距離11月3日美國中期選舉還有三週，近期的預測市場的預期基本沒有發生變化。儘管競選廣告投放、選民造勢活動持續升温，各類傳統民調數據出現小幅震盪，但Polymarket這類事件預測市場的定價保持粘性，反映交易資金對本次選舉最終格局的判斷並未出現明顯重定價。



Polymarket目前認為民主黨實現國會參眾兩院全面掌控的概率維持在60%-65%。市場普遍認為民主黨拿下眾議院的把握相當大，獲勝概率約90%。參議院選情則變數更大，但依舊偏向民主黨，當前民主黨獲勝概率為63.5%。預測市場本質是參與者用資金下注形成的概率定價，相比靜態民調，能夠持續納入競選資金、候選人輿情、突發事件等增量信息，也是當前全球宏觀投資者評估美國政治風險的重要參考指標。

本屆共有100個參議院席位，其中35個席位將迎來改選。9個席位被視作民主黨穩拿席位，14個為共和黨穩拿席位，剩餘12個為競爭激烈的搖擺席位。共和黨需要拿下其中5個席位，即可湊齊50席，憑藉副總統的決定性投票掌握參議院多數地位。民主黨則需要拿下8個席位，取得51席的多數優勢。預測市場依舊預計民主黨會在這12個搖擺席位中拿下9席。

部分以往屬於共和黨穩拿的席位，如今局勢轉向有利於民主黨取勝，其中得克薩斯州共和黨獲勝概率僅35%，俄亥俄州共和黨獲勝概率為40%。得克薩斯州自1960年以來一直由共和黨把持，俄亥俄州自1992年起也長期歸屬共和黨。堪薩斯州、艾奧瓦州等其他席位的競爭激烈程度也在不斷上升，但預測市場依舊看好共和黨拿下這兩個州。傳統深紅州出現鬆動，背後是人口結構變遷、民生議題撕裂、兩黨候選人特質等多重因素共振，共和黨不得不將大量競選資源投入原本的基本盤州，分散了在傳統搖擺戰場的資金與精力。

作為基準情景，預計選舉結果不會大幅改變財政政策前景。

無論最終是民主黨全面掌控國會，還是國會兩黨分治，分立的政府格局都會讓財政政策的走向更具可預測性。如果民主黨至少拿下眾議院，共和黨將無法再推動會擴大財政赤字的預算協調法案。

與之類似，即便民主黨同時在參眾兩院拿到簡單多數席位，特朗普也可以對民主黨主導的國會提交的預算法案行使否決權。想要推翻特朗普的否決，需要參眾兩院均達到三分之二以上票數，現實中這隻有獲得兩黨共同支持才有可能實現。

預算協調程序是美國國會繞開冗長辯論、推進財政法案的核心工具，一旦該工具被共和黨限制使用，大規模減税、新增支出法案的立法通道將顯著收窄；而總統否決權的存在，進一步在制度層面鎖死單邊財政政策調整空間，大幅降低政策黑天鵝風險。

眾議院選舉結果的重要性相對高於參議院。如果民主黨奪回眾議院多數席位，那麼無論參議院選情如何，2027-2028年美國財政政策基調基本就會被鎖定。這可能會利好風險市場情緒，同時利多美元。