此前美國財長貝森特一句“我就是莊家”的高調錶態，曾試圖憑藉官方話語權壓制債券空頭、穩住美債行情，但市場並沒有順從官方預期，美債遭到大幅拋售，10年期收益率快速上行。在市場行情的現實壓力之下，貝森特的公開口吻出現明顯轉向，從強硬喊話轉為相對緩和的表述。不過他並未全盤否定自己之前的觀點，依舊站在政府立場對外解釋債市波動、通脹、AI、海外匯率干預等一系列熱點議題，堅稱拉長週期美國經濟與債市依舊具備優勢。貝森特堅稱自己“相信市場運行邏輯”，債券市場中“時間站在贏家這邊”。



高調喊話碰壁：“我是莊家”遭遇債市現實反擊

在喊話引導債券市場的嘗試落空之後，美國財政部長斯科特·貝森特的表態變得更為務實低調。

在上月一次面向投資者的公開採訪當中，貝森特放出極具賭場隱喻的強硬言論：“現在我就是莊家”。這番發言意在向債券空頭釋放威懾信號，他公開警告市場看空力量，如果執意押注美債走弱、和官方立場對賭，完全可以放手操作。

市場參與者並沒有被官員表態震懾，大批交易資金選擇站在空頭一側，押注美債繼續走弱。面對市場的反向行情，如今貝森特的對外口吻明顯趨於緩和。近日他一改此前強勢姿態，直接改口承認：“我無法掌控債券市場。”

就在這兩次反差巨大的公開發言間隔期，美國國債市場經歷一輪劇烈拋售行情，10年期美債收益率短短時間飆升接近50個基點。高盛DeltaOne交易主管裏奇·普里沃羅茨基直接評價，當下的美債市場已經“完全沒有買盤承接”。債券基礎交易邏輯中，收益率與債券價格呈反向變動，收益率大幅跳漲就代表債券價格快速下跌。

為言論辯護：把債市拋售歸因油價，強調概率與長期視角

為自己此前引發市場熱議的“莊家論”進行辯護時，貝森特表示，這一輪美債被拋售的核心驅動因素來自外部，也就是國際油價持續走高帶來的壓力，並非市場單純在對抗財政部。

他借用賭場邏輯繼續闡釋自身觀點，莊家也做不到每一把牌都穩贏，“莊家依靠概率取勝，拉長時間維度終將獲利。”在他的理解當中，看待債券市場波動不能侷限短期的價格起伏，應當把評判週期放得更長。

貝森特對外提出一個核心判斷：自2025年1月特朗普總統重新就職之後，美國債券市場屬於全球表現最好的債市板塊。但文章同時指出客觀對比數據，同期中國、瑞士的10年期國債總回報實際表現顯著優於美國債市。

當艾倫向他點明，債券市場已經用實實在在的行情回擊了此前的官方強硬表態，貝森特直接予以否認：“並沒有。”

這次訪談對話有着明確現實背景：今年8月，貝森特正式對外官宣，美國財政部計劃擴大債券回購計劃的規模，政策初衷就是用來遏制美債收益率快速上行。面對記者追問，這一操作是否代表財政部正在加大力度主動干預二級市場，貝森特明確反駁該解讀：“我們不是主動干預型財政部。”

延伸海外案例：援引阿根廷匯率干預佐證政策有效性

訪談過程中，貝森特還主動把話題延伸到海外經濟干預案例，以此佐證美國相關政策工具可以取得理想效果。他重點介紹2025年夏季美國出面維護阿根廷比索匯率穩定的相關行動。

在他的表述裏，這一項跨境干預舉措間接助力哈維爾·米萊順利贏得阿根廷大選，也帶來拉美地區政治格局的重大轉變，促使區域內不少國家傾向於和美國建立更加緊密的合作關係。他以此案例側面説明，美國財政層面的相關操作能夠對海外市場與地緣格局產生正向影響。

解讀國內宏觀：通脹、AI、居民經濟數據的官方立場

本次專訪覆蓋議題十分廣泛，除債市之外，通脹水平、人工智能發展前景、國內居民經濟狀況都成為討論焦點。

談及當下通脹政績，貝森特為本屆政府的政策成果辯護。他提出，美國食品雜貨品類通脹僅僅只有2.2%；能源以及燃油價格衝高推高的只是“整體通脹”，屬於短期、暫時性擾動因素，並不會演變為長期持續性通脹壓力。

對於市場上盛行的“人工智能末日論”，貝森特直接進行反駁。他判斷人工智能技術會持續抬升全社會生產效率；而當前市場利率不斷走高，背後一部分驅動邏輯，就是各大超大規模科技企業預判AI會帶來巨大變革紅利，由此催生十分旺盛的資本融資需求，大量企業需要在市場舉債來佈局AI相關業務。

面對輿論針對本屆政府整體經濟成績單的各類質疑，貝森特拿出兩組核心民生數據作為回應：國內薪資水平出現顯著上漲，同時居民消費支出依舊保持較強韌性，以此證明美國國內經濟基本面依舊穩固。

最新盤面表現：美債收益率短期維持高位震盪

週一早盤的場內交易中，美國10年期國債收益率沒有出現大幅反轉行情，整體大致延續上週五收盤水平，市場交投集中在5.27%附近，短期依舊處在收益率高位區間震盪。