週四（8月20日）亞歐時段，國際油價繼續維持升勢，WTI油價交投於85.1，漲0.89%。

當前美伊持續對峙，各方都有自己的牌，美軍秉持海上封鎖、秘密航運通道搶運原油、制裁加碼，而伊朗掌控海峽運力以及保持武力對海灣鄰國的威懾，談判表面擱置。

經濟高壓：美國祭出史上最強制裁，威懾第三方國家

特朗普宣佈開啓史上力度最大的對伊毀滅性經濟制裁，將其稱作經濟層面的“諾曼底登陸日”。

美方表示伊朗海空軍、軍工設施遭到打擊，本幣貶值，國內經濟瀕臨崩潰。

美國同時向全球發出警告，任何國家若通過貨幣互換、資金轉賬、船舶註冊、殼公司等渠道向伊朗輸送支持，本國也將遭受嚴厲經濟報復，要求全部援伊相關活動立即終止。

海峽博弈：美軍封鎖與秘密運油通道並行

當地時間8月19日，美國中央司令部對外證實，針對伊朗的海上封鎖行動仍在持續推進。

美軍已經引導65艘商用船舶變更航線，造成3艘商船喪失正常航行能力，並對2艘商船開展登船查驗。

與此同時，美媒Axios披露美軍開闢秘密航運通道。

該秘密運油行動已持續數週，依託阿曼海岸南部航道，過去兩週每日有15-20艘油輪進出海峽。

石油運輸規模持續抬升，日均運量接近1000萬桶，部分時段海灣石油外運量可達1500萬-2000萬桶/日。

雖然運油規模尚未恢復戰前水平，但已經對全球原油供應形成實質支撐；該行動完整規模、後續執行方案暫無官方詳細披露。

美方立場：宣稱封鎖大獲成功，油價存在兩種演化路徑

美國總統特朗普公開表示，美國手握極為嚴厲的對伊制裁工具，後續措施將隨局勢動態調整。他預判局勢將走向兩種結果：或是國際油價大幅暴跌，或是延續當前封鎖與制裁政策。

特朗普對外稱美國海上封鎖實現100%成功，海峽航道保持開放，油輪航運並未中斷。

市場此前恐慌的油價飆升至350美元/桶並未兑現，當前油價穩定在84-85美元區間，仍有大量石油對外出口。

他提出，美國德州、阿拉斯加、路易斯安那油氣增產，疊加新建管道投產，降低了美國對霍爾木茲海峽的能源依賴，該水道戰略地位將不如從前。

伊朗反制：手握海峽籌碼，開出談判前置條件

伊朗議會議長加利巴夫亮出己方條件：美國必須完整履行14點諒解備忘錄，包括解除海上封鎖、解凍伊朗被凍結資產、放寬石油制裁，伊朗才會重新開放霍爾木茲海峽。

美伊雙方對海峽真實通航狀況説法相互矛盾，區域衝突升級風險持續存在。

伊朗尋求多邊對沖：金磚框架搭建金融互通走廊

面對美國全方位封鎖壓力，伊朗試圖藉助多邊合作化解風險。

伊朗央行行長提議，在金磚國家合作框架下搭建金融互通走廊，呼籲合作各方減少對第三方貨幣的依賴。

這一提議契合新興市場與發展中經濟體改革國際貨幣體系、抵禦單邊貨幣霸權風險的訴求，也有望給金磚內部經貿合作帶來更自主穩定的金融支撐。

伊朗革命衞隊警告，保持對海灣地區的軍事輻射

伊朗革命衞隊發言人表示，也門胡塞武裝的能力持續增強，若爆發新戰爭，將動用更具毀滅性的武器；

伊朗自身也在各類武器領域不斷進步，正在生產更精確、更具破壞力和更先進的型號，若再次開戰，武器在彈頭、精度、射程等方面都將與過去不同。

他強調伊朗在武器研發上從未止步，一切可能性皆可設想。

發言人指出，猶太復國主義政權在加沙開戰超兩年仍未對哈馬斯造成實質性重創，因此軍事實力遠遜於以色列的沙特更不可能對付得了胡塞武裝和也門戰士；

正如過去幾天所見，沙特每次發起攻擊都會遭到數倍的打擊

談判陷入停滯：美方暫不對話，核問題為核心紅線

美伊雙邊談判目前處於擱置狀態。

美方談判團隊接到指令，在伊朗做出實質性讓步前暫停一切交涉，特朗普確認現階段沒有會談安排，僅表態未來“也許在某個時間點”有可能重啓對話。

美方明確劃出核心紅線，絕不允許伊朗擁有核武器。

市場展望：地緣風險與供給變量持續拉扯原油行情

霍爾木茲海峽依舊是美伊對抗的核心焦點。

美國一邊實施制裁封鎖，一邊搭建秘密航道保障原油外運，意在穩住全球能源供給；伊朗以海峽作為博弈籌碼，同時藉助金磚機制對沖外部金融打壓。

原油市場持續承受地緣衝突帶來的風險溢價，又受到美國本土油氣產能釋放的壓制。

霍爾木茲海峽局勢的任何風吹草動，都將快速傳導至全球能源市場。

技術面：WTI原油9月期貨合約仍然圍繞前期的下跌缺口附近做文章，嘗試向上突破，壓力在缺口附近，支撐在箱體上沿以及5日線附近。


（WTI原油9月合約日線圖，來源:易匯通）

北京時間15:28，WTI原油9月合約現報86.16美元/桶。