美元兑加元週四亞洲時段延續跌勢，連續第二個交易日走低，匯價交投於1.3770附近。加元近期獲得較明顯的商品市場支撐，主要原因是原油價格上漲改善了加拿大能源出口前景。與此同時，美國經濟數據邊際降温以及市場降低對美聯儲近期加息的押注，使美元自身承壓，進一步推動美元兑加元回落。

原油市場近期重新受到地緣風險推動。美國與伊朗之間的相關談判進展有限，市場對中東供應鏈穩定性的擔憂升温，霍爾木茲海峽成為能源市場重點關注區域。儘管美國方面表示目前原油運輸仍在通過該通道進行，但市場仍然需要對未來可能出現的運輸中斷風險進行定價。

對於加拿大而言，原油價格上漲通常能夠改善能源出口收入，並增強市場對加拿大經濟和貿易條件的預期，因此加元往往能夠從油價上漲中獲得直接支撐。當前油價維持高位意味着加拿大能源出口部門的現金流前景相對改善，這也是近期加元相對於美元表現偏強的重要原因。

道明證券認為，中東地緣局勢仍然是原油市場的核心驅動因素。隨着地區風險上升以及潛在供應中斷可能增加，布倫特原油的風險溢價仍有望保持在較高水平。若這一趨勢延續，商品貨幣加元可能繼續獲得一定支持，從而限制美元兑加元的上行空間。

不過，加元走勢並不只取決於油價。美元自身的利率優勢正在下降，也是推動美元兑加元回落的重要因素。美聯儲7月會議紀要顯示，多名政策制定者認為，如果通脹無法進一步降温，美聯儲可能需要儘快加息。美聯儲當時將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%至3.75%。

但會議之後的經濟數據削弱了市場對短期加息的信心。美國近期月度通脹數據整體較為温和，雖然主要通脹指標仍高於美聯儲2%的政策目標，但價格壓力邊際放緩意味着美聯儲缺乏立即重新收緊政策的迫切性。目前市場定價顯示，美聯儲下一次政策會議加息概率僅為32.7%，較一個月前約47%明顯下降。加息預期下降直接削弱美元利率優勢，使美元兑加元面臨來自美元端的額外下行壓力。如果後續美國通脹繼續放緩，同時就業市場出現更多疲軟跡象，美元可能進一步承壓，從而推動美元兑加元繼續向下尋找支撐。

不過，美聯儲仍然存在政策反轉風險。美國通脹目前依然高於目標，如果能源價格因中東局勢持續上漲，可能重新推高美國通脹預期。在這種情況下，市場可能重新提高對美聯儲加息的押注，美元則可能出現反彈。由於油價上漲同時利好加元，因此美元兑加元未來可能出現較為複雜的雙向影響。

從全球市場角度看，當前美元兑加元實際上受到兩條主線共同影響：一是原油價格上漲推動加元走強，二是美國利率預期下降導致美元走弱。只要這兩個因素同時延續，美元兑加元就容易保持下行趨勢。相反，如果原油風險溢價快速回落，同時美國經濟數據重新走強，美元和美加利差可能重新支撐美元兑加元。

未來需要重點關注美國經濟數據、美聯儲官員講話、原油價格以及中東局勢變化。特別是原油市場能否繼續保持高位，將直接影響加元的相對強弱。如果油價持續上漲並突破重要技術阻力，加元可能獲得進一步支撐；若地緣風險緩和導致油價回落，美元兑加元則可能重新出現反彈。

從日線結構來看，美元兑加元已經連續兩個交易日走弱，匯價目前在1.3770附近運行，短期趨勢偏向空頭。油價上漲和美元走弱形成雙重壓力，使匯價持續受到賣盤壓制。下方首先關注1.3730附近的近期支撐，若有效跌破，則可能進一步測試1.3700整數關口；更強支撐關注1.3600附近。上方則重點關注1.3850附近的短線阻力，其次是1.3900以及1.4000整數關口。如果匯價重新突破1.4000，則當前偏空結構可能明顯緩解。

從4小時走勢來看，美元兑加元維持震盪下行結構，價格持續運行在近期反彈區間下方，空頭暫時佔據主動。1.3730是當前重要心理位置，如果匯價能夠穩定跌破該區域，短線下行空間可能進一步擴大；若在1.3730附近獲得支撐並出現反彈，則首先關注1.3850附近的阻力。只有有效收復1.3900，短期走勢才可能從下跌轉向震盪反彈。整體來看，4小時結構仍偏弱，但如果油價高位回落或美元出現技術性反彈，美元兑加元也可能快速修復部分跌幅。

編輯總結
美元兑加元近期下跌體現了油價與美元兩方面的共同壓力。中東風險推動原油價格上漲，為加元提供商品貨幣支撐；與此同時，美聯儲加息概率降至32.7%，美元利率優勢明顯減弱。短期來看，只要油價維持強勢、美國經濟數據沒有明顯反彈，美元兑加元仍偏向下行。1.3730是近期關鍵支撐，跌破後可能進一步測試1.3700；上方1.3850至1.3900則是重要反彈阻力區。未來油價走勢、美聯儲政策預期以及中東局勢，將決定美元兑加元能否延續當前弱勢。