週四（8月6日）亞洲時段，美元指數窄幅震盪，當前交投於99.70附近。美元指數暫時陷入橫盤博弈，昨日美聯儲兩位高官釋放截然不同的政策信號，加劇市場分歧。

週三（8月5日），兩位美聯儲官員就政策路徑發表最新看法，折射出聯邦公開市場委員會內部的分歧正在擴大。

舊金山聯儲主席戴利表示“完全支持”上週維持利率不變的決定，主張在9月會議前收集更多數據以評估通脹前景；而美聯儲理事庫克則明確表示，若通脹水平仍然過高，她願意支持加息。

兩人表態疊加此前三位決策者主張加息的投票情況，使市場對美聯儲利率路徑的預期變得更加複雜。

戴利：支持觀望，9月前需更多數據

戴利週三在東京的一場經濟會議上表示，她“完全支持”上週維持利率在3.50%-3.75%不變的決定。

她指出，在9月貨幣政策會議前，“我們還有大量信息需要收集”，以確定當前的通脹壓力究竟是由會逐漸消退的供給側衝擊所驅動，還是更持久的通脹局面正在形成。

戴利強調，美聯儲應“保持警惕，密切關注新數據，同時做好充分準備，在必要時採取行動”。

她表示，有“充分理由”相信影響美國經濟的供給側衝擊不會對通脹產生持久影響，企業目前的定價能力有限，難以將更高的投入成本轉嫁出去。同時，消費者對油價的關注度很高，中東戰爭結束應會削弱這一因素對通脹的推動作用。

戴利在發言中表達了對公眾如何應對新一輪通脹衝擊的擔憂，並指出如果通脹勢頭再次增強，美聯儲可能需要採取激進的應對措施。戴利目前並非聯邦公開市場委員會投票委員。

庫克：若通脹不降，準備支持加息

與戴利的觀望姿態形成對比，美聯儲理事庫克在阿拉斯加州的演講中表達了更為鷹派的立場。

她明確表示，如果美國通脹水平仍然過高，她願意支持上調短期利率目標。“如果通脹沒有開始降温，我準備在必要時採取行動，通過加息加以應對。”

庫克指出，就美聯儲雙重使命而言，通脹面臨的風險大於就業市場。

她表示，如果有必要讓通脹回落，將支持加息，但也強調“可能沒有這個必要”。

她進一步警告，在通脹持續高於2%目標已久的情況下，美聯儲應對通脹的政策空間正在縮小。通脹可能逐漸固化在企業定價和工資制定行為之中，形成更持久的壓力，屆時將更加難以應對。“如果是在不同環境下，我們或許能夠等待更長時間，但目前我們沒有這種餘地。”

庫克也是上週支持維持利率不變的官員之一，但她表示在觀察通脹走勢如何發展期間，維持利率不變是“適當的”。

她指出，關税、中東局勢以及AI相關投資等推動通脹的因素未來可能有所緩解，但強調“我堅定致力於恢復價格穩定”。

政策背景：三位反對者與分歧擴大

上週，FOMC以9比3的投票結果決定將政策利率目標區間維持在3.50%-3.75%，三位決策者主張立即加息以抑制通脹。

近幾日，包括紐約聯儲主席威廉姆斯和費城聯儲主席保爾森在內的官員均表示，如有必要願意支持加息。

在這一背景下，美聯儲主席沃什則始終拒絕就未來利率政策路徑提供指引，對如何作出貨幣政策決定也鮮有評論。這種“主席沉默、官員發聲”的格局，正在加劇市場對美聯儲內部政策方向的不確定性。

內部分歧疊加主席沉默，美元缺乏方向性驅動

美聯儲內部分歧的擴大，正在為美元指數的短期走向增添不確定性。在主席沃什保持沉默的背景下，市場無法從美聯儲獲得明確的方向性指引，美元的交易邏輯因此更加依賴經濟數據本身。

若後續數據顯示通脹持續高於目標且就業保持強勁，鷹派邏輯將佔據上風，為美元提供上行支撐；反之，若通脹温和回落，觀望派的主張將獲得驗證，美元可能面臨温和下行壓力。

當前美元指數交投於99.70附近，缺乏方向性突破的動力。市場正在等待更明確的通脹信號或地緣政治進展來打破僵局。短期內，美元指數料將延續區間震盪格局，9月FOMC會議前的每一次關鍵數據發佈，都可能成為美元階段性方向選擇的催化劑。

總結

舊金山聯儲主席戴利與美聯儲理事庫克的最新表態，展現了FOMC內部對政策路徑的分歧：戴利主張耐心觀望，在9月前收集更多數據以評估通脹是供給側衝擊還是持久性問題；庫克則警告若通脹不降，準備支持加息。

此前三位決策者已投票反對維持利率不變，疊加紐約聯儲總裁威廉姆斯和費城聯儲總裁保爾森近期的鷹派表態，美聯儲的政策天平正變得更加複雜。

在主席沃什保持沉默的背景下，市場對9月會議究竟是加息、降息還是維持不變的預期，將高度依賴於未來數週的通脹和就業數據。戴利的“充分準備行動”與庫克的“必要時加息”之間的張力，正是當前美聯儲政策路徑的核心懸念。


（美元指數日線圖，）

北京時間8月6日11:41，美元指數報99.72。