布倫特原油期貨在前一日錄得上漲後轉跌，週四（9月24日）亞洲時段交投於102美元/桶附近，下跌逾1%。儘管美伊外交談判進展仍存不確定性，油價短線仍可能反彈，但供應端恢復預期正在壓制上行空間。

伊朗總統佩澤希齊揚在聯合國大會表示，德黑蘭不會屈服於威脅，並重申伊朗為經濟發展追求核技術的權利，同時強調只要美國制裁和封鎖仍在，伊朗將限制霍爾木茲海峽的航行自由。

美國能源部長賴特宣佈，特朗普政府正與國內煉廠合作，自願減少美國柴油出口，作為正式海外出口禁令的替代方案。沙特阿拉伯準備通過其關鍵的東西向管道恢復石油出口，烏克蘭總統澤連斯基透露近期與特朗普討論了潛在的能源停火。

美伊摩擦升温，但油價未能獲得支撐

伊朗總統佩澤希齊揚在聯大的強硬表態本應推高地緣風險溢價：拒絕威脅、重申核權利、威脅限制霍爾木茲海峽航行自由。

然而，布倫特原油期貨當前跌逾1%至102美元/桶附近，説明市場當前的定價邏輯已不完全由地緣政治主導。

美伊外交談判的進展、沙特供應恢復的預期、以及烏克蘭能源停火討論，共同抵消了伊朗強硬表態帶來的上行壓力。

這種“地緣升温、油價不漲”的背離，反映市場對供應端恢復的信心正在增強。

美國柴油出口政策：自願削減替代正式禁令

美國能源部長賴特宣佈，特朗普政府正與國內煉廠合作，自願減少美國柴油出口，作為正式海外出口禁令的替代方案。

這一政策路徑的選擇值得注意：正式禁令可能引發煉廠減產、推高全球價格並影響盟友供應，而自願削減則在政治上更靈活，但實際效果取決於煉廠的配合程度。

柴油出口減少將增加美國國內柴油供應，可能壓低國內柴油價格，但全球市場將因美國出口減少而進一步收緊，歐洲等依賴美國柴油供應的盟友可能面臨更大壓力。

對原油而言，柴油出口政策不直接改變原油供需，但通過煉廠利潤和開工率傳導，可能間接影響原油需求。

供應端恢復：沙特管道重啓與烏克蘭能源停火討論

沙特阿拉伯準備通過其關鍵的東西向管道恢復石油出口，這一管道此前因無人機襲擊而關閉。

烏克蘭總統澤連斯基透露近期與特朗普討論了潛在的能源停火，若能源基礎設施襲擊暫停，黑海地區石油運輸可能改善。

這兩項進展共同指向供應端的恢復，是油價承壓的重要背景。

沙特管道重啓將增加紅海方向的出口能力，部分繞開霍爾木茲海峽，降低供應中斷風險。

機構觀點：頭條驅動型倉位風險上升

道明證券表示，市場參與者對最新的“協議頭條”持謹慎態度，該行策略師“在實際出現具體內容之前，對任何協議頭條都保持懷疑”。

他們警告，隨着原油投機倉位“變得更加高位，市場越容易受到每日頭條流的影響”，強化了其觀點，即當前價格的韌性越來越容易受到情緒轉變的影響，而非僅由基本面驅動。

這意味着油價對頭條新聞的敏感度上升，任何談判進展或停滯的消息都可能引發較大波動。

總結

儘管美伊摩擦升温，但油價未能獲得支撐，反映市場定價邏輯已不完全由地緣政治主導。

伊朗的強硬表態被沙特管道重啓和烏克蘭能源停火討論所抵消，供應端恢復的信心正在增強。美國柴油出口自願削減政策替代正式禁令，對原油直接影響有限，但通過煉廠利潤和開工率間接傳導。

道明證券警告，隨着投機倉位高位，市場對每日頭條流的敏感度上升，油價更容易受情緒轉變影響。

未來需關注美伊談判是否取得實質進展、沙特管道重啓的實際出口量、烏克蘭能源停火是否落地，以及美國柴油出口削減的執行情況。在供應端恢復與地緣風險並存的背景下，油價可能維持區間波動，但頭條驅動的波動風險上升。


（布倫特原油期貨日線圖，）

北京時間12:25，布倫特原油期貨報102.24美元/桶。