本週國際油價上演了一場驚心動魄的下跌行情。受中東地緣政治局勢緩和預期升温影響，油價先是一瀉千里、週中一度跌至近三週低點，隨後又在後半周強勢反彈，但最終仍未能收復失地，截至週五（8月7日）收盤，美原油本週累計下跌11.2%，報77.08美元/桶，週三盤中最低觸及74.24美元/桶，創下7月13日以來新低；布倫特原油本週累計下跌9.44%，收報88.22美元/桶，週三盤中最低觸及78.10美元/桶，同樣為逾三週低點。整個交易周裏，市場情緒在外交進展的希望與衝突再起的擔憂之間反覆搖擺，油價也隨之劇烈波動，充分體現了當前國際油市對霍爾木茲海峽局勢的高度敏感。

談判進展點燃緩和預期，油價週二暴跌逾5%

本週初，市場最核心的驅動因素來自美伊雙方通過外交途徑解決衝突的希望顯著增強。週二（8月4日），油價大幅下挫逾5%，雙雙創下三週新低。布倫特原油期貨收跌4.41美元，跌幅5.3%，報79.36美元/桶；美原油期貨下跌4.57美元，跌幅5.7%，報75.77美元/桶。

推動下跌的關鍵消息來自美國官員的表態。美國國務卿魯比奧表示，與伊朗和阿曼就允許更多船隻通過霍爾木茲海峽的談判已取得進展，儘管尚未達成最終協議。財政部長貝森特也透露，最早可能在週二或週三與伊朗就重新開放海峽達成協議。與此同時，卡塔爾方面傳來積極信號。卡塔爾外交部發言人表示，通過外交途徑解決這場戰爭的努力仍在繼續；卡塔爾埃米爾辦公室則稱，埃米爾已與美國總統特朗普討論如何緩和局勢升級，並促成美伊雙方觀點趨同。

經紀公司分析人士指出，在上月美國恢復對伊朗轟炸後，外交解決衝突的前景有助於消除油價中部分地緣政治風險溢價。如果談判取得實質性進展，市場將進一步降低對供應中斷的定價，從而繼續壓制原油價格。本週初，波斯灣關鍵水道曼德海峽和霍爾木茲海峽的航運流量基本保持穩定，這也在一定程度上緩解了市場對物流中斷的擔憂。高盛則預計，在伊朗協議前景明朗或局勢顯著升級之前，布倫特原油價格將維持在每桶80至90美元的區間內波動。

庫存意外增加與胡塞襲擊交織，週三油價漲跌互現

週三（8月5日），油價表現相對分化。布倫特原油小幅收高，美原油則微跌。投資者繼續權衡美伊敵對局勢緩解的預期，這一預期若成真，可能推動霍爾木茲海峽航運恢復，使中東石油運輸重回正常軌道。布倫特原油收漲9美分，漲幅0.11%，報79.45美元/桶；美原油下跌55美分，跌幅0.73%，報75.22美元/桶。

特朗普總統表示，美方週二與伊朗進行了“全天談判”，並對談判給予積極評價，但同時威脅，如果未能達成協議，將對德黑蘭實施“猛烈”打擊。伊朗方面則否認正在進行和平談判，外交部稱伊朗與阿曼已就如何管理霍爾木茲海峽達成諒解，雙方正在敲定一份聯合聲明。分析人士提醒，市場雖持樂觀但謹慎態度，因為此類協議往往脆弱，歷史上類似安排鮮有長期維持。

基本面數據也對油價形成一定壓力。美國能源信息署公佈的數據顯示，上週原油庫存增加250萬桶，至4.07億桶，遠超分析師此前預期的減少150萬桶。尤其是俄克拉荷馬州庫欣地區的庫存增幅超出預期，對美原油構成更大拖累。與此同時，紅海航運風險限制了油價的進一步下跌。與伊朗結盟的也門胡塞武裝稱，已在沙特原油出口港延布附近襲擊一艘沙特油輪。此外，俄烏戰爭相關的供應干擾也波及哈薩克斯坦原油主要出口通道里海管道聯盟，由於安全擔憂和油輪短缺，該通道本週多次暫停作業。

伊朗擬禁美以船隻過海峽，週四油價強勢反彈逾3美元

週四（8月6日），油價出現明顯反彈。受伊朗議會一個委員會正在審議一項法案的消息影響，布倫特原油收盤上漲3.04美元，漲幅3.83%，報82.49美元/桶；美原油上漲2.07美元，漲幅2.75%，報77.29美元/桶。

