週一（9月14日）歐洲時段，現貨白銀價格回吐前一交易日漲幅，當前交投於每盎司63.30美元附近。無息資產白銀正面臨顯著的逆風，主要受美聯儲9月會議加息預期升温驅動。

美國8月CPI數據強於預期，CME美聯儲觀察工具顯示9月加息概率從上週的59%躍升至87%；與此同時，中東緊張局勢升級和沙特管道關閉推動油價逼近四個月高位，對全球經濟形成通脹衝擊。

美聯儲加息預期升温，白銀承壓

美國勞工統計局數據顯示，8月CPI環比上漲0.4%，將12個月漲幅推升至3.4%。與此同時，核心CPI環比上漲0.3%，超過前值和預期的0.2%。

這些數據強化了市場對近期加息的預期，CME美聯儲觀察工具顯示，金融市場已定價下次會議加息25個基點的概率為87%，較上週的59%大幅上升。

強於預期的通脹讀數直接推高了實際利率預期，令無息資產白銀面臨顯著壓力。白銀兼具貴金屬與工業屬性，對利率敏感度較高，加息概率快速升温導致美元走強、持有成本上升，投資者傾向於減持非生息資產。市場擔憂美聯儲若兑現加息並釋放進一步緊縮信號，將進一步壓制白銀短期表現。

與此同時，工業需求雖提供一定支撐，但宏觀利率環境主導下，白銀近期波動加劇，價格承壓明顯。交易者需關注本週美聯儲決議措辭，以判斷加息性質及對貴金屬的中期影響。

中東危機與油價高企加劇壓力

除貨幣政策壓力外，白銀還因持續的中東危機而承壓——油價維持高位，對全球經濟形成通脹衝擊。

在無人機襲擊迫使沙特關閉一條主要原油管道後，原油價格飆升至四個月高位附近。

這一石油供應中斷嚴重影響了傳統上用於繞開霍爾木茲海峽的關鍵運輸路線。作為預防措施，沙特東西管道的運營在襲擊後立即暫停，官員尚未表示正常運營何時恢復。

知名機構分析師指出：“在無人機襲擊導致沙特東西管道關閉、以及胡塞武裝奪取紅海沿岸戰略要地後，油價再次上漲。”

他們指出，這一新的能源衝擊已傳導至利率市場——“債券收益率在上週末因油價、通脹（和債務）擔憂上升而飆升”——並正在影響更廣泛的風險情緒，因為“今日亞洲股指和美國股指期貨普遍下跌。”

機構觀點

荷蘭國際集團（ING）將三季度白銀均價下調至68美元/盎司、四季度74美元。主要逆風來自債券收益率上升及美聯儲政策不確定性，壓制無息資產表現。

該行認為，供應端改善與部分工業需求放緩將限制上行空間，但若利率見頂或避險需求回升，銀價仍有反彈潛力。

美國銀行預測白銀三季度均價60美元/盎司、四季度55美元，2026年全年均價約68美元，2027年均價回升至70美元。

該行指出，美聯儲加息預期升温與實際利率上升對白銀構成壓力，工業需求雖有支撐但不足以抵消宏觀逆風。

美國銀行預計價格先承壓後逐步修復，長期仍看好綠色能源相關需求推動銀價回升。


（現貨白銀日線圖，）

北京時間16:02，現貨白銀報63.27美元/盎司。