據《金融時報》援引知情人士消息，美國動用外匯儲備中的歐元買入日元，並且是在這筆交易全部完成之後，才向歐洲中央銀行進行通報。這份8月7日披露的消息，為美國干預日元匯率一事增添了歐洲方面的視角，《金融時報》早在8月1日就率先報道了本次干預行動。美國政府與日本當局協同出手託舉日元，但美國方面並沒有拋售美元來完成購匯，而是選擇賣出歐元。

歐洲央行與紐約聯邦儲備銀行均拒絕對此次通報流程發表評論。美國財政部一名發言人向《金融時報》表示，財政部不會就外匯穩定基金的儲備資產調配決策與境外機構開展協調。

雙方的分歧焦點並非歐元儲備的控制權，而是事前溝通機制。歐元屬於美國官方外匯儲備的組成部分，美國擁有對該部分資產開展買賣操作的權限，但位於法蘭克福的歐洲央行方面提出疑問：當動用歐元去幹預另一主要貨幣匯率時，美國是否應當提前開展溝通。

美國選擇動用歐元開展干預的原因

外匯干預，是貨幣當局通過買賣貨幣，以此影響匯率水平的操作。紐約聯邦儲備銀行一方面為美聯儲執行外匯交易，同時也作為財政代理機構，按照美國財政部的指令開展相關操作。

美國原本可以拋售美元來買入日元，改用歐元操作，既能夠實現支撐日元的目標，又可以避免直接向市場投放更多美元。

美國財政部外匯穩定基金本身就持有歐元與日元兩類資產。財政部稱，其外幣存款與證券資產目前僅配置歐元和日元，資產存放於各國央行賬户，同時投資外國政府債券。因此本次操作動用的是美國原本就持有的儲備，並非專門為本次干預新購入的歐元。

日本的匯率政策如今和美國更廣泛的金融利益深度綁定。歐盟今日新聞網站此前曾報道，日本持有規模龐大的美國國債，動用這批美債時，會具備極高的政治敏感性。

核心在於溝通協商，而非獲取許可

外國政府處置自身儲備當中的歐元，並不需要獲得歐洲央行的批准。歐元屬於國際儲備貨幣，各國所持有的歐元資產，所有權歸屬於持有國政府與央行。但當干預行為會波及多種主要貨幣時，多國央行開展干預往往會進行協同。

舉例來説，2011年日本遭遇地震海嘯之後日元劇烈波動，美國、英國、加拿大以及歐洲央行就曾和日本共同實施聯合干預。

歐洲央行自身也將外匯干預視作一項政策工具，可以在既定製度框架下落地，其中就包含和其他貨幣當局開展合作。

據《金融時報》報道，部分歐洲央行官員認為，交易完成之後才通知法蘭克福，違背了長期以來形成的慣例。歐洲央行並未就該事件公開發表官方定性。

這場分歧並不代表歐洲央行有權否決美國處置自身持有的歐元資產，爭議點在於：當干預操作涉及另一大貨幣當局的貨幣時，是否應當在交易執行之前完成信息互通。

該操作並未對歐元形成持續壓制

拋售歐元會在交易進行階段對歐元構成下行壓力，但長期影響取決於拋售規模、市場整體預期以及私人投資者的反應。本次操作的目的是提振日元，並非意在推行打壓歐元的政策。目前沒有公開證據顯示，這筆交易對歐元區金融環境造成持續性衝擊。

歐洲央行本身就需要面對匯率波動、貿易摩擦、外部衝擊，上述因素都會影響其對通脹與經濟增長的判斷。歐盟今日新聞網站此前就分析過，歐元走勢、美國貿易政策，已經納入歐洲央行的貨幣政策考量。

本次干預帶來新的現實問題：即便歐洲央行沒有做出任何政策調整，其他國家的儲備管理行為，依舊可以對歐元產生影響。

後續細節有待美國對外披露

紐約聯邦儲備銀行會按季度發佈財政部與美聯儲外匯操作報告，涵蓋干預行動以及美國外匯儲備管理情況。後續的報告有望披露本次交易更多細節，包括這筆操作在儲備賬户當中如何記賬。

不過報告或許無法解答外交層面的關鍵問題，也就是歐洲央行究竟是何時收到相關通知的。

綜合現有信息，美國動用本國管控下的歐元儲備參與託舉日元的干預行動，而歐洲央行是在交易落地之後才收到消息。當前矛盾的核心，不在於歐元的控制權，也不代表大範圍的貨幣對抗，而是全球主要貨幣當局之間的一項慣例：當一方使用另一方的貨幣，去幹預第三種貨幣時，應當遵循怎樣的溝通規則。