週五（9月11日），現貨黃金迎來反彈，收復前一日大部分跌幅。美元回落、美債收益率與油價同步下行，為貴金屬帶來支撐。不過最新美國消費者物價指數（CPI）數據強化了市場預期——美聯儲或將在下週加息，金價上行空間因此受限。發稿時，現貨黃金交投於4370美元附近，日內漲幅1.20%，盤中一度試探4400美元關口。



週四黃金曾大跌近2%。當時油價飆升推升通脹擔憂，帶動美國國債收益率攀升至多年高位。基準10年期美債收益率早盤觸及4.97%，創2023年10月以來新高，當前回落至4.91%附近。與此同時，西德克薩斯中質原油（WTI）一度站上100美元，現回落至96.50美元附近，日內下跌約4%。儘管油價大幅回調，WTI原油仍有望連續第二週收漲。

本次美國CPI數據整體符合市場預期，市場短期反應有限。8月整體CPI環比上漲0.4%，與預期一致，高於7月0.1%的增幅；同比漲幅維持3.4%不變，同樣符合市場預估。

剔除波動較大的食品與能源價格後的核心CPI環比上漲0.3%，高於0.2%的預期值與前值；核心CPI同比由2.5%回落至2.4%，與預期相符。8月汽油價格上漲3.9%，貢獻了整體CPI月度漲幅的三分之一以上。

CPI數據公佈後美元一度走強，但漲勢難以延續。美元指數（DXY）在數據出爐瞬間衝高至99.36，目前回落至99附近。

在CPI之前，週四公佈的美國生產者物價指數（PPI）顯示，8月生產者通脹同比由7月的4.8%升至5.4%。據CME美聯儲觀察工具（FedWatch），當前市場定價美聯儲在9月15-16日議息會議加息25個基點的概率達到85%，較當日早些時候的67%明顯抬升。

道明證券（TD Securities）表示：“即便市場面臨能源價格再度上行、短期美聯儲加息概率上升的局面，黃金仍守住了高位區間支撐。”該行認為，“強勁的經濟數據與偏鷹派的美聯儲，或許只會觸發金價小幅短期拋售，推遲下一輪上漲行情的啓動時間，並不會引發深度下跌。”

從中長期維度來看，道明證券指出：“美元貶值預期再度升温、各國央行持續購金以及ETF資金重新流入，構築起堅實的底部支撐。”這也印證了一個判斷：黃金即便出現短期走弱，在整體向好的大環境下，下行空間大概率有限。

技術分析：黃金反彈遇阻，200日均線為關鍵關口


（現貨黃金日圖 ）

現貨黃金仍維持偏多的温和格局，價格站穩在50日與100日均線之上，説明本輪迴調後市場仍存在底層買盤。不過金價上行受制於4537美元附近的200日均線，限制了整體上漲趨勢的拓展。

從圖中均線系統來看，50日均線約在4430美元附近，100日均線約在4385美元附近，200日均線約在4537美元附近。當前金價運行於4374美元附近，略低於100日均線，短期格局更接近高位震盪整理。

日線相對強弱指標（RSI）約為48，並未進入明顯超買區間；MACD柱狀圖接近零軸，短線動能偏弱。平均趨向指數（ADX）處於低位，預示行情更可能處於震盪整理階段，尚未走出明確單邊趨勢。

下行支撐：若金價有效跌破當前區間，第一支撐關注4300-4320美元區域；若繼續走弱，下一目標看向4270美元附近的50日均線，之後依次關注4150美元和4000美元整數關口。

上行阻力：4537美元附近的200日均線仍是核心壓力位。若價格持續站穩該水平，空頭結構將被削弱，多頭有望打開進一步上行空間。