9月30日（週三）亞歐時段，油價延續弱勢、未能出現明顯反彈，整體維持震盪偏弱格局。

同時週二晚間國際油價迎來一週多以來最大單日跌幅，布倫特、WTI原油基準價格大幅回落，中東原油供應實質性修復、美國能源政策對沖、美伊地緣風險溢價大幅回吐，同時美伊談判的模糊僵局、市場風險偏好謹慎，進一步壓制了油價反彈空間。

伊朗政府發言人通過X平台表示，伊朗外長阿拉格齊已向內閣通報收到美方提議。

地緣降温：美伊談判持續推進，風險溢價大幅回撤

此前支撐油價高企的核心地緣邏輯——霍爾木茲海峽永久封鎖、美伊衝突全面升級，已隨持續的外交斡旋 鬆動，地緣風險溢價大幅回吐，是週二油價大跌的核心情緒驅動。

當前美伊博弈呈現“軍事對峙不升級、外交談判不中斷”的穩態，伊朗外長阿拉格齊明確表態，當前雙方談判唯一焦點為霍爾木茲海峽通航問題，伊朗立場無任何鬆動，核計劃不會做出妥協。

伊朗此前提出“七日通航方案”，要求美方解除伊朗港口封鎖、豁免石油制裁、解凍伊朗凍結資產、落實黎巴嫩停火協議，滿足條件則7天內全面重開海峽航運。

儘管特朗普公開強硬表態“不會向伊朗做出任何讓步、不提供任何制裁豁免”，但雙方仍通過卡塔爾維持間接斡旋通道。

週二晚阿拉格齊在多哈會見卡塔爾調停方，正式收到美方針對七日提案的書面反饋，將於當地時間週三在德黑蘭召開高層會議研判回應。

目前伊朗政府發言人通過X平台表示，伊朗外長阿拉格齊已向內閣通報收到美方提議

油價核心利空：中東供應全面修復，緩解海峽斷供恐慌

本輪油價大跌最根本的基本面支撐，是此前市場極度擔憂的霍爾木茲海峽供應危機全面降温，中東原油出口已接近戰前正常水平， 擊穿了前期高企的地緣風險溢價。

數據顯示，上週霍爾木茲海峽原油及成品油日均流通量達1310萬桶，恢復至2月美以聯合空襲伊朗戰前的80%。

當前海峽航運依託美軍護航、油輪關閉AIS定位隱蔽航行、船對船轉運等應急模式持續運轉，雖未完全恢復常態，但已無大規模斷供風險。

疊加9月海灣原油出口大幅回暖，高盛數據顯示，包含“影子出口”在內的海灣地區原油日均出口量升至1900萬桶，較往年均值高出8%，整體油品總出口量回升至2330萬桶/日，完全抹平了戰爭初期的供應缺口，9月出口規模較此前近乎翻倍。

與此同時，沙特核心替代通道全面復工，進一步分流霍爾木茲海峽供給壓力。

此前遭無人機襲擊關停的沙特東西橫貫輸油管道已恢復運營，當前輸送量穩定在350萬桶/日，達到管道總運力的一半，預計數週內可恢復滿負荷運轉。

依託該管道，沙特原油可直接輸送至紅海延布港出口， 繞開霍爾木茲海峽，僅週日單日延布港及周邊碼頭裝油量便達1250萬桶。

多重供應渠道共振下，全球原油供需重回大體平衡，摩根大通數據顯示，自衝突爆發以來全球原油及成品油庫存累計消耗555萬桶，但近期供應修復已阻斷庫存持續去化趨勢， 打消了市場極端短缺預期。

政策對沖緩解油價：美國釋儲落地，進一步壓制油價上行空間

在供應端修復的基礎上，美國落地的能源儲備釋放政策，成為打壓油價的直接催化劑。

美國能源部官宣將釋放至多4000萬桶戰略石油儲備，這也是2月衝突爆發以來，美國1.72億桶儲油釋放計劃的最後一批額度。

儘管市場明確知曉，本次4000萬桶為互換模式、遠期需要歸還，且體量相對於千萬桶級的海峽日流通量難以長期改變基本面，但在市場情緒主導的短期行情中，此舉釋放了美國維穩油價、對沖能源危機的明確信號，有效打壓了投機多頭情緒。

疊加歐盟已聯動國際能源署，啓動新一輪儲油釋放磋商，全球能源調控政策形成合力，進一步壓縮了油價的上漲溢價。

但值得注意的是，美國常規戰略儲備釋放權限已臨近美國法律2.524億桶的紅線，之後非緊急情況禁止主動拋售/互換，後續無大規模釋儲空間，但短期政策利好已充分被市場計價。

制裁持續削弱伊朗對抗潛力

美國持續加碼對伊制裁，新增制裁伊朗、巴基斯坦等10家相關實體及個人，精準打擊伊朗軍工供應鏈，持續加劇區域對抗氛圍；

同時伊朗經濟面臨困局，里亞爾匯率再創新低，1美元可兑換超250萬里亞爾，經濟高壓下伊朗內部強硬派話語權可能受到影響，但極端條件未來不排除局勢再度升級的可能，為油價埋下隱性風險；

比如當前中東航運體系高度脆弱，依賴美軍護航、隱蔽航行和替代管道，一旦遭遇襲擊極易再度擾動供應。

總結與技術分析：

目前依然是伊朗面對經濟，航空制裁以及原油生產積壓，國內經濟韌性等諸多硬約束，凝聚了更多和談的傾向，而美國也受國內油價上漲，不得不拋出最後的原油儲備，目前雙方都有和談的需求。

觀察油價可知目前場面上美國佔優，之前文章也提示了油價可能繼續下挫，但是需要注意的是油價一旦持續下跌，伊朗和談的籌碼就變少了，這時伊朗方可能就會開始想辦法刺激油價，比如近期伊朗議會議長卡里巴夫表示，如果伊朗無法出售石油，地區內任何國家都不應出售石油；如果伊朗沒有安全保障，那麼地區基礎設施也將不安全

技術面：目前WTI原油期貨主力合約價格跌破上升通道，之後回到箱體底部附近，觀察油價是否能在這個支撐附近企穩，如果不能可能會下破箱體。


（WTI原油期貨主力連續日線圖，來源:易匯通）

北京時間16:36，WTI原油期貨主力連續現報89.57美元/桶。