週三（8月12日），黃金價格重新逼近近期高位，因為多頭尚未準備放棄自7月非農就業數據不及預期以來啓動的"利率寬鬆交易"。



週二，金價一度觸及10周新高，但未能守住漲幅，最終收跌。然而，這次衝高回落並未引發持續性拋售——買盤迅速回歸。這一價格行為本身就是一個明確信號：只要市場仍認為美聯儲難以在9月會議上為加息找到充分理由，黃金下方的買盤支撐就是真實存在的。

而週三上午公佈的消費者價格指數（CPI）報告，正是對這一市場信念能否延續的終極考驗。

本輪反彈使金價重新回到週二高點4435.25美元附近，恰好交投於一個關鍵回撤位下方——該水位本週以來一直扮演着多空分水嶺的角色。

原油逼近90美元，黃金多頭面臨複雜局面

布倫特原油價格正朝着90美元關口攀升。霍爾木茲海峽航運持續受限，胡塞武裝的襲擊使替代航線同樣處於威脅之下。

這一組合對黃金多頭構成壓制，因為原油每在高位多停留一個交易日，9月加息的論點就更難被忽視。

回顧週二的盤面：黃金早盤衝高，午後轉而拋售；而原油在兩個交易時段中均守住了漲幅。當前黃金交易的核心邏輯並非地緣衝突本身，而是衝突傳導至加油站的成本——而這一成本仍在持續攀升。

非農不及預期託底金價，但CPI決定反彈能否延續

7月非農就業報告顯示招聘力度弱於預期後，黃金錄得1月以來最大單週漲幅。受此影響，市場對9月加息的概率預期從約60%驟降至接近50%，金價順勢突破上行。對於一個已經經歷數週回調的市場而言，這足以令多頭重新入場。

但問題在於，50%的概率意味着分歧遠未消除。在上次會議上，有三位政策制定者投票支持加息。芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比本週明確表示，美聯儲內部仍有官員將注意力集中在通脹上，而非僅僅關注勞動力市場的疲軟。

一份疲軟的就業報告並未抹去委員會內部的鷹派力量，它只是讓鴿派在幾個交易日內佔據了更響亮的話語權。

美債收益率靜待數據

週三，美國國債收益率走低：10年期收益率接近4.66%，2年期約為4.20%，30年期維持在5.22%附近。債市的這種平靜，本質上是在等待與黃金同一個數字——CPI。

經濟學家預期7月整體CPI環比上漲0.1%，同比漲幅為3.4%；核心CPI預期環比上漲0.2%，同比上漲2.5%。

上週以來的全部漲勢都繫於這一數據之上。金價突破上行，是因為就業數據削弱了美聯儲的加息底氣；而CPI要麼進一步削弱這一底氣，要麼令其重新強硬。9月會議前後的資產重定價速度，將與實際數據偏離預期的幅度成正比。此外，生產者價格指數（PPI）將於週四接踵而至，通脹敍事不會因一份報告而終結。

現貨黃金技術分析


（現貨黃金日圖 ）

週三早盤，現貨黃金走高，但價格仍運行在昨日的波動區間之內。這種價格形態暗示市場處於投資者觀望、波動一觸即發的狀態——這正是重大催化劑（如今日CPI報告）公佈前的典型特徵。

當前市場正在測試50%回撤位4416.82美元，該位置略低於本週形成的收盤價反轉頂部4435.25美元。

上行路徑

若金價能夠持續運行於4416.82美元上方，將表明買盤力量在場。一旦突破4435.25美元，則意味着收盤價反轉頂部形態被否定，上升趨勢有望恢復。這可能觸發金價向4481.78美元及200日移動均線4499.29美元發起衝擊，隨後目標指向長期斐波那契位4,541.88美元。

其中，4481.78美元較歷史高點下跌20%，部分交易者將其視為熊市起點的標誌位；200日均線同樣是一個重要的技術目標。從突破50日均線（4148.11美元）到幾乎測試200日均線，僅用五個交易日，這一走勢相當強勁，反映出買盤力量的堅決。

下行風險

反之，若金價跌破昨日低點4356.70美元，可能觸發加速下行。需要特別指出的是：在4356.70美元下方，直到4188.67至4130.48美元區間之前，市場不存在明顯的支撐帶——這意味着一旦破位，下行空間可能被迅速打開。

後市關注要點

週三黃金走高，原因在於非農不及預期的影響仍在發酵，且多頭在週二遭遇拋售後迅速回歸，而非任由反轉形態展開。

然而，CPI公佈之際，原油已逼近90美元，正在重新構建通脹邏輯——而這正是就業報告試圖關閉的敍事窗口。上次會議中投下加息票的三位鷹派官員並未消失，週三的數據將決定委員會其餘成員是向他們靠攏，還是漸行漸遠。

4416.82美元的回撤位與4435.25美元的週二反轉高點，是定義方向的兩個關鍵價位：

向上突破兩者→反轉形態失效，上升趨勢重啓，目標指向200日均線；

未能守住反彈並跌破4,356.70美元→下方存在巨大真空，支撐遠在4200美元以下。