美加利差175個基點、關税互徵：加元這一輪跌勢，哪裏才是底？
2026-09-18 11:02:33
美元兑加元週五（9月18日）亞洲時段在1.4000心理關口下方窄幅震盪，該水平是本週早些時候觸及的8月7日以來最高。
儘管如此，即期價格仍有望連續第二週收漲，並在支撐性基本面背景下延續逾一週的上升趨勢。匯價在1.4000下方整固，顯示多頭在關鍵心理關口前暫時觀望，但整體上行趨勢未改。
美元兑加元兑近期表現強勢，核心原因在於美加兩國利差重新擴大。
加拿大央行本月早些時候決定維持政策利率在2.25%不變，而美聯儲則在週三將利率上調25個基點至3.75%-4.00%，這是三年多來首次加息。
知名機構策略師指出，美加政策利率利差因此重新擴大至約175個基點，這一水平與去年大部分時間的狀態基本一致。
他們認為，前端利差的明顯走闊直接削弱了加元的吸引力，成為加元疲軟並跑輸其他貨幣的主要驅動因素。但由於美加利差在短期內難以有效收窄，加元缺乏足夠的利率支撐來推動有意義的復甦，市場普遍預期加元將繼續承壓，美元兑加元上行風險仍佔主導。
美加之間的貿易緊張局勢成為加元另一重要拖累因素。美國在8月22日對約200億美元的加拿大商品徵收50%的關税，加拿大則在9月8日對約200億美元的美國商品實施15%至50%不等的報復性關税，雙方互徵關税的舉措迅速升級雙邊摩擦。
這一關税對抗直接抵消了近期原油價格顯著飆升所帶來的潛在支撐作用，未能有效緩解市場對商品相關加元的看空情緒。
作為典型的商品貨幣，加元傳統上會因油價上漲而受益，但當前貿易緊張導致這一聯動機制暫時失效。
投資者開始重新評估加拿大出口前景與經濟增長風險，加元因此難以從能源價格回升中獲得足夠提振，反而因貿易不確定性進一步承壓，市場對加元的避險情緒有所升温。
美聯儲主席沃什近期對通脹問題的持續關注，在一定程度上平息了固定收益市場的拋售壓力，推動美債收益率從多年高位回落。這一變化使美元整體處於守勢，對美元兑加元的上行構成短期逆風。
然而，美聯儲釋放的鷹派前景信號——預計年內至少還有一次加息——疊加持續的地緣政治不確定性，仍為避險屬性的美元提供重要順風，進而利好美元兑加元多頭倉位。
目前，美元面臨兩股力量的拉鋸：一方面是收益率回落帶來的下行壓力，另一方面是鷹派政策預期與地緣風險帶來的支撐。這種多空交織的局面使美元兑加元在1.4000關口下方展開整固，短期內難有單邊突破，交易者需密切關注後續經濟數據與央行溝通以判斷方向。
（美元兑加元日線圖，）
北京時間11:02，美元兑加元報1.3984/85。
儘管如此，即期價格仍有望連續第二週收漲，並在支撐性基本面背景下延續逾一週的上升趨勢。匯價在1.4000下方整固，顯示多頭在關鍵心理關口前暫時觀望，但整體上行趨勢未改。
美加利差：175個基點，加元疲軟的核心驅動
美元兑加元兑近期表現強勢，核心原因在於美加兩國利差重新擴大。
加拿大央行本月早些時候決定維持政策利率在2.25%不變，而美聯儲則在週三將利率上調25個基點至3.75%-4.00%，這是三年多來首次加息。
知名機構策略師指出，美加政策利率利差因此重新擴大至約175個基點，這一水平與去年大部分時間的狀態基本一致。
他們認為，前端利差的明顯走闊直接削弱了加元的吸引力，成為加元疲軟並跑輸其他貨幣的主要驅動因素。但由於美加利差在短期內難以有效收窄，加元缺乏足夠的利率支撐來推動有意義的復甦，市場普遍預期加元將繼續承壓，美元兑加元上行風險仍佔主導。
貿易緊張：美加互徵關税，抵消油價支撐
美加之間的貿易緊張局勢成為加元另一重要拖累因素。美國在8月22日對約200億美元的加拿大商品徵收50%的關税，加拿大則在9月8日對約200億美元的美國商品實施15%至50%不等的報復性關税，雙方互徵關税的舉措迅速升級雙邊摩擦。
這一關税對抗直接抵消了近期原油價格顯著飆升所帶來的潛在支撐作用，未能有效緩解市場對商品相關加元的看空情緒。
作為典型的商品貨幣，加元傳統上會因油價上漲而受益，但當前貿易緊張導致這一聯動機制暫時失效。
投資者開始重新評估加拿大出口前景與經濟增長風險，加元因此難以從能源價格回升中獲得足夠提振，反而因貿易不確定性進一步承壓，市場對加元的避險情緒有所升温。
美元與美聯儲：鷹派前景支撐美元，但收益率回落限制漲幅
美聯儲主席沃什近期對通脹問題的持續關注，在一定程度上平息了固定收益市場的拋售壓力，推動美債收益率從多年高位回落。這一變化使美元整體處於守勢，對美元兑加元的上行構成短期逆風。
然而，美聯儲釋放的鷹派前景信號——預計年內至少還有一次加息——疊加持續的地緣政治不確定性，仍為避險屬性的美元提供重要順風，進而利好美元兑加元多頭倉位。
目前，美元面臨兩股力量的拉鋸：一方面是收益率回落帶來的下行壓力，另一方面是鷹派政策預期與地緣風險帶來的支撐。這種多空交織的局面使美元兑加元在1.4000關口下方展開整固，短期內難有單邊突破，交易者需密切關注後續經濟數據與央行溝通以判斷方向。
（美元兑加元日線圖，）
北京時間11:02，美元兑加元報1.3984/85。
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