週五（9月18日）美國早盤交易時段，現貨黃金與現貨白銀價格走高。國際原油價格下行、美債收益率回落疊加美元走軟，多重因素推動貴金屬在美聯儲加息落地後延續反彈行情。現貨黃金盤中交投於每盎司4356.09美元附近，漲幅0.33%；現貨白銀報價66.355美元，日內上漲1.72%。



市場正在重新評估週三美聯儲的加息決議以及後續政策指引，這構成當前市場定價的核心邏輯。美聯儲此前全票加息25個基點，同時釋放信號：2026年仍有可能再度加息。不過隨着油價和美債收益率回落，短期利率衝擊已經消退。10年期美債收益率當前在4.93%-4.94%區間，低於本週創下的5.04%高點；美元指數在美聯儲決議公佈後衝高，目前漲勢停滯。美國上週初請失業金人數回落至19.6萬，凸顯勞動力市場依舊強勁，也讓美聯儲保留緊縮政策傾向。對於黃金而言，市場環境偏利好但並非完全明朗：收益率下行與油價回落支撐金價反彈，但沃什執掌的美聯儲並未排除再度加息的風險。

本週早些時候壓制貴金屬的“油價-美債收益率-美元”聯動邏輯已經反轉，金銀由此開啓修復行情。黃金重新站上10日均線，正在測試技術面關鍵突破位4381美元。白銀表現相對更強，價格自62.98美元支撐區間反彈，向66.97-68.33美元阻力區間發起衝擊。但本輪反彈仍存在前提條件：若國際原油維持當前價位附近、10年期美債收益率保持在5%下方，貴金屬反彈行情有望延續；倘若油價或美債收益率再度衝高，市場對美聯儲加息的擔憂會迅速捲土重來。

霍爾木茲海峽仍是影響油價、通脹預期以及避險買盤的核心地緣變量。伊朗方面表示，其襲擊了一艘試圖穿越海峽的油輪；儘管沙特正通過阿曼開闢出口替代通道、部分恢復管道輸送能力，海峽航運量仍遠低於正常水平。布倫特原油接近104美元/桶，WTI原油約101美元/桶，油價已經連續第三個交易日下行。市場定價反映出原油運輸替代路線取得一定進展，而非衝突得到徹底解決。對黃金來説，地緣局勢帶來雙向影響：油價下行緩解通脹壓力，利好貴金屬反彈；但霍爾木茲海峽危機尚未化解，為黃金帶來持續避險買盤，一旦局勢再度升級，通脹預期也存在再度衝高的風險。

美股開盤前全球市場表現分化。受油價回落、債券市場壓力緩和提振，亞洲股市大多收漲；歐洲主要股指早盤下行。繼週四反彈之後，美國股指期貨小幅震盪、小幅走高。一方面市場消化美聯儲決議落地帶來的寬鬆預期，另一方面投資者仍要權衡美聯儲仍有可能再加息一次的風險。債券市場依舊是跨資產行情的核心錨點。

外圍主要市場行情：紐約WTI原油價格下行，報約97.59美元/桶；布倫特原油接近104.49美元/桶。基準10年期美國國債收益率約4.992%。美元指數走勢分化、整體偏弱。

黃金技術面



現貨黃金多頭下一上行目標是推動金價站穩4381.00美元阻力位上方；若有效突破，後續看向4396.15美元，再進一步目標位4966.00美元。空頭短期下行目標是推動價格跌破4281.62美元，更深下行目標依次看4270.00美元、4235.00美元。
第一阻力位4381.00美元，其次4396.15美元；第一支撐位4281.62美元，其次4270.00美元。

白銀技術面



現貨白銀多頭下一上行目標為推動銀價站上66.97美元；突破該位置後看向68.33美元，再進一步看向71.18美元。空頭下行目標為推動價格跌破65.32美元，更深下行目標依次看向62.98美元、62.31美元。

第一阻力位66.97美元，其次68.33美元；第一支撐位65.32美元，其次62.98美元。