週三（8月12日）亞洲時段，美元兑加元小幅反彈，當前交投於1.3930附近，此前連續三日下跌至1.3914的6月10日以來最低水平後暫獲喘息。

市場正等待今晚美國CPI數據，這將決定美元短期走向和美元兑加元的下一步方向。油價因地緣風險升至一週半高點，為加元提供支撐；但美聯儲加息預期和地緣不確定性為美元提供避險買盤，限制美元兑加元下行空間。

地緣風險推升油價，加元獲支撐

WTI原油期貨價格週三守在隔夜創下的一週半高點下方不遠位置，直接受中東地緣緊張局勢升温驅動。伊朗最高領袖高級顧問明確表態，在美國滿足德黑蘭提出的相關要求之前，霍爾木茲海峽不會重新開放，這一強硬立場顯著推高了市場對全球石油供應中斷的擔憂。

與此同時，伊朗支持的也門胡塞武裝進一步升級了在紅海和曼德海峽的襲擊行動，尤其針對與沙特相關的船舶，導致航運風險溢價明顯上升，進一步支撐油價走強。

作為典型的商品貨幣，加元與原油價格高度正相關。油價攀升直接改善加拿大貿易條件與能源出口收入預期，為加元提供基本面支撐，並有效限制了美元兑加元的上行空間。

若霍爾木茲海峽僵局持續或紅海襲擊進一步擴大，油價可能繼續攀升，從而強化加元的相對韌性。當前地緣風險溢價已成為短期支撐加元的重要因素，即使美元因避險需求獲益，商品屬性帶來的對沖效應仍使美元兑加元難以單邊大幅走高。市場將密切跟蹤中東談判進展與實際航運通行情況，以評估這一支撐能否延續。

CPI數據成短期關鍵變量

市場焦點已全面轉向今晚公佈的美國7月消費者物價指數（CPI）數據，以及週四即將發佈的生產者物價指數（PPI）。這兩項關鍵通脹指標將為美聯儲後續貨幣政策路徑提供最新指引，並直接左右美元需求與美元兑加元的短期走勢。

在美聯儲內部溝通減少、政策分歧顯現的背景下，CPI讀數成為判斷9月是否加息的核心依據。CME FedWatch工具顯示，市場當前定價美聯儲在年底前加息的可能性已超過75%，這一預期疊加地緣政治不確定性，為避險美元提供了額外支撐，從而幫助限制了美元兑加元的下行空間。

若今晚CPI數據偏熱，尤其是核心通脹超預期，將進一步強化加息預期，推升美債收益率與美元，可能對加元構成壓力；若數據温和甚至偏軟，則可能削弱美元利率優勢，令美元兑加元獲得下行動力。

整體來看，CPI結果將決定短期美元強弱方向，成為影響美元兑加元波動的關鍵變量。

機構觀點

荷蘭國際集團在8月最新外匯展望中表示，加拿大通脹前景相對温和，核心通脹已低於預期並接近2%目標，即使7月能源價格回升，二次效應風險仍有限，預計全年通脹峯值僅2.7%。因此，加拿大央行在2027年年中前不太可能加息，而市場仍定價年底前約15個基點的緊縮。

荷蘭國際集團預期未來數月美聯儲將出現鴿派重定價，這種環境歷史上對加元相對不利，但更廣泛的美元走弱仍足以推動美元兑加元年底前下探1.38。

加拿大國家銀行8月報告中指出，美元在7月非農就業報告大幅弱於預期後動能有所減弱，就業增長轉負且前值下修，強化了勞動力市場軟化信號，降低了美聯儲近期再度緊縮的可能性。但通脹仍偏堅挺，美聯儲難以迅速轉向寬鬆，有利利差與地緣緊張仍將在Q3支撐美元。

加元方面，加拿大國家銀行指出，就業韌性、經濟活動回暖及油價走強使貿易平衡重回順差，國內前景邊際改善，但加拿大央行與美聯儲的利率差距仍大、通脹受控，且CUSMA審查後貿易不確定性上升，近端缺乏明確催化劑。

中期該行對加元仍持建設性看法，尤其在加拿大增長政策支持投資的背景下，但時間表更依賴北美貿易談判進展。基準情景仍是年底前美元逐步走弱。

總結

美元兑加元從1.3914的6月10日以來最低水平小幅反彈至當前1.3930附近，此前連續三日下跌後暫獲喘息。油價因地緣風險升至一週半高點——伊朗最高領袖顧問稱霍爾木茲海峽在美國滿足要求前不會開放，胡塞武裝升級紅海襲擊——為加元提供支撐。但市場定價美聯儲年底前加息概率超過75%，加之地緣不確定性為避險美元提供買盤，限制了美元兑加元下行空間。

市場正等待今晚美國CPI數據，這將決定美元短期走向和美元兑加元下一步方向。若CPI温和，美元可能承壓，美元兑加元可能進一步下探1.3900；若CPI超預期，加息預期將重新升温，美元兑加元有望反彈。在數據和地緣消息明朗之前，匯價料維持區間震盪。


（美元兑加元日線圖，）

北京時間8月12日13:20，美元兑加元報1.3930/31。