週四（8月6日）亞洲時段，布倫特原油期貨低位窄幅震盪，當前交投於79.50美元/桶附近。

油價在當前水平獲得一定支撐，市場對霍爾木茲海峽重開的樂觀預期與實際進展之間的落差，疊加伊朗與美方立場的持續分歧，令油價在“外交樂觀”與“現實阻力”之間反覆拉鋸。

霍爾木茲重開預期升温

油價在前期拋售後獲得喘息，但下行壓力並未完全消散。

市場對霍爾木茲海峽即將重新開放的預期仍在壓制盤面，然而伊朗外交部發言人巴加埃表示伊朗與阿曼正接近敲定航行管理框架，與特朗普“立即、全面、徹底開放”的樂觀表態之間存在温差，令油價在“外交樂觀”與“現實阻力”之間反覆拉鋸。

據海灣高級官員透露，週五前達成協議的可能性為50%，不確定性本身正在為油價提供一定支撐。多空雙方在74美元附近暫時達成平衡，等待協議的最終落地或落空。

協議框架與分歧：伊朗尋求收費機制，美方反對

據報道，伊朗正推動在霍爾木茲海峽引入聯合收費機制。金融市場將密切關注相關國家領導人的反應——尤其是那些一貫支持海峽航行自由的國家的態度。

美國此前已多次譴責伊朗在海峽附近尋求承認其管轄權的意圖。

若協議最終賦予伊朗對通行船隻的控制權或收費權，將意味着伊朗在不經過直接軍事衝突的情況下，獲得了對全球最重要能源運輸通道的部分管轄權。

這將是伊朗在此次衝突中的重大戰略成果，也是美國在此問題上的重大讓步。

然而，美方此前一再明確表示不會接受伊朗控制該水道，特朗普的最新表態與官員此前的立場之間存在明顯張力。

市場等待全球反應與協議細節

市場目前正密切關注利益相關方對霍爾木茲協議可能達成的反應。

任何正式聲明都可能影響油價的短期走向。

若協議被廣泛接受，油價可能進一步承壓；若相關國家提出反對或條件，可能為油價提供短期支撐。

此外，協議的具體細節——包括收費機制、控制權劃分、實施時間表等——將是市場進一步定價的關鍵依據。

機構觀點

高盛在最新報告中指出，布倫特原油預計將在每桶80美元區間震盪，直至美伊達成明確核協議或衝突顯著升級。

高盛估算現貨公允價值約80美元，意味着市場僅計入温和風險溢價。全球可見庫存近兩週以每日630萬桶速度下降，海灣出口僅恢復至戰前36%水平。

高盛稱，若霍爾木茲海峽持續嚴重中斷，價格可能大幅上行；若供應快速正常化，則存在下行風險。

美國銀行預計布倫特2026年均值約77.50美元，2027年降至65美元左右。

美國銀行認為中東供應中斷將逐步解除，戰前過剩局面將重新浮現，從而對價格形成持續下行壓力。隨着海灣產量恢復與全球庫存累積，油市將從緊平衡轉向明顯過剩。

總結

市場對霍爾木茲海峽即將重新開放的預期持續升温。伊朗與阿曼正接近敲定航行管理框架，伊朗推動引入聯合收費機制，但美方此前多次明確反對伊朗控制該水道。海灣高級官員稱週五前達成協議的可能性為50%，特朗普的樂觀表態與官員此前的立場形成張力。

市場正密切關注中東局勢，任何有關聲明都可能影響油價短期走向。若協議被廣泛接受，油價可能進一步向下尋求支撐；若遭遇阻力或條件限制，則可能為油價提供短期反彈動能。

在地緣信號反覆的背景下，油價高波動格局料將延續，霍爾木茲協議的實際內容與全球反應將是決定油價下一步方向的關鍵變量。


（布倫特原油期貨日線圖，）

北京時間8月6日15:07，布倫特原油期貨報79.54美元/桶。