週二（8月18日）亞歐時段，國際油價維持強勢，守住週一漲幅，目前WTI原油期貨價格交投於84.34美元/桶附近。

作為全球原油貿易的關鍵咽喉，霍爾木茲海峽及隔壁的曼德海峽近期接連遭遇襲船事件、通航低迷與外交談判拉鋸。隨着6月美伊諒解備忘錄到期且未獲得有效延續，海峽通行未能迴歸常態，地緣溢價持續升温並深刻重塑全球原油供應鏈預期。

海峽商船遇襲，油輪被扣加劇市場恐慌

8月18日，一艘商船在駛出霍爾木茲海峽時遭遇不明投射物襲擊，導致機艙受損及船員受傷。

英國海事貿易行動辦公室（UKMTO）已發佈警報，阿曼海岸警衞隊展開救援，暫未引發海洋污染。此前，伊朗方面扣押一艘阿聯酋油輪，使得水道安全風險進一步顯性化。

通航數據處於低位，“隱形通行”增加市場變量

航運數據服務商克普勒（Kpler）統計顯示，海峽通航量持續低迷，備忘錄到期後首個統計日僅有6艘商船穿越海峽，此前10天日均僅11艘，且過往船隻中幾乎不含超級油輪（VLCC）與液化天然氣（LNG）船。此外，部分船舶選擇關閉AIS應答器“潛行”，導致實際通行規模存在隱性變量。

與此同時，紅海曼德海峽航道同步承壓。也門胡塞武裝宣稱在曼德海峽襲擊沙特目標造成船隻起火，伊朗媒體亦報道沙特阿美吉贊煉油廠遭無人機襲擊，中東兩條核心能源咽喉同時陷入高危狀態，地緣風險多重疊加。

伊阿磋商通航新框架，美方強硬姿態打壓斡旋空間

目前伊朗正與阿曼就霍爾木茲海峽過渡期通航路線圖打磨細節，方案構想為按照南北兩側分道通航且不收取通行費。

然而，雙方談判推進緩慢，且美方頻繁表達強硬態度甚至發出極端的軍事威懾，極大壓縮了阿曼的中立斡旋空間。雖然美伊間存在秘密溝通渠道，但五角大樓和美方高層表態顯示，雙方短期內形成實質性共識的可能性極低。

五角大樓評估暴露戰略困境

五角大樓內部評估指出，美軍現有的軍事預案難以在不受阻礙的前提下確保霍爾木茲海峽的絕對通行安全。

美軍的海上軍事存在難以全面壓制伊朗的非對稱作戰手段，導致美方在波斯灣面臨戰略僵局。

這向大宗商品市場傳遞了強烈信號：僅依靠軍事手段難以快速打通石油咽喉，市場必須持續計價尾部斷供風險。

機構觀點：地緣溢價推高短期預期，金融市場加碼計價斷供風險

面對霍爾木茲及曼德海峽的雙重危機，國際主流金融機構與行業權威部門紛紛調整油價預期。

在投行層面，地緣風險正在重構市場估值模型，巴克萊（Barclays）明確維持2026年布倫特原油96美元/桶的高位預測，認為航運受阻帶來的供應鏈摩擦短期難以平息，即WTI油價90附近。

美國銀行（BofA）則警告，若海峽封鎖或遭遇襲擊的極端狀態延續至下半年，地緣恐慌極易將油價推升至130美元/桶的極值區間，即WTI油價124附近。

儘管高盛等機構提醒需關注遠期供應端潛存的恢復風險，但在當下軍事陷入戰略僵局、美軍無力保障通航安全的前提下，主流機構普遍認為“航道中斷的尾部風險”已成為當前油價最核心的定價支撐。

總結與技術分析

美伊60天停火備忘錄到期後，局勢重回對峙。美國維持對伊朗油輪的封鎖與經濟制裁，伊朗則通過管控霍爾木茲海峽，並協同胡塞武裝向曼德海峽施壓，利用油價上漲進行反制。

加上沙特相關能源設施受威脅，供給端擔憂全面發酵。

五角大樓的評估報告進一步印證了短時間內博弈難解的現實，推升市場看漲情緒。

技術面：WTI原油已強勢突破前期日線級別的雙頂壓制與跳空缺口阻力，多頭格局明確。上方首要阻力位關注87.16；若出現階段性回調，下方的有效支撐區間預計位於81.50-82.00美元/桶。


（WTI原油期貨連續日線圖，來源:易匯通）

北京時間16:29, WTI原油期貨連續現報84.34美元/桶。