造通航威脅，就能夠持續牽制美國，在談判中爭取解除制裁、獲得經濟喘息空間。

這也是伊朗反覆否認和美國談判、僅願意和阿曼斡旋的關鍵，不願輕易交出手裏最重要的戰略籌碼。

市場展望：局勢長期拉鋸，油價持續受地緣消息驅動震盪

當前市場最大矛盾在於：美伊沒有任何一方願意接受徹底停戰，也沒有人願意承受全面開戰的極端代價，局勢將長期處於拉鋸狀態。

油價會持續受談判消息、海上襲擊事件驅動，上演大幅波動行情。

短期來看，只要霍爾木茲海峽襲擊事件持續出現，地緣溢價不會完全消失；

倘若紅海航運風險進一步發酵，沙特原油外運受阻，將再度觸發油價上行，反之，若美伊出現實質性接觸，風險溢價會快速回撤。

技術面WTI原油在本輪上漲0.382分位以及前期反彈箱體上沿附近獲得支撐，目前價格圍繞此價位附近震盪，關注79.66處的支撐以及82.40以及遠方87.25的壓力。


（WTI原油期貨連續日線圖，來源:易匯通）

北京時間15:50，WTI原油現報80.86美元/桶。