據報道，伊朗議員透露，議會委員會正在審議一項初步法案，擬禁止美國、以色列及其他被視為敵對的船隻進入霍爾木茲海峽，並對違規船隻處以最高相當於貨物價值20%的罰款。交易商表示，市場仍將關注點放在美伊協議上，拖延時間越長，油價就越可能回升。

地緣風險也在同步升温。胡塞武裝稱週四對也門馬裏卜和哈德拉毛地區的“沙特駐軍”發動導彈和無人機襲擊，並稱擊斃或擊傷數百名親沙特武裝人員，摧毀了軍事營地、武器庫和車輛。此前一天，胡塞武裝還聲稱對延布近海及亞丁灣的沙特油輪發動導彈襲擊，沙特方面尚未證實。與此同時，沙特阿拉伯小幅下調了9月份向亞洲出口旗艦原油“阿拉伯輕質原油”的官方售價，這一定價調整也在一定程度上反映了市場供應預期的變化。


（美原油日線圖，）

海峽控制權談判仍存不確定性，週五油價震盪

週五，油價震盪運行，布倫特原油結算價上漲逾1美元，收報83.55美元/桶，漲幅1.3%；美原油結算價上漲89美分，報78.18美元/桶，漲幅1.15%。但兩油收盤價均下跌約1.5%。市場焦點仍集中在霍爾木茲海峽控制權及重開問題的談判不確定性上。

週四油價大漲後，週五的上漲延續了這種謹慎樂觀的情緒。分析人士指出，本週關於潛在協議的信號讓市場情緒如過山車般起伏，但市場仍不清楚達成協議需要滿足哪些具體條件。例如，伊朗與阿曼達成的協議是否會允許懸掛美國國旗的船隻通過海峽？是否允許美國擁有的船隻或駛往美國港口的船隻通行？這些問題尚未得到明確解答。

據悉，伊朗和阿曼已就船隻穿越兩國之間的霍爾木茲海峽航線達成一致，但美國是否會同意這些條款仍不明朗。一名伊朗高級官員表示，伊朗要求過境船隻支付貨物價格5%至7%的費用，阿曼正在商討約3%的費用，而華盛頓則希望完全免收費用。行業消息人士指出，由於美國製裁以及針對付款的限制性保險條款，該提議的協議在實際執行中面臨困難。

美國官員則釋放出相對積極的信號，表示預計伊朗與阿曼很快將達成協議，以便恢復正常石油運輸。一旦宣佈達成協議並恢復不受阻礙的商業航運，美國將解除對伊朗港口的封鎖，但行動仍將基於實際表現，與伊朗履行承諾的情況掛鈎。

地區格局生變，沙特等三國簽署共同防務協議

除了美伊直接談判，本週中東地區格局也出現新動向。沙特阿拉伯、土耳其和巴基斯坦於週五在麥加簽署共同防務協議，旨在加強針對侵略行為的共同威懾，規定對其中任何一國的武裝攻擊將被視為對三國的攻擊。土耳其強調該協議純屬防禦性質，並非針對任何特定國家，但其簽署時機正值伊朗緊張局勢加劇之際。

與此同時，美國斡旋下，黎巴嫩和以色列已就可派兵核查真主黨解除武裝情況的候選國家短名單達成一致，美國將從中選定國家。分析人士還注意到，伊朗總統佩澤希齊揚與該國其他權力中心之間出現裂痕的跡象，可能使和平努力變得複雜。佩澤希齊揚在電視採訪中為政府通過談判停戰的政策進行辯護，堅稱大多數高級軍事指揮官都支持這一路徑。

總結與展望

縱觀本週，國際油價在中東局勢緩和預期與衝突再起風險的拉鋸中大幅收跌，美原油周跌超11%，布倫特周跌近9.5%，充分反映了市場對霍爾木茲海峽這一全球石油運輸咽喉的高度關注。從週二的大跌到週四的反彈，油價走勢清晰地映射出談判進展的每一次微妙變化。高盛的區間預判以及市場對協議脆弱性的普遍認知，都提示未來油價仍可能在地緣政治消息的驅動下保持高波動。

展望後市，霍爾木茲海峽相關談判的最終結果將繼續主導油價方向。若協議得以落實並帶來航運實質性恢復，供應中斷風險溢價有望進一步回落，油價可能承壓；反之，若談判受阻或地區衝突再度升級，包括胡塞武裝襲擊、伊朗立法限制等風險事件，都將迅速推升油價。與此同時，美國原油庫存變化、沙特官方售價調整以及更廣泛的地區防務格局演變，也將為市場提供額外線索。投資者需密切跟蹤美伊及阿曼之間的外交動態，以及相關船隻通行安排的具體落地情況，以應對可能持續的劇烈波動。