週二（8月4日）美國早盤交易時段，現貨黃金小幅走強，現貨白銀大幅走高。交易員在美元反彈、美債收益率上行、美國經濟數據向好、中東通脹風險回落多重因素之間權衡博弈。撰稿時，現貨黃金交投於每盎司4084.59美元附近，漲幅0.72%；現貨白銀報59.777美元，日內上漲2.77%。



美聯儲會議落地之後，市場依舊對利率高度敏感。7月29日美聯儲以9票贊成、3票反對的投票結果，將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%-3.75%。美聯儲主席凱文·沃什的新聞發佈會並未給出清晰的降息路徑，給到交易者的前瞻指引有所減少。如今市場將每一份經濟數據，都視作研判9月、12月利率定價的重要參考。

隨後公佈的6月個人消費支出（PCE）數據顯示，整體PCE環比下降0.1%，同比上漲3.7%；核心PCE環比上漲0.1%，同比上漲3.3%。7月ISM製造業指數攀升至55.6，創下2022年以來最高讀數，進一步印證美國經濟增長並未走弱，美聯儲仍保留再次加息的可能性。

FxPro首席市場分析師阿列克斯·庫普西凱維奇表示，製造業數據強勁，疊加人工智能板塊再度受到資金追捧，資金迴流美國風險資產，美元由此尋得支撐。標普500指數逼近歷史新高，“美股七大科技巨頭”三日總市值增幅創下歷史紀錄，“美國經濟一枝獨秀”交易邏輯再度迴歸。

但他同時指出，這對黃金而言影響喜憂參半：美元走強、收益率上行會壓制金價上行空間；而美聯儲全新政策取向帶來的不確定性，又為黃金守住心理關鍵關口4000美元附近提供支撐。

庫普西凱維奇稱，市場仍在解讀沃什的政策改革思路。美聯儲主席希望藉助更高的美債收益率收緊金融環境、抑制通脹。即便美聯儲暫不直接加息，投資者也會要求美債提供更高風險溢價，推動收益率走高。這種政策層面的按兵不動，邊際上存在走弱美元的可能性，但收益率抬升又會對黃金形成利空——黃金本身不產生利息，收益率走高會提升持有黃金的機會成本。

紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯也表態，只有通脹符合預期，當前政策才處於合理區間；倘若通脹走勢發生變化，美聯儲依舊可能再度調整政策，這一觀點也被分析師提及。

霍爾木茲海峽局勢並未完全緩和，但即刻的通脹風險已經降温。伊朗方面表示並未與美國開展談判，同時稱其與阿曼就重啓霍爾木茲海峽航運的對話已取得進展。倘若海峽航運能夠持續恢復，將大幅降低油價再度飆升的風險，也會削弱能源通脹倒逼美聯儲進一步收緊貨幣政策的概率。布倫特原油交投於每桶84.82美元附近，紐約WTI原油約80.78美元。

油價回落對黃金的影響具有兩面性：油價下行壓低通脹與加息預期，但地緣風險消退，也會削弱黃金的避險溢價。

亞洲市場也在為金價提供支撐。庫普西凱維奇表示，中國黃金ETF資金流入已經連續第14個交易日延續，在金價逼近4000美元/盎司之際，機構投資者持續加倉黃金。

高盛認為，各國央行購金能夠對沖地緣局勢緩和、美聯儲加息傳聞帶來的利空影響；花旗則預計，國際金價會在當前位置震盪，或小幅回調，到第四季度將再度向4500美元發起衝擊。

交易員正密切關注：美國東部時間今日上午10點公佈的職位空缺報告（JOLTS）；週三早8點15分ADP就業數據；週五早8點30分7月非農就業報告。下一個關鍵通脹觀察窗口為8月12日的7月CPI數據。

如果就業數據持續強勁，市場會抬高9月加息預期，壓制金價上漲；若就業數據明顯降温，市場關注點將重新轉向美元走弱、實際收益率下行。

其他主要外部市場：紐約WTI原油走高，報80.78美元/桶；布倫特原油約84.82美元。美元指數結束前期走弱，有所回升；10年期美債基準收益率交投於4.7%附近。

技術分析


（現貨黃金日圖 ）

黃金多方下一上行目標：推動金價站穩4073.40-4100.00美元阻力區間；若有效突破，進一步看向4138.00美元，隨後是4200.00美元。

空方短期下行目標：金價跌破4042.30美元；下行進一步看向4000.00美元，再到3979.00美元。

第一阻力位：4073.40美元，其次4100.00美元。

第一支撐位：4042.30美元，其次4000.00美元。

白銀多方下一上行目標：推動銀價站上59.39-60.83美元區間；突破該區間後看向65.53美元，再到65.98美元。

空方下行目標：銀價跌破57.88美元；進一步下行看向56.19美元，隨後55.00美元。

第一阻力位：59.39美元，其次60.83美元。

第一支撐位：57.88美元，其次56.19美元。