週二（8月11日）歐美時段，現貨黃金走出探底回升走勢，目前交投於4387附近漲幅持平昨日收盤價。

在中東地緣博弈的棋局中，巴基斯坦國防部長週二公開表示，美伊雙方釋放的信號正指向潛在協議的可能性，近期事態發展正朝着有利於和平的方向演變，這一判斷為連日來高度緊張的中東局勢帶來一絲緩和預期。

與此同時，巴基斯坦內政部長已抵達德黑蘭展開磋商，作為與美伊雙方均保持聯繫的國家，其調解角色或有助於彌合部分分歧。

這一表態與卡塔爾此前稱阿曼與伊朗談判進入“高級階段”的言論形成呼應。

外交信號的微妙轉機與實際進展之間仍存明顯距離

特朗普總統更新了對伊談判底線，要求伊朗賠償在戰爭、襲擊及抗議中受害者的損失，對於伊朗對戰爭賠款的主張，這次美國反擊確實得到了一定的效果，也進一步壓縮了短期達成和解的空間，

伊朗外交部發言人伊斯梅爾·巴蓋伊明確表態，若美方不撤銷針對伊朗港口的海上封鎖、賠償長期經濟損失並全面撤銷經濟制制裁，伊朗不會重啓霍爾木茲海峽航運。

目前，霍爾木茲海峽的通行量已驟降至個位數，地緣對峙導致原油價格強勢拉昇，走出“三連陽”行情。

油價也隨着巴勒斯坦帶來的消息出現回落，也代表了全球通脹中樞，導致十年期美債收益率攀升至4.709。

美聯儲降息政策預期遭到壓制，CME美聯儲觀察工具甚至顯示市場押注9月加息概率回落至49.9%、雖然克利夫蘭聯儲主席哈馬克等強硬派官員亦暗示可能需要多次加息，但是他作為美聯儲三大鷹派委員代表，整體發言並未超出市場預期。

宏觀指標與資金共振，多頭趨勢延續

儘管緊縮政策預期升温對無息資產黃金構成理論上的壓制，但多重利好因素仍推動了黃金盤面的多頭狂歡：

非農數據慘淡催生寬鬆預期：7月美國非農就業數據大幅走弱，上週五現貨金價單日暴拉2.4%，上週五至本週一兩個交易日累漲3.6%，週一收盤站穩4390美元一線。

現貨與期貨同步走高：週二日內交易時段，現貨黃金小幅上行0.4%，盤中觸及4407.79美元/盎司；美黃金期貨同步收漲1.1%，尾盤結算價定格在4467.59美元/盎司，刷新近八週最高點位。

機構看好與實物買盤支撐：IG投行大宗商品策略團隊解讀指出，本輪拉漲系前期4000美元踏空資金追漲（FOMO情緒）、空頭頭寸集中了結與避險資金湧入的共振。

此外，中國央行7月黃金儲備增持量創2023年10月以來單月最高紀錄，結合國內黃金ETF大額資金淨流入，為金價提供了堅實的中長期底部支撐。

重磅通脹數據即將定調：全市場交易員正聚焦週三美國CPI（預期環比回升0.1%）及週四PPI數據，這組數據將直接驗證美國經濟降温程度並決定美聯儲後續政策定價。

CFTC黃金頭寸顯示散户朋友又出現踏空動作

上週六更新的COT數據顯示，在黃金8月4日起漲之前，又出現了散户撤離機構加倉的舉動，機構主要動作是平倉了大部分空頭頭寸，而散户平掉了空頭頭寸的同時，也平掉了多頭頭寸，精準的做到在起漲點總倉位減少1/3的行為。


（CFTC CME黃金COT頭寸變動一覽）

後市核心關注點：

關鍵瓶頸在於即將來襲的CPI/PPI報告，若通脹數據低於預期，市場對美聯儲緊縮的擔憂將得到緩解，美元回調將推動金價挑戰新高；若通脹數據強勁，需警惕金價短期內再次面臨鷹派重定價帶來的回調壓力。

技術面:現貨黃金目前在箱體上沿整理，等待5日線上移，金價如果能穩定在此價格區間，配合回踩5日線動作，將容易出現二次上漲的情況。


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

北京時間20:30，現貨黃金現報4391美元/盎司。