週三（10月7日）近期國際原油市場做多情緒明顯回暖WTI，地緣與天氣雙重利好徹底託底，油價走出一輪紮實的探底回升行情。

美國墨西哥灣颶風天氣擾動、也門胡塞武裝強勢反擊紅海戰局、霍爾木茲海峽油輪襲擊頻次持續加碼，EIA對原油年內保持供給緊缺的提醒，抬升了全球原油供給風險溢價。

天氣端擾動來襲：墨西哥灣颶風威脅美國核心能源產能

本輪油價反彈的短期直接驅動，來自墨西哥灣風暴升級的颶風風險。

當前風暴持續向颶風形態演變，直接衝擊美國墨西哥灣海上油氣生產平台與沿岸核心煉油設施，觸發行業預防性停產避險。

數據顯示，墨西哥灣海上油氣設施貢獻美國15%的原油總產量，沿岸集中了全美50%的煉油產能，是美國能源供給的核心命脈。

颶風預警發佈後，當地油氣企業迅速啓動設備關停、人員撤離預案，直接造成短期原油開採、成品油煉製供給收縮。

作為美國本土原油基準，WTI對本次區域供給衝擊敏感度極高，受益於本土供給收縮強勢走高；

同時美國煉油產能停工引發全球成品油供給擔憂，帶動布倫特原油同步上漲，天氣風險溢價全面釋放。

雖颶風屬於短期脈衝式行情，但在當前脆弱的全球能源供應鏈背景下，有效打破了油價前期偏弱格局，奠定探底回升基礎。

紅海戰局升級：胡塞武裝強勢反擊鎖航道

在地緣維度，也門戰事全面升級成為油價核心支撐邏輯，持續推升紅海航道貿易風險。

美伊緊張局勢居高不下的背景下，沙特聯合也門政府軍發起專項軍事行動，意圖徹底驅逐盤踞曼德海峽的伊朗支持胡塞武裝，奪回這條全球關鍵能源與貿易通道的控制權。

曼德海峽地理位置極具戰略價值，連通紅海與亞丁灣，承載全球12%的貿易量、四分之一的集裝箱貨運，同時也是霍爾木茲海峽受擾後，沙特原油出口的核心替代通道，直接關係全球原油供給穩定性。

面對聯軍攻勢，胡塞武裝展開強硬反擊，不僅多次成功阻擊沙特聯軍推進，利用10枚彈道導彈重創集結部隊，造成對方大量人員傷亡與裝備損毀，同時持續升級導彈、無人機襲擊，精準打擊沙特利雅得國際機場、阿美煉油廠及多處軍事基地，牢牢把控也門西部塔伊茲核心戰場主動權。

回顧也門局勢，該國內戰始於2014年胡塞武裝攻佔首都薩那，2015年沙特聯軍介入後，演變為沙特與伊朗長期對峙的代理人戰爭，十餘年間累計超15萬人遇難，釀成世界級人道主義災難。

2022年生效的停火協議於今年夏天徹底破裂，也門爆發數年來最激烈衝突，自8月初以來，當地流離失所人數已超18.4萬，戰事徹底陷入失控升級狀態。

目前沙特方面已徹底失去耐心，明確表態唯有軍事施壓，才能迫使胡塞武裝重返談判桌。

國際力量方面，美國為沙特聯軍提供情報共享、目標識別、作戰規劃等全方位支持，但暫不直接出兵參戰；

巴基斯坦、土耳其依託新防務協定向沙特部署軍力，憑藉實戰經驗與技術優勢，協助沙特強化反無人機防禦能力，紅海地緣博弈長期化態勢明確。

核心咽喉承壓：霍爾木茲海峽襲擊加碼，海運成本持續走高

除紅海之外，全球第一能源要道霍爾木茲海峽的風險也再度升温，成為油價反彈的重要推手。

隨着海峽原油、LNG運輸量逐步修復至戰前水平，伊朗主導的代理人襲擊節奏顯著加快，擾動全球原油貿易供給。

英國海上貿易行動辦公室數據顯示，10月霍爾木茲海峽及波斯灣區域已發生9起油輪襲擊事件，佔9月總襲擊數量的一半，短期襲擊頻次大幅飆升。

雖然歷次襲擊並未造成大規模運輸中斷，航運流量可通過短期修復、航線補充迴歸常態，但持續的不穩定局勢大幅推高海運保險保費，迫使多數航企選擇遠距離繞行。

受此影響，跨大西洋海運、油輪租船費率持續維持高位，顯著抬高了布倫特等海運原油的交付成本，持續為國際油價提供底部支撐。

基本面託底：EIA提示四季度中東供應仍受限，美國成品油庫存持續偏緊

多重地緣、天氣利好之外，EIA最新能源展望釋放利多信號，進一步鞏固油價探底回升趨勢。

美國能源信息署（EIA）在最新《短期能源展望》中明確，2026年第四季度中東石油供應仍將受限。

儘管9月停產規模回落至衝突以來最低，依託霍爾木茲海峽護航、繞行與船對船轉運，中東原油出口有望逐步修復，但供給端約束在四季度依舊存在，預計2026年四季度石油日停產量為450萬桶，直至2027年一季度才回落至270萬桶/日，供給缺口短期難以完全消除。

美國成品油庫存的結構性緊缺同樣構成強力支撐。當前美國柴油市場維持緊張格局，9月東海岸餾分油庫存較五年同期均值低32%，EIA預計今冬庫存依舊較五年均值低約20%，要等到2027年下半年才會逐步迴歸歷史均值偏低區間。

報告已納入美國釋放4000萬桶戰略石油儲備置換計劃，但尚未計入G7後續可能追加的釋油措施。

偏低的成品油庫存為油價、裂解價差提供強力底部支撐。

後市展望：多重風險交織，油價震盪偏強格局延續

短期看，墨西哥灣颶風的天氣擾動帶來脈衝式上漲動能；

但整體還是遵循之前文章的邏輯，油價跌了伊朗就會想辦法施壓，目前油價處於近期的低位區間自然反彈可能性升高，同時曼德海峽、霍爾木茲海峽雙航道地緣衝突持續博弈，疊加EIA確認四季度中東供給持續受限、美國成品油庫存結構性緊缺，多重利好共振支撐油價反彈。

後市核心關注兩大變量：一是墨西哥灣颶風實際破壞力度，天氣行情具備“買預期、賣事實”屬性，颶風落地後溢價或快速回吐；

二是中東局勢是否進一步外溢，特朗普此前預警11月美國國會選舉後或重啓全面軍事行動，伊朗也存在持續發動代理人襲擊的可能，地緣風險仍存超預期升級空間，油價整體將維持震盪偏強走勢。

技術面WTI油價觸及87的關鍵價位之後展開反彈，近期日線形成三重底形態的看多形態，但均線依然空頭排列則是看空，短期多空均受到限制，沒有明確的方向，中期仍然偏空等待均線修復。


（WTI原油主力期貨連續日線圖，來源:易匯通）

北京時間14:36,WTI原油主力期貨連續現報90.08美元/桶。