週五（8月14日）歐洲早盤，美元兑加元（USD/CAD）持續走低，交投於1.3900下方，創近兩個月新低。美國7月PPI數據全面低於預期，市場對美聯儲9月加息的隱含概率已從40%降至38%（CME FedWatch數據），美元因此承壓，為加元提供了支撐。

與此同時，中東局勢持續緊張、霍爾木茲海峽重開前景不明，油價維持高位運行，對加拿大這一主要石油出口國的貨幣構成額外提振。

加拿大國家銀行策略師認為，在美聯儲按兵不動的背景下，近期疲軟的加元"終於可能找到立足之地"。紐約聯儲主席威廉姆斯也加入了偏鴿陣營，預計通脹將繼續緩和，支持維持利率不變。

美國PPI全面低於預期，美聯儲9月按兵不動概率上升

美國勞工統計局週四公佈的數據顯示，7月生產者物價指數（PPI）月率錄得持平（0.0%），低於市場預期的增長0.2%，前值從-0.1%下修至-0.2%。剔除食品和能源的核心PPI月率上升0.2%，同樣低於預期的0.3%。年率方面，整體PPI同比上漲4.7%，核心PPI同比上漲4.2%。

這是繼週三CPI數據之後，美國通脹壓力持續緩和的又一證據。

據CME FedWatch工具顯示，市場對美聯儲9月加息的隱含概率已從PPI數據公佈前的40%降至38%。雖然交易員仍確信美聯儲需要在2026年底前加息以將通脹拉回2%目標（該目標已連續超過五年未被達成），但9月按兵不動的共識正在形成。

紐約聯儲主席威廉姆斯（John C. Williams）表示，他預計通脹將繼續緩和——隨着去年關税上調和中東戰爭的影響逐漸消退——使美聯儲能夠維持利率不變。這一表態強化了9月按兵不動的市場預期。

中東局勢持續緊張，油價高位運行支撐加元

中東地區的持續緊張局勢以及霍爾木茲海峽重新開放的不確定性，正在為原油價格提供支撐。加拿大作為主要石油出口國，原油價格的高位運行對加元構成積極影響。

值得關注的是，儘管加元近期表現疲軟，但加拿大國家銀行（National Bank of Canada）策略師認為這種情況可能開始改變。該機構指出，"在美聯儲按兵不動的幫助下，表現不佳的加元可能終於找到立足之地"，並強調其最新外匯分析強化了這一觀點——美聯儲政策背景的穩定可能在未來幾個季度對加元越來越有利。

古爾斯比基調偏鴿，但美聯儲整體立場仍偏鷹

芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）週四發表的講話整體基調温和謹慎，釋放出相對鴿派的信號，但並未改變美聯儲當前整體仍偏鷹派的政策立場。

古爾斯比指出，近期通脹讀數“稍好一些”，顯示價格壓力有所緩和。他進一步表達了對關税上調以及石油價格衝擊屬於“一次性”事件的希望，認為這些因素不太可能演變為持續性的通脹動力。這一表述透露出其對通脹正逐步向2%目標邁進的信心有所增強，但仍反覆強調政策必須保持條件性和高度數據依賴，避免過早放鬆警惕。

與此同時，古爾斯比用“穩健”來形容美國經濟現狀，進一步強化了“軟着陸”仍可實現的敍事。他的表態被市場解讀為對通脹路徑的樂觀評估，而非激進的鴿派轉向。

需要注意的是，古爾斯比的個人觀點雖然偏鴿，但美聯儲整體決策框架仍由更廣泛的委員共識主導。多數官員繼續強調通脹粘性風險、勞動力市場韌性以及政策寬鬆需謹慎推進，因此整體立場依舊偏鷹。市場普遍認為，在缺乏更明確的全面數據支撐前，美聯儲不太可能因個別官員的温和表態而顯著調整緊縮或觀望節奏。

總結

綜合來看，美元兑加元當前處於多重力量的拉鋸之中。

利空USD/CAD方面：美國通脹數據持續降温正在削弱美聯儲9月加息預期，美元承壓；中東局勢緊張推升油價，對加元構成支撐；加拿大國家銀行認為美聯儲按兵不動的政策背景可能使加元逐步企穩。

利多USD/CAD方面：市場仍確信美聯儲需要在2026年底前加息，整體政策立場仍偏鷹；中東地緣風險雖支撐油價，但若局勢出現緩和信號，油價回調將反過來壓制加元。

短期USD/CAD在1.3900附近面臨進一步走弱空間，但能否有效跌破該區域，取決於今晚美國零售銷售數據以及中東局勢的下一步演變。


（美元兑加元日線圖，）

北京時間8月14日15:29，美元兑加元報1.3894/95。