週五（8月7日）亞洲時段，英鎊兑美元窄幅震盪，日內幾乎持平，當前交投於1.3450附近。

然而，英美國債收益率利差收窄正在削弱英鎊的基本面支撐，而地緣風險升級推動避險資金迴流美元，進一步壓制英鎊。油價反彈則重新點燃了市場對英國“滯脹”的擔憂——通脹黏性疊加經濟增長乏力，使英國央行面臨政策兩難困境。

利差收窄削弱英鎊支撐

知名機構分析師指出，“基本面似乎對英鎊的支撐有所減弱”，英美國債收益率利差重新走軟，正在直接削弱英鎊的短期前景。利差優勢縮減意味着持有英鎊資產的相對吸引力下降，資金流向可能進一步偏向美元。

不過，分析師同時強調“市場情緒仍在改善”。

市場參與者正逐漸淡化近期政治過渡帶來的不確定性。新任首相伯納姆對財政責任的承諾“似乎比預期強勁得多”，這一信號在一定程度上抵消了收益率利差收窄帶來的拖累，為英鎊提供了情緒層面的支撐。若財政紀律持續兑現，英鎊或可在基本面承壓中維持相對韌性。

油價反彈重燃滯脹擔憂

原油價格週四大幅反彈逾3%，重新站上82美元/桶上方，迅速點燃市場對英國通脹黏性與增長乏力並存的擔憂，使英國央行再次面臨典型的“滯脹”困境。

這一變化直接考驗英國央行上週貨幣政策會議的立場。行長貝利當時淡化了進一步加息的必要性，並表示即便在地緣政治不確定性上升的背景下，仍對英國去通脹進程保持信心。油價的快速反彈正對這一判斷構成挑戰。

若能源價格持續走高，輸入性通脹壓力可能再度抬頭，削弱近期通脹回落的成果。英國央行將在“支持脆弱經濟增長”與“抑制重新抬頭的通脹”之間陷入更深的政策兩難，市場對其未來利率路徑的定價也可能隨之重新調整。

地緣風險推升避險美元

霍爾木茲海峽緊張局勢持續升級，已嚴重動搖全球市場穩定預期，避險資金加速回流至美元資產。

伊朗議會正在評估一項關鍵草案，擬禁止美國和以色列船隻通過該海峽，並對所謂“敵對”國家船隻徵收20%的貨物罰款，同時在美國解除相關封鎖前維持通行限制。一旦該草案取得實質進展，全球能源運輸與貿易通道將面臨更高不確定性，油價波動與供應鏈風險同步上升。

在此背景下，市場避險情緒明顯升温，投資者傾向於增持美元作為傳統避險貨幣，進一步強化美元指數的上行動能。

英鎊作為風險敏感度較高的貨幣，在美元走強與地緣溢價雙重壓制下，短期內難有表現空間。若海峽局勢進一步惡化，英鎊兑美元可能繼續承壓，匯率波動也將隨之放大。

美聯儲官員講話：穆薩勒姆釋放偏鷹信號

聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆週四釋放了略偏鷹派的信號。其講話評分略高於歷史平均水平，強調即使通脹預期目前與2%目標一致，也存在“脱錨”風險。

穆薩勒姆關注能源波動背景下的核心通脹，傾向於漸進式加息，並評估核心通脹可能在2.5%-3%之間。

他同時表示，央行有時出人意料是可以接受的——這暗示了優先考慮政策使命而非市場預期的意願。

總結

英美國債利差收窄削弱了英鎊的基本面支撐，油價反彈重燃滯脹擔憂，地緣風險升級推動避險資金迴流美元。伊朗審議霍爾木茲禁令草案進一步推升市場避險情緒。

穆薩勒姆講話釋放偏鷹信號，鞏固了美聯儲維持緊縮的預期。市場正等待美國非農就業報告以獲取更清晰的方向指引。在利差收窄、滯脹擔憂和地緣風險三重壓力下，英鎊短期仍面臨下行風險。

市場關注非農數據能否為英鎊提供喘息，或者進一步加劇其跌勢。


（英鎊兑美元日線圖，）

北京時間8月7日15:08，英鎊兑美元報1.3448/49。