週五（8月14日）亞市早盤，歐元兑美元延續昨日漲勢，當前交投於1.1535附近。美國7月生產者價格指數（PPI）同比增長4.7%，低於市場此前預估，進一步印證通脹壓力正在緩解，削弱了美聯儲9月加息的預期，美元因此承壓。

與此同時，歐洲央行（ECB）9月加息25個基點的預期基本已被市場消化，為歐元提供額外支撐。

不過，霍爾木茲海峽的地緣風險仍在為美元提供避險買盤，兩股力量相互拉鋸，歐元短期雖偏強，但上行空間或受制於地緣政治的不確定性。

美國PPI全面低於預期，美聯儲加息概率進一步回落

美國勞工統計局週四公佈的數據顯示，7月生產者物價指數（PPI）月率錄得持平（0.0%），低於市場預期的增長0.2%，前值從-0.1%下修至-0.2%。剔除食品和能源的核心PPI月率上升0.2%，同樣低於預期的0.3%。

年率方面，7月整體PPI同比上漲4.7%，核心PPI同比上漲4.2%。

這是繼週三消費者物價指數（CPI）之後，美國通脹壓力持續緩和的又一證據。數據公佈後，市場對美聯儲9月加息的預期概率進一步下降。

據芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具顯示，9月會議加息概率已從PPI數據公佈前的40%降至34.8%，而7月底這一概率尚處於"五五開"附近。

歐洲央行9月加息幾成定局，但中東局勢構成上行風險

大西洋彼岸，歐洲央行9月貨幣政策會議加息25個基點的預期已基本被市場完全消化。

歐央行行長拉加德上個月警告稱，中東衝突再度升級以及由此引發的油價反彈，對歐元區通脹前景構成上行風險。

這一表態強化了市場對歐央行繼續收緊政策的預期，為歐元提供了基本面支撐。

美元夾在"加息預期降温"與"地緣避險需求"之間

荷蘭合作銀行（Rabobank）策略師指出，當前美元面臨兩股相互矛盾的力量。一方面，若美聯儲加息預期繼續被削弱，美元將面臨下行壓力；另一方面，霍爾木茲海峽重新開放的不確定性仍然是支撐美元的因素。

該機構特別指出，伊朗戰爭爆發之初，"市場處於美元空頭持倉狀態"，這使得美元對地緣政治風險的變化和避險需求的波動尤為敏感。

總結

綜合來看，歐元短期受益於美國通脹降温帶來的美聯儲加息預期下調，以及歐央行自身相對偏鷹的政策立場。但美元並未完全失去支撐——霍爾木茲海峽的地緣風險持續為美元提供避險買盤，限制了歐元的上行空間。

週五晚間即將公佈的美國7月零售銷售數據將是下一個關鍵催化劑，若數據弱於預期，可能進一步打壓美聯儲加息預期，推動歐元向1.1600方向試探；反之，若零售數據意外強勁，美元可能獲得喘息機會，歐元在1.1500上方的站穩將面臨考驗。

短期歐元偏強格局未改，但追高風險需警惕。


（歐元兑美元日線圖，）

北京時間8月14日10:56，歐元兑美元報1.1534/35。