知名貴金屬投資人彼得·希夫（Peter Schiff）對美國債券市場、房地產與貴金屬市場作出了極具衝擊力的預判。近期美債拋售浪潮推動美國融資成本攀升至24年新高，而在他看來，這一輪債券下跌行情僅僅只是開端。他還提出，美國政府未來或只能向債權人償付面值的五成資金。

作為2008金融危機前就預警房地產泡沫的黃金多頭，彼得·希夫認為本輪危機的負債主體不再是普通家庭，而是美國聯邦政府，同時他也分享了個人資產配置思路，相比實物金條，他把更多資金投向黃金礦業股。

長債熊市開啓：利率上行將重創美國樓市

希夫表示，持續數十年的債券牛市在2020至2021年宣告終結，接下來將迎來至少持續20年的長期性債券熊市，利率上行速度甚至會超過過去幾十年的下行節奏。房貸市場會最先感受到政策衝擊，他預計明年一季度，30年期房貸利率有望攀升至9%，全美房價或將下跌30%至50%，跌幅至少不弱於2007至2008年樓市崩盤時期。

過去數十年，美國房主可以藉助再融資提取房屋淨值用於消費，而希夫認為這一時代已經落幕。他説：“房屋再融資已經失去空間，房屋淨值套現的模式不復存在，居民失去了這項重要的資金緩衝渠道。”

美國抵押貸款銀行家協會的數據顯示，截至10月2日當週，30年期房貸平均利率已經達到7.49%，創下2023年11月以來新高。美聯儲主席在9月完成自2023年以來的首次加息，進一步抬升市場利率壓力。

高債高息困局：美國或將出現隱性債務違約

希夫提出，當前美國正處在高債務疊加高利率的特殊象限之中。過去低利率環境可以維持高額債務運轉，如今局面已經逆轉。他認為美國只有兩條出路，一是依靠通脹實現隱性債務違約，二是直接開展債務重組。

他説：“美國政府存在債務違約的可能性，更有可能的方式是債務重組，向債權人表示每1美元本金僅兑付50美分。”

美國國會預算辦公室測算，聯邦債務年度利息支出已經達到約1萬億美元。希夫判斷，隨着存量債務在更高利率水平下續期，幾年之內利息支出規模會膨脹至3萬億至4萬億美元。他還對財政部的債券回購計劃提出質疑，稱該操作類似扭曲操作，一邊償還長期債券，一邊發行短期國庫券，若利率持續上行，該舉措會帶來負面效果。

黃金迎來長期利好，貴金屬配置思路轉變

美債收益率走高期間，現貨黃金價格一度跌至每盎司4100美元附近，距離年初5500美元以上的歷史高點大幅回落。市場普遍認為黃金不產生利息，債券收益率走高會削弱黃金吸引力，但希夫對此持有相反觀點。

他説：“債券收益率上行，本質反映債券價格崩塌，債券投資者持續虧損。當投資者選擇拋售債券，回籠資金後，黃金與白銀會成為重要的配置標的，這對金銀而言是極強利好。”他以20世紀70年代的市場歷史舉例，當時利率與黃金價格同步上漲，核心判斷標準是利率能否跑贏通脹。他還預判白銀價格遠未到頂，125美元/盎司並非終極高點，後續還有巨大上行空間。

全球各國央行購金行為持續支撐金價，亞洲大國央行9月繼續增持黃金，已經連續23個月購入黃金儲備。

希夫認為黃金會成為最後留存的安全資產。

個人資產配置與對未來通脹的判斷

談及個人資產佈局，希夫表示，自己的資金更多配置在黃金礦業股票，而非實物金條。他説：“我想要擁有還埋藏在地下的黃金資源，更看好礦業權益類資產，優先關注權益分成企業與初級礦業公司。”

對於普通儲蓄者，他不建議配置美國債券基金，現金部分可選擇貨幣市場工具。他還給出了一個生活化建議，提前採購不易變質的生活物資，抵禦通脹侵蝕購買力。

紐約聯儲近期調查顯示，美國民眾預期未來一年通脹率為3.9%，為2023年5月之後最高水平，希夫認為市場依舊低估了後續通脹的上行幅度。AI產業擴張同樣會推高利率，大型科技企業從美債買方轉變為融資借貸方，和美國政府爭奪市場資本。

結語

彼得·希夫的整套預判，描繪出美國高債務體系面臨的巨大風險，債券、房地產市場都將承受持續壓力。不過市場也存在不同聲音，10年期美債拍賣認購情況尚可，中標收益率5.3%，為2000年以來最高水平。美聯儲9月會議紀要顯示，官員一致同意加息，多數官員認為年內大概率還會繼續上調利率。希夫坦言，技術進步帶來生產力提升是唯一破局機會，但發生概率偏低，美國債務體系如同定時炸彈，危機爆發時間無法預判。


現貨黃金日線圖

北京時間10月9日10:41 現貨黃金 報 4176.54 美元/盎司