USD/CAD連續第二個交易日走低，週四亞洲時段一度運行在1.3830附近。加元近期獲得多重支撐，一方面美元整體承壓，另一方面原油價格維持高位，增強了商品貨幣加元的相對優勢。最新市場數據顯示，美元/加元此前一度觸及1.3939附近的階段高位，隨後明顯回落。

美元承壓的重要原因之一來自美國勞動力市場信號轉弱。最新ADP數據顯示，美國8月私營部門就業僅增加3.8萬人，低於市場預期的4.7萬人，同時也低於7月修正後的4.6萬人。就業增長明顯降温，使市場重新評估美國經濟韌性以及美聯儲後續政策空間。不過，目前利率市場對於美聯儲9月加息仍維持較高預期，最新定價顯示概率大約在三分之二附近，因此美元並未完全失去利率優勢。

接下來，美國初請失業金數據以及週五公佈的8月非農就業報告將成為美元/加元走勢的主要催化劑。如果非農就業繼續明顯降温，市場可能進一步削弱對美聯儲加息的押注，從而推動美元走弱，USD/CAD可能繼續測試近期低位。反之，如果就業數據重新顯示勞動力市場具有韌性，美聯儲加息預期重新升温，則美元可能獲得反彈動力。

加元自身也受到原油市場的明顯支撐。當前WTI原油價格仍處於90美元上方，中東局勢及霍爾木茲海峽航運風險持續影響能源供應預期。油價高企通常有利於加拿大這一能源出口國貨幣，因此在美元走弱的同時，原油上漲進一步擴大了USD/CAD的下行壓力。

與此同時，加拿大央行對通脹上行風險的關注度有所提高，市場因此重新評估未來加拿大利率政策。此前加元在美元走強階段一度明顯回落，但隨着加拿大利率預期改善以及油價上漲，CAD重新獲得買盤支持。不過，USD/CAD的中期走勢仍不能簡單定義為單邊看空。市場如果重新交易美聯儲加息、美國國債收益率反彈，或者中東局勢進一步推高油價並引發新的通脹擔憂，美元仍可能獲得階段性支撐。Scotiabank指出，若USD/CAD能夠持續突破1.3930這一關鍵技術阻力，則進一步上看1.40關口的可能性將明顯增加。

因此，當前USD/CAD更適合關注美元與加元兩條主線的強弱變化：短線重點觀察美國就業數據是否進一步削弱加息預期，同時關注原油能否繼續維持90美元上方。如果美元數據走弱與油價高企同時出現，USD/CAD的下行壓力可能進一步放大。

日線級別來看，USD/CAD目前位於1.3830附近，價格仍處於9週期及50週期EMA下方，短線空頭結構尚未改變。14日RSI約為41.2，雖然已經進入偏弱區域，但尚未達到典型超賣水平，意味着匯價仍存在繼續下探空間。當前首要阻力位於1.3858附近的9週期EMA，進一步阻力看向1.3941附近的50週期EMA；若重新站穩1.3941，則1.4000心理關口將成為下一目標。下方則重點關注1.3825—1.3830區域，若有效跌破，短線可能打開進一步下行空間，中期重要支撐仍可關注1.3482。

從更短週期來看，USD/CAD目前技術信號明顯偏空。最新技術指標顯示，RSI已降至約27，同時MACD維持負值，説明空頭動能仍佔據優勢，但部分震盪指標已經進入超賣區域，因此匯價在連續下跌後也需要警惕技術性反彈。短線若重新站上1.3850—1.3860區域，可能向1.3880—1.3900修復；若反彈無法突破1.3880附近壓力，則仍偏向回落。若跌破1.3825，則1.3800及更低位置將成為市場關注區域。

編輯總結
USD/CAD當前的核心矛盾已經從此前的美元反彈，逐漸轉向美國就業降温、油價高企與加元走強。短線而言，1.3825附近是重要防線，若美國非農進一步弱於預期，美元/加元可能延續跌勢；若就業數據強勁並重新推高美聯儲加息預期，則匯價有機會向1.3940及1.4000區域反彈。整體來看，在關鍵美國就業數據公佈前，USD/CAD更傾向於保持偏弱震盪格局。