週四（8月20日）亞洲時段，歐元兑美元在隔夜大幅衝高後震盪調整，當前交投於1.1672附近，依然處於5月底以來的高位區域。

儘管美聯儲7月會議紀要展現偏鷹傾向——多位官員表示若通脹未見降温則需儘快加息，但市場反應平淡——疲軟的經濟數據疊加美國財政部擴大長債回購規模的消息，共同壓制美元走弱，限制了歐元的下行空間。

美聯儲9月加息概率已從一個月前的47%降至約33%，而歐央行9月加息概率仍高達90%-94%，政策分化繼續為歐元提供結構性支撐。

美聯儲紀要偏鷹，但市場更關注疲軟數據

美聯儲7月會議紀要顯示，官員們在上次會議上表示，除非通脹方面取得更多進展，否則將需要在不久後加息。

美聯儲在7月會議上將基準利率維持在3.5%-3.75%不變，持異議者認為需要儘快採取行動以使通脹迴歸目標。

自上次政策會議以來，數據大多顯示月度價格漲幅温和，但主要指標均顯示通脹仍遠高於美聯儲2%的目標。

然而，市場對這份偏鷹紀要反應平淡——紀要內容已落後於近期疲軟的經濟數據，且期貨市場已將9月加息概率壓縮至約33%。

CME FedWatch工具顯示，市場對9月加息25個基點的概率已從此前一個月的47%降至32.7%。這一趨勢限制了美元的上行空間，為歐元提供了底部支撐。

歐央行加息預期穩固，政策分化支撐歐元

歐元端方面，市場對歐央行繼續加息的預期保持穩固。

歐央行觀察工具顯示，市場定價9月9日下次會議加息25個基點至2.50%的概率高達90%-94%。

法國興業銀行分析師指出，歐元區宏觀經濟背景正在強化近期利差變動的趨勢——"改善的增長預期正在支撐因通脹走高而啓動的相對利率變動"，暗示最初由通脹驅動的利率重新定價，現在正由更堅實的增長前景所驗證。這一結構性背景繼續為歐元提供支撐。

機構觀點

三菱日聯金融集團在8月19日研報中對歐元兑美元后市持謹慎態度，認為當前價位已出現高估，買入意願明顯不足。

三菱日聯金融集團表示，歐洲能源風險是核心擔憂：天然氣庫存處於2011年以來同期偏低區間，冬儲補庫進度不及預期，疊加亞洲LNG需求競爭，可能推高能源成本；萊茵河、多瑙河等水位偏低也威脅工業、電力與糧食生產，若情況持續，貿易條件可能進一步惡化，拖累歐元。

荷蘭國際集團（ING）在最新研報中預計美聯儲不會加息，並且將EUR/USD目標設為9月底1.17、年底1.18。歐元並非嚴重低估，但已開始顯得便宜，中期偏多邏輯仍在，但突破需等待美聯儲政策信號確認。

總結

當前歐元兑美元在隔夜大幅衝高後震盪調整。美聯儲紀要偏鷹但市場反應平淡，疲軟的經濟數據已將9月加息概率壓縮至約33%，美元整體承壓為歐元提供了支撐。

與此同時，歐央行9月加息概率仍高達90%-94%，政策分化繼續為歐元提供結構性支撐。市場正聚焦歐央行行長拉加德的講話及美國經濟數據的進一步演變。


（歐元兑美元日線圖，）

北京時間8月20日10:26，歐元兑美元報1.1675/76。