週四(8月27日)亞洲時段，歐元兑美元在1.1655附近窄幅波動，隔夜一度下探至1.1641的逾一週新低，隨後獲得買盤支撐企穩。歐洲央行9月加息預期維持高位（市場定價概率96%），成為歐元低位反彈的核心支撐。

歐洲央行執委施納貝爾週三表示，中東長期衝突與歐元區經濟意外強勁對通脹構成上行風險，借貸成本需進一步上升。歐元區經濟展現韌性，上週五數據顯示商業活動以今年 最快速度擴張。

美國7月核心PCE年率持穩於3.3%，總體PCE年率3.7%（高於預期的3.6%）。

市場正聚焦週五傑克遜霍爾美聯儲主席沃什講話，以尋求美國利率前景線索。

歐洲央行鷹派預期支撐歐元

市場對歐洲央行9月加息的定價已高達96%，顯示出強烈的緊縮預期。

歐洲央行執委施納貝爾週三明確表示，中東長期衝突以及歐元區經濟意外展現的強勁表現，均對通脹構成上行風險，因此借貸成本有必要進一步上升。這一表態進一步鞏固了市場對歐洲央行維持鷹派立場的判斷。

與此同時，歐元區經濟基本面提供了額外支撐：上週五公佈的數據顯示，商業活動以今年以來最快的速度擴張，反映出需求與生產動能的同步回升。

豐業銀行指出，施納貝爾的偏鷹言論有效維持了政策背景的鷹派基調，強化了市場對後續進一步緊縮的預期。

綜合來看，歐洲央行官員的持續鷹派溝通與經濟韌性形成共振，為歐元提供了較為堅實的短線支撐，也使歐元兑美元在美元指數相對平穩的背景下具備一定上行彈性。

美國PCE數據強化通脹粘性，市場聚焦傑克遜霍爾

美國7月核心PCE物價指數年率持穩於3.3%，總體PCE年率則錄得3.7%，高於市場預期的3.6%；環比上漲0.2%，同樣高於預期的0.1%。數據整體顯示美國通脹仍具明顯粘性，並未出現快速降温跡象。

儘管如此，CME FedWatch工具顯示美聯儲9月按兵不動的概率仍穩定在64%左右，加息預期變化有限。當前市場正將全部注意力集中於週五傑克遜霍爾研討會上美聯儲主席沃什的講話，以期從中獲取美國利率前景的更多線索。

沃什的表態料將成為歐元兑美元短期方向的關鍵催化劑：若其措辭偏鷹，強調通脹風險或保留加息選項，美元或獲得支撐，從而限制歐元上行空間；若表態中性甚至偏鴿，堅持“少説話”策略，則歐元兑美元有望挑戰1.1700阻力位。

反之，若美元因鴿派信號走弱，匯價也可能回踩1.1600支撐區域。因此，傑克遜霍爾講話不僅影響美元本身，更將直接決定歐元短線突破或回調的節奏。

機構觀點

大華銀行（UOB）在8月26日最新報告中維持歐元短中期建設性看法，認為EUR/USD已顯現向上動能，有望進一步測試1.1725，中期技術目標指向1.1800至1.1850。

該行指出，歐元已突破近期窄幅震盪區間，向上動量雖仍屬初步，但只要守住1.1640強支撐，上行空間就有望打開。

UOB認為，歐央行官員偏鷹表態與歐元區經濟活動加快，為歐元提供了基本面支撐，而美元在傑克遜霍爾前的謹慎情緒也限制了其反彈力度。

該行提醒，若匯價有效跌破1.1640，短線積極觀點需重新評估。

荷蘭國際集團（ING)在最新研報中維持對歐元的温和看多立場，預計EUR/USD將在9月底前升至1.17，並在2026年底達到1.18，12個月目標進一步上看1.20。

該行核心邏輯是美聯儲大概率全年不加息，美元將出現温和走弱，而歐洲央行9月仍有加息可能，利率差收窄為歐元提供支撐。

ING指出，當前能源價格波動和中東局勢仍是短期風險，但整體風險偏好環境有利於非美貨幣。

該行強調，若美國通脹數據繼續顯示粘性但未觸發美聯儲轉向鷹派，歐元有望在震盪中逐步上行。

ING同時提醒，短期突破1.1700仍需美元進一步走弱確認，否則反彈空間可能受限。

總結

歐洲央行9月加息預期持續支撐歐元——市場定價加息概率96%，施納貝爾偏鷹表態強化緊縮預期。歐元區經濟展現韌性。美國PCE數據強化通脹粘性——總體年率3.7%高於預期，核心年率持穩3.3%。

市場聚焦週五傑克遜霍爾沃什講話，其表態將成為歐元兑美元短期方向的關鍵催化劑。匯價短期可能在1.1600-1.1700區間震盪，等待新的方向指引。


（歐元兑美元日線圖，）

北京時間8月27日14:51，歐元兑美元1.1653/54。