週四（9月10日）亞洲時段，美元兑日元窄幅震盪，當前交投於153.45附近，整體仍處於2月18日以來的低位區間。

日本央行審議委員增一行（Kazuyuki Masu）最新釋放的鷹派表態正在為日元提供潛在支撐。

增一行週四表示，鑑於金融條件仍然寬鬆，日本央行預計將繼續加息，並特別點出了油價、食品價格、生產者價格以及弱日元所帶來的通脹風險。

此番表態發生在日本央行9月17日至18日政策會議之前，進一步強化了市場對本次會議將加息的預期。

增田的言論為日元提供了一定支撐，因為他釋放的信號是：委員會不僅僅是在對能源頭條價格做出反應，而是在為政策正常化構建更廣泛的依據。

增田是誰：委員會中的鷹派聲音

增一行自2025年7月加入日本央行委員會，此前曾擔任三菱商事首席財務官，其席位傳統上保留給企業高管。

他被普遍視為當前委員會中較為鷹派的成員之一。他在4月會議上投票維持利率不變，但5月即表示，在沒有明確經濟放緩跡象的情況下，日本央行應儘快加息。

因此，他週四的言論是對此前立場的延續而非轉變。

核心觀點：基礎通脹接近2%，政策利率正逼近中性區間

增田表示，日本的基礎通脹仍低於央行2%的目標，但已相當接近。

他強調，鑑於金融條件仍然寬鬆，日本央行預計將繼續加息。加息的速度和時機將取決於實現央行基線通脹預測的可能性，同時需密切關注油價、AI相關需求以及匯率波動。

他明確指出，最重要的考量是避免基礎通脹大幅超過2%的目標。

關於當前能源成本的上升，他承認燃料和化工品價格的上漲可能是一次性衝擊，但也可能通過分銷成本產生更廣泛的影響。

他特別警告稱，由中東衝突引發的成本上升，可能以更持續的趨勢推高整體價格，而非暫時性現象。

值得關注的幾個壓力點

增田列出了幾個需要密切監測的通脹壓力來源：

生產者價格近期7%的漲幅值得關注——這可能比歷史上更顯著地傳導至消費者通脹

食品價格預計將重新加速——他將此描述為可能對長期通脹前景具有關鍵意義

弱日元對通脹的影響比過去更大——因此需要密切關注

他還表示，目前尚無跡象顯示近期加息正在抑制企業的融資意願，並正在觀察企業投資是否可能過熱的跡象

政策框架：日本已不再處於通縮，實際利率需儘快脱離負值

在政策框架層面，增田表示日本已不再處於通縮狀態，日本央行必須儘快將實際利率移出負值區域。

隨着政策利率正接近央行估計的中性區間，他表示央行需要仔細監測價格、就業和金融狀況。

他警告稱，如果通脹加速，日本央行可能被迫以比目前預期更快的速度加息。

此外，他還提到了日本央行面臨的另一個長期問題——在考慮合意的資產負債表規模時，應繼續持有哪個期限範圍的日本政府債券。

總結

增一行的講話釋放了明確的鷹派信號：基礎通脹正接近2%目標、金融條件仍然寬鬆、實際利率必須儘快脱離負值、弱日元和生產者價格對通脹的傳導效應比以往更強。這些表態進一步鞏固了市場對日本央行9月17-18日會議加息的預期。

最具市場敏感性的信號，是他關於"如果通脹加速，日本央行可能被迫以更快速度加息"的警告——這意味着從現在到會議期間以及之後的經濟數據發佈，都將面臨更高的市場定價敏感度。

對日元而言，增田的言論在邊際上提供了支撐，但日元能否守住漲幅，仍取決於後續數據與央行溝通的配合。


（美元兑日元日線圖，）

北京時間10:34，美元兑日元報153.58/59。