原油交易提醒：G7釋儲1億桶疊加中東出口回升，油價承壓下行
2026-10-06 08:35:40
週二（10月6日）亞市早盤，國際油價在週一大幅下跌後進入新一輪博弈。布倫特原油12月合約週一收跌2.29美元，跌幅2.23%，報100.32美元/桶；美國原油11月合約收跌1.96美元，跌幅2.15%，報89.30美元/桶。壓價因素來自兩個方面：中東原油出口增加，以及G7承諾從應急儲備中釋放1億桶柴油和原油。但伊朗衝突引發的供應中斷擔憂持續存在，限制了油價的進一步下行空間。
航運數據是週一油價下跌的直接驅動。船運數據顯示，海灣產油國9月約有一半時間的原油出口量超過戰前水平，儘管油輪遇襲和運輸瓶頸仍令出口能否持續增長蒙上陰影。
Kpler初步數據顯示，截至9月30日，海灣地區原油出口七日移動平均值為1830萬桶/日，其中9月有14天出口量高於戰前水平。根據Kpler數據，在美國和以色列於2月28日對伊朗發動衝突前的12個月，海灣地區原油出口平均約為1800萬桶/日。
Lipow Oil Associates總裁Andrew Lipow表示：“儘管油輪仍面臨風險，但人們希望最終會有更多原油進入市場。”這一樂觀情緒是壓制油價的核心力量。但針對油輪的襲擊仍在持續——英國海事貿易行動辦公室表示，一艘油輪在霍爾木茲海峽遭不明彈體擊中，導致機艙起火，船員正在滅火。供應恢復與安全風險並存，使市場難以形成單邊定價。
在美國總統特朗普施壓後，G7週五同意從應急儲備中釋放1億桶柴油和原油，並承諾不實施能源出口限制。這一決定延續了上週油價的回調走勢。
不過，Raymond James分析師Pavel Molchanov表示，目前尚不清楚這1億桶中有多少來自國際能源署3月協調的4億桶緊急釋放計劃尚未釋放的部分，因此市場仍持懷疑態度。
IEA執行主任比羅爾上週表示，成員國已經完成了此前商定的釋放4億桶石油的約三分之二。這一不確定性意味着，釋儲的實際增量可能低於名義數字，油價的下跌幅度因此受到一定限制。
PVM Oil Associates分析師Tamas Varga表示，中東停火仍遙遙無期，沙特阿拉伯與伊朗支持的胡塞武裝重燃敵對行動，將使針對能源基礎設施和船舶的襲擊持續，令地緣政治風險溢價維持高位。
地緣層面的最新發展進一步印證了這一判斷。美國總統特朗普表示，由於存在與伊朗有關的威脅，美軍已將B-1轟炸機從英國一處空軍基地撤離。美國財政部表示，正向繼續與伊朗或其金融部門開展業務的外國金融機構發出警告，稱這些機構可能在未獲事先通知的情況下受到華盛頓制裁。
據伊朗國家媒體報道，伊朗總統佩澤希齊揚在德黑蘭會見亞美尼亞外長時表示，與美國談判毫無意義。這些信號表明，外交途徑短期內難以取得突破，地緣風險溢價將繼續留在油價中。
儘管短期供應恢復壓制油價，但供應端的結構性緊張並未消除。沙特阿美首席執行官納賽爾表示，他預計原油和成品油供應將繼續吃緊，而且在緊急釋放儲備後，全球庫存可能需要兩年時間才能重新補足。這一判斷為油價提供了中長期的底部支撐。
美國能源部週一公佈的數據顯示，上週美國戰略石油儲備的原油庫存降至2.83億桶，為1982年10月以來最低水平。戰略儲備的持續消耗，意味着美國應對未來供應中斷的緩衝能力在下降。
此外，兩位知情人士表示，伊朗衝突擾亂了中東地區的產能擴張項目，令未來產能潛力的估算充滿不確定性，因此OPEC+推遲了對2027年成員國原油產量配額的審議。沙特阿美意外將11月面向亞洲的原油價格下調至六年來最低水平，反映出沙特在出口恢復之際爭奪市場份額的意圖。
康菲石油國際董事長Ryan Lance表示，他預計油價下限將升至每桶70美元左右，並認為美國西德克薩斯中質油的週期中期價格將維持在每桶65至70美元之間。
這一判斷意味着，儘管短期油價承壓，但中長期的下限已被抬高，反映出供應端結構性緊張對價格的支撐。
原油當前處於“供應恢復”與“地緣風險”的拉鋸之中。中東出口回升至戰前水平、G7釋儲1億桶、沙特阿美下調亞洲售價，共同構成短期壓價力量，推動布倫特原油跌至100美元/桶附近。但伊朗衝突引發的供應中斷擔憂持續存在，油輪遇襲仍在發生，停火遙遙無期，沙特阿美預計全球庫存需兩年才能補足，美國戰略儲備降至1982年以來最低，這些因素共同限制了油價的下行空間。市場對G7釋儲的實際增量仍持懷疑態度，因為部分可能來自此前已協調但尚未釋放的額度。
短期來看，布倫特原油100美元/桶關口仍是關鍵分水嶺——若供應恢復趨勢延續，油價可能進一步承壓；若中東局勢再度惡化或實際供應中斷加劇，風險溢價可能迅速重建。在美伊談判出現明確信號之前，原油大概率維持區間震盪，消息面驅動的高波動仍將持續。
