週三（9月30日）歐洲時段，美元指數震盪微跌，當前交投於101.25附近，整體仍處於7月底以來的高位區域。

美聯儲官員關於油價與AI推高通脹的表態，引發市場關注。美聯儲官員越來越認為，更高的油價和人工智能正在加大通脹上行風險，可能需要更多加息才能將其壓低。

美聯儲理事邁克爾·巴爾週二表示，更高能源價格和人工智能的疊加效應已使美聯儲偏離實現2%通脹目標的軌道。

他指出，儘管關税的影響已減弱，但能源價格仍然高企，且伊朗衝突對價格的影響何時解決存在不確定性。

同時，他指出AI建設帶來的投資和需求激增對價格產生了“可衡量的影響”。

巴爾：能源與AI疊加使美聯儲偏離2%目標

美聯儲理事巴爾週二表示，更高能源價格和人工智能的疊加效應已使美聯儲偏離實現2%通脹目標的軌道。

他指出，儘管關税的影響已減弱，但能源價格仍然高企，且伊朗衝突對價格的影響何時解決存在不確定性。

同時，他指出AI建設帶來的投資和需求激增對價格產生了“可衡量的影響”。

巴爾表示：“在過去20個月裏，我只看到兩個月的數據與2%的核心PCE通脹一致。我尚未看到及時迴歸2%的明確趨勢。”

他預計將需要進一步加息以壓低通脹，因通脹風險已增加。巴爾在底特律的演講中表示：“在經濟增長強勁、勞動力市場穩健的情況下，我們需要及時應對實現通脹目標的風險。”

威廉姆斯：AI需求衝擊的通脹影響日益顯著，能源影響更大更持久

紐約聯儲主席威廉姆斯關注同樣的力量。威廉姆斯表示：“AI相關需求衝擊的通脹影響日益顯著，我現在預計能源價格對通脹的影響將略大且更持久。”

他在今年春天早些時候曾預計油價會下降，並暗示通脹可能自行回落。“雖然貨幣政策不能移動船隻或重新開放管道和煉油廠，但它可以減少這些供應衝擊溢出到更廣泛、更持久通脹的風險。”

在有利方面，威廉姆斯表示關税不再推高商品價格通脹，但他指出若實施更多關税，情況可能改變。

美聯儲已加息，市場定價三次額外加息

美聯儲幾周前進行了三年多來的首次加息，利率制定委員會的中值預期（不包括主席凱文·沃什）是今年還有一次加息。市場已定價三次額外加息的預期。

芝加哥聯儲主席古爾斯比周二表示，他是央行中較為樂觀的成員之一，但他需要“獲得通脹正在回落的證據，這些本應暫時的事情正在消失。否則，按定義，在利率下降之前它們不會消失。”

威廉姆斯和巴爾都認為經濟穩健且顯示增強跡象。“整體經濟基礎穩固；因此，讓通脹回到2%是頭號任務，”威廉姆斯表示。

關税影響消退，但能源和AI成為新的通脹來源

兩位官員均指出，關税對商品價格通脹的推動已消退，但能源和AI成為新的通脹來源。

巴爾和威廉姆斯都認為經濟穩健，這為繼續收緊政策提供了空間。能源價格受中東衝突和煉油能力約束支撐，AI建設帶來的需求激增推高相關商品價格，這兩股力量使美聯儲的通脹路徑更加複雜。

貨幣政策無法直接解決供應端問題，但可以減少供應衝擊溢出到更廣泛通脹的風險。

總結

美聯儲官員越來越認為，油價和AI正在加大通脹上行風險，可能需要更多加息。

巴爾表示能源和AI的疊加效應使美聯儲偏離2%目標，過去20個月僅兩個月數據與2%核心PCE一致，預計需要進一步加息。威廉姆斯表示AI需求衝擊的通脹影響日益顯著，能源價格影響將更大更持久，關税不再推高商品價格但若實施更多關税可能改變。

美聯儲已加息，市場定價三次額外加息。古爾斯比表示需要通脹回落的證據。兩位官員均認為經濟穩健，這為繼續收緊提供空間。

未來需關注能源價格走勢、AI相關商品價格壓力、關税政策變化以及美聯儲官員的進一步表態。若能源和AI壓力持續，加息路徑可能進一步強化；若通脹出現明確回落跡象，政策可能轉向觀望。


（美元指數日線圖，）

北京時間15:50，美元指數報101.23/24。