週三（8月19日）亞市早盤，美元指數小幅下跌，當前交投於99.60附近，市場持續消化近期疲軟的經濟數據以及美聯儲政策立場的"轉鴿"預期。歐元從兩個月高點小幅回落，英鎊仍交投於三個月高位附近，日元接近收復聯合干預後一半漲幅。

儘管地緣政治風險推升全球債券收益率，為美元提供了一定支撐，但市場對9月加息的預期已大幅回落，美元整體反彈動能有限。美聯儲政策轉向預期與地緣政治風險之間的拉鋸，仍在主導匯市格局。

數據疲軟壓制加息預期，美元反彈空間有限

過去數週美國經濟數據持續走軟——7月非農就業意外下降、通脹讀數温和、零售銷售疲軟——已促使投資者大幅削減對美聯儲9月加息的押注。

市場定價顯示，9月加息25個基點的概率已從此前的接近五五開轉向按兵不動的概率接近70%。

Moneycorp北美結構化產品主管表示："當前水平，尤其是美元計價的貨幣對，反映的是我們在上次美聯儲會議上看到的意外鴿派信號，或至少市場對此的解讀。

上次決議前，美聯儲主席沃什看似鷹派，但現在情況並非如此，至少市場目前不是這樣解讀的。結合CPI數據和就業數據均未指向通脹，美元突然走弱，這在大多數貨幣對上都有體現。"

豐業銀行策略團隊在投資者報告中指出："温和的通脹和美國勞動力市場疲軟跡象，使得9月加息在當前階段極不可能——儘管今早美聯儲預期有小幅回升，但我們認為短期美元漲幅仍是逢高賣出的機會。"

地緣政治：霍爾木茲對峙升級，通脹風險推升全球收益率

伊朗一名高級官員向媒體表示，由於談判陷入僵局，伊朗將轉為"全面進攻"軍事姿態。與此同時，華盛頓方面排除了延長6月停火協議的可能性。長達五個多月的衝突持續引發通脹擔憂，並顛覆了全球利率前景。

全球債券收益率再度攀升，部分原因是交易員擔憂霍爾木茲海峽長期關閉對能源價格的影響。美國30年期國債收益率升至2007年以來最高水平，全球收益率曲線同步上移。布倫特原油期貨持穩於91美元/桶附近，為7月24日以來最高水平。

Citadel Securities歐洲、中東及非洲固定收益銷售主管指出："過去五年大部分時間通脹一直高於目標，儘管年率2%的高位可能為美聯儲所接受，但在一個持續受到供應衝擊的世界中，通脹進程幾乎沒有喘息空間。"

主要貨幣表現：歐元回落、英鎊持堅、日元接近收復干預漲幅

歐元兑美元週三小幅回落至1.1575附近，週一曾觸及1.1613的兩個月高點。儘管地緣政治風險推升美元避險需求，但美聯儲加息預期的消退限制了歐元的下行空間。

英鎊兑美元交投於1.3535附近，略低於前一交易日觸及的三個月高點。英國就業數據喜憂參半，但薪資加速和失業金申領改善為英鎊提供了底部支撐。

美元兑日元交投於159.60附近，已回吐7月底美日聯合干預後近一半的漲幅。交易員正聚焦於進一步干預的威脅以及下月日本央行會議——市場預計央行屆時將加息。

澳元兑美元微跌至0.7080附近。

總結

當前美元指數在99.60附近窄幅整理，市場正在重新定價美聯儲的政策路徑。疲軟的就業、通脹和零售數據已將9月加息概率從五五開壓縮至約30%，按兵不動的概率接近70%，這構成了美元反彈的天花板。

然而，霍爾木茲海峽對峙升級引發的全球債券收益率攀升和避險需求，又為美元提供了戰術性支撐。歐元從兩個月高點小幅回落，英鎊在三個月高位附近持堅，日元則逐步回吐干預漲幅。短期內，美元缺乏明確的單邊驅動——經濟數據指向鴿派政策前景，而地緣政治風險則不斷提醒市場通脹威脅並未消失。

多空力量相互制衡的格局下，匯市大概率延續震盪，等待FOMC會議紀要提供新的方向線索。


（美元指數日線圖，）

北京時間8月19日8:24，美元指數報99.60。