（布倫特原油期貨日線圖，）
北京時間8:27，布倫特原油期貨報100.28美元/桶。
中東出口回升：9月約一半時間超戰前水平
航運數據是週一油價下跌的直接驅動。船運數據顯示，海灣產油國9月約有一半時間的原油出口量超過戰前水平，儘管油輪遇襲和運輸瓶頸仍令出口能否持續增長蒙上陰影。
Kpler初步數據顯示，截至9月30日，海灣地區原油出口七日移動平均值為1830萬桶/日，其中9月有14天出口量高於戰前水平。根據Kpler數據，在美國和以色列於2月28日對伊朗發動衝突前的12個月，海灣地區原油出口平均約為1800萬桶/日。
Lipow Oil Associates總裁Andrew Lipow表示：“儘管油輪仍面臨風險，但人們希望最終會有更多原油進入市場。”這一樂觀情緒是壓制油價的核心力量。但針對油輪的襲擊仍在持續——英國海事貿易行動辦公室表示，一艘油輪在霍爾木茲海峽遭不明彈體擊中，導致機艙起火，船員正在滅火。供應恢復與安全風險並存，使市場難以形成單邊定價。
G7釋儲1億桶：市場仍持懷疑態度
在美國總統特朗普施壓後，G7週五同意從應急儲備中釋放1億桶柴油和原油，並承諾不實施能源出口限制。這一決定延續了上週油價的回調走勢。
不過，Raymond James分析師Pavel Molchanov表示，目前尚不清楚這1億桶中有多少來自國際能源署3月協調的4億桶緊急釋放計劃尚未釋放的部分，因此市場仍持懷疑態度。
IEA執行主任比羅爾上週表示，成員國已經完成了此前商定的釋放4億桶石油的約三分之二。這一不確定性意味着，釋儲的實際增量可能低於名義數字，油價的下跌幅度因此受到一定限制。
地緣風險：停火遙遙無期，襲擊持續
PVM Oil Associates分析師Tamas Varga表示，中東停火仍遙遙無期，沙特阿拉伯與伊朗支持的胡塞武裝重燃敵對行動，將使針對能源基礎設施和船舶的襲擊持續，令地緣政治風險溢價維持高位。
地緣層面的最新發展進一步印證了這一判斷。美國總統特朗普表示，由於存在與伊朗有關的威脅，美軍已將B-1轟炸機從英國一處空軍基地撤離。美國財政部表示，正向繼續與伊朗或其金融部門開展業務的外國金融機構發出警告，稱這些機構可能在未獲事先通知的情況下受到華盛頓制裁。
據伊朗國家媒體報道，伊朗總統佩澤希齊揚在德黑蘭會見亞美尼亞外長時表示，與美國談判毫無意義。這些信號表明，外交途徑短期內難以取得突破，地緣風險溢價將繼續留在油價中。
供應端結構性緊張：沙特阿美預計庫存需兩年補足
儘管短期供應恢復壓制油價，但供應端的結構性緊張並未消除。沙特阿美首席執行官納賽爾表示，他預計原油和成品油供應將繼續吃緊，而且在緊急釋放儲備後，全球庫存可能需要兩年時間才能重新補足。這一判斷為油價提供了中長期的底部支撐。
美國能源部週一公佈的數據顯示，上週美國戰略石油儲備的原油庫存降至2.83億桶，為1982年10月以來最低水平。戰略儲備的持續消耗，意味着美國應對未來供應中斷的緩衝能力在下降。
此外，兩位知情人士表示，伊朗衝突擾亂了中東地區的產能擴張項目，令未來產能潛力的估算充滿不確定性，因此OPEC+推遲了對2027年成員國原油產量配額的審議。沙特阿美意外將11月面向亞洲的原油價格下調至六年來最低水平，反映出沙特在出口恢復之際爭奪市場份額的意圖。
機構觀點：油價下限或升至70美元
康菲石油國際董事長Ryan Lance表示，他預計油價下限將升至每桶70美元左右，並認為美國西德克薩斯中質油的週期中期價格將維持在每桶65至70美元之間。
這一判斷意味着，儘管短期油價承壓，但中長期的下限已被抬高，反映出供應端結構性緊張對價格的支撐。
總結
原油當前處於“供應恢復”與“地緣風險”的拉鋸之中。中東出口回升至戰前水平、G7釋儲1億桶、沙特阿美下調亞洲售價，共同構成短期壓價力量，推動布倫特原油跌至100美元/桶附近。但伊朗衝突引發的供應中斷擔憂持續存在，油輪遇襲仍在發生，停火遙遙無期，沙特阿美預計全球庫存需兩年才能補足，美國戰略儲備降至1982年以來最低，這些因素共同限制了油價的下行空間。市場對G7釋儲的實際增量仍持懷疑態度，因為部分可能來自此前已協調但尚未釋放的額度。
短期來看，布倫特原油100美元/桶關口仍是關鍵分水嶺——若供應恢復趨勢延續，油價可能進一步承壓；若中東局勢再度惡化或實際供應中斷加劇，風險溢價可能迅速重建。在美伊談判出現明確信號之前，原油大概率維持區間震盪，消息面驅動的高波動仍將持續。
（布倫特原油期貨日線圖，）
北京時間8:27，布倫特原油期貨報100.28美元/桶。
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