伊朗或短暫開啓海峽，利率雙頂藏金價反轉契機
2026-09-22 17:05:05
週二（9月22日）亞歐時段，現貨走出探底回升，目前交投於4331美元附近。
據日本共同社報道，伊朗釋放重大外交緩和信號，伊朗高級官員透露，已正式告知特朗普政府：只要美國解除對伊朗港口的軍事封鎖、停止霍爾木茲海峽周邊軍事行動，伊朗可在7天內全面開放霍爾木茲海峽。
伊朗計劃藉助本次紐約聯合國大會契機，依託該方案與斡旋國展開正式磋商。
此前伊朗最高國家安全委員會秘書長雷扎伊也明確提出，美伊重啓談判需要美方滿足七項條件，包含解除港口封鎖、解凍伊朗海外資產等核心訴求。
受美伊局勢大幅緩和預期刺激，市場地緣風險降温、通脹擔憂短暫回落，推動金價迎來短線快速反彈。
近期國際油價持續回落但是金價也跟隨回落走勢非常反常。
但其實背後仍然是油價推動通脹，導致央行緊縮壓制了金價，只是這次是成品油價格接連創出新高而非原油，終端能源通脹韌性極強，市場整體通脹擔憂並未消退。
這也導致金價快速回吐短線漲幅，走勢跟隨能源通脹邏輯同步走弱。
現階段黃金核心定價邏輯依舊綁定油價驅動的通脹預期，只要成品油通脹高燒不退，金價就會持續受到加息預期壓制。
資產端蹺蹺板效應明顯，進一步拖累黃金錶現。當前美股持續刷新階段新高，風險偏好升温；美元指數保持強勢，保值吸引力抬升
；同時美債買盤持續改善，固定收益資產回報穩定走高。
多重高收益資產走強，引發市場資金持續從無息資產黃金分流，成為近期金價持續承壓的重要盤面因素。
在持續利空之下，黃金已出現邊際利好信號。
近期美國國債名義收益率、TIPS實際收益率同步走出日線級別雙頂形態，技術面存在衝高回落、持續下行的概率。
實際利率回落通常直接利好黃金估值，有望推動金價階段性築底，限制後續下行空間，市場多空博弈逐步加劇。
（TIPS利率一覽，來源:美聯儲）
佩珀斯通研究主管Chris Weston給出最新市場判斷，本週美國重磅經濟數據稀缺，市場核心焦點集中於美聯儲官員講話與國際油價走勢，以此捕捉10月是否再度加息的政策信號。
其強調，雖然油價自高位小幅回落，但只要油價再度反彈、推升市場通脹預期，美聯儲收緊貨幣政策的邏輯就會再度強化，黃金將持續面臨下行壓力，短期行情整體偏弱。
短期來看，通脹韌性、加息預期、資金分流三大利空主導盤面，黃金震盪承壓格局難改。但中長期維度，實際利率高位回落、通脹邊際見頂將大幅壓縮美聯儲後續加息空間。
後續市場可重點博弈兩大核心主線：一是美國大選臨近，政府階段性寬鬆政策落地的預期；
二是美伊局勢持續緩和，帶動油價回落、通脹降温，市場流動性環境迎來改善。
但是否會出現年初的風光還是需要看資金是否有合力，近期消費類購金需求熄火，ETF資金在金價非明顯多頭走勢的時候持續流出也是導致金價不會出現暴力上漲的原因之一。
技術面：金價守住上週四的大陽線，目前有反攻之勢，壓力在箱體下沿的4400附近。
（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）
北京時間17:02，現貨黃金現報4323美元/盎司。
據日本共同社報道，伊朗釋放重大外交緩和信號，伊朗高級官員透露，已正式告知特朗普政府：只要美國解除對伊朗港口的軍事封鎖、停止霍爾木茲海峽周邊軍事行動，伊朗可在7天內全面開放霍爾木茲海峽。
伊朗計劃藉助本次紐約聯合國大會契機，依託該方案與斡旋國展開正式磋商。
此前伊朗最高國家安全委員會秘書長雷扎伊也明確提出，美伊重啓談判需要美方滿足七項條件，包含解除港口封鎖、解凍伊朗海外資產等核心訴求。
受美伊局勢大幅緩和預期刺激，市場地緣風險降温、通脹擔憂短暫回落，推動金價迎來短線快速反彈。
成品油價格持續新高，通脹擔憂重燃壓制金價回落
近期國際油價持續回落但是金價也跟隨回落走勢非常反常。
但其實背後仍然是油價推動通脹，導致央行緊縮壓制了金價，只是這次是成品油價格接連創出新高而非原油，終端能源通脹韌性極強，市場整體通脹擔憂並未消退。
這也導致金價快速回吐短線漲幅，走勢跟隨能源通脹邏輯同步走弱。
現階段黃金核心定價邏輯依舊綁定油價驅動的通脹預期，只要成品油通脹高燒不退，金價就會持續受到加息預期壓制。
權益、美元、美債走強，資金分流持續施壓黃金
資產端蹺蹺板效應明顯，進一步拖累黃金錶現。當前美股持續刷新階段新高，風險偏好升温；美元指數保持強勢，保值吸引力抬升
；同時美債買盤持續改善，固定收益資產回報穩定走高。
多重高收益資產走強，引發市場資金持續從無息資產黃金分流，成為近期金價持續承壓的重要盤面因素。
美債收益率雙頂成型，為金價築底提供潛在支撐
在持續利空之下，黃金已出現邊際利好信號。
近期美國國債名義收益率、TIPS實際收益率同步走出日線級別雙頂形態，技術面存在衝高回落、持續下行的概率。
實際利率回落通常直接利好黃金估值，有望推動金價階段性築底，限制後續下行空間，市場多空博弈逐步加劇。
（TIPS利率一覽，來源:美聯儲）
機構觀點：緊盯美聯儲講話與油價，黃金短期仍偏承壓
佩珀斯通研究主管Chris Weston給出最新市場判斷，本週美國重磅經濟數據稀缺，市場核心焦點集中於美聯儲官員講話與國際油價走勢，以此捕捉10月是否再度加息的政策信號。
其強調，雖然油價自高位小幅回落，但只要油價再度反彈、推升市場通脹預期，美聯儲收緊貨幣政策的邏輯就會再度強化，黃金將持續面臨下行壓力，短期行情整體偏弱。
後市總結與中長期交易邏輯
短期來看，通脹韌性、加息預期、資金分流三大利空主導盤面，黃金震盪承壓格局難改。但中長期維度，實際利率高位回落、通脹邊際見頂將大幅壓縮美聯儲後續加息空間。
後續市場可重點博弈兩大核心主線：一是美國大選臨近，政府階段性寬鬆政策落地的預期；
二是美伊局勢持續緩和，帶動油價回落、通脹降温，市場流動性環境迎來改善。
但是否會出現年初的風光還是需要看資金是否有合力，近期消費類購金需求熄火，ETF資金在金價非明顯多頭走勢的時候持續流出也是導致金價不會出現暴力上漲的原因之一。
技術面：金價守住上週四的大陽線，目前有反攻之勢，壓力在箱體下沿的4400附近。
（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）
北京時間17:02，現貨黃金現報4323美元/盎司。
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