WTI原油週一亞市交投於97.9美元/桶附近，較上週五收盤99.02美元/桶回落逾1%；布倫特原油跌至108.3美元/桶附近，較上週五收盤109.86美元/桶下跌約1.4%。在連續七個交易日上漲後，油價遭遇集中獲利了結，核心驅動來自美國對俄製裁政策的突然轉向。

特朗普上週五簽署行政令，援引《格雷厄姆法案》的豁免機制，暫緩執行針對俄羅斯的大部分新增制裁與最高500%的從價關税，評估期設為60天。美國國務卿魯比奧表示，總統將在此期間評估該豁免對美國經濟的影響。此舉被市場解讀為俄羅斯原油及成品油出口存在邊際恢復的可能，疊加土耳其已同意吸收部分俄柴油進入全球市場，短線供應端壓力預期升温。

不過，地緣風險溢價並未實質性消退。中東方面，胡塞武裝與沙特衝突持續升級，胡塞武裝襲擊了沙特重要原油出口樞紐延布，一架沙特武裝直升機在也門邊境附近墜毀。霍爾木茲海峽航運風險加劇，伊朗革命衞隊海軍宣佈一艘違規油輪在海峽南部觸雷起火，並重申該航道對未經授權船隻關閉。俄烏方面，烏克蘭18日凌晨出動大規模無人機襲擊俄羅斯聖彼得堡，石油碼頭、魯奇油庫和數據中心遭襲起火，聖彼得堡石油碼頭年吞吐能力達1250萬噸，是俄羅斯波羅的海沿岸重要能源樞紐。澤連斯基同時表示，自美方宣佈"能源停火"以來，俄方已對烏克蘭能源和油氣行業實施76次打擊。

從基本面來看，供應端緊張格局仍未根本緩解。OPEC月報顯示沙特9月產量環比增加約三分之一，但全球柴油庫存仍處於歷史低位，維多集團CEO警告西方已無更多庫存可消耗，若霍爾木茲航運中斷，油價存在衝擊200美元/桶的可能。EIA數據顯示，截至10月9日當週美國商業原油庫存大降860萬桶至4.156億桶，為2月以來最大單週降幅。

從技術面來看，WTI原油日線結束七連陽後回落，短線進入高位震盪修復階段。價格目前運行於上週五大陽線實體中部區域，上方阻力依次為99.0美元/桶、101.4美元/桶和102美元/桶。下方支撐依次為97.0美元/桶、95.5美元/桶和93.0美元/桶。日線RSI從高位回落但仍處於強勢區域，MACD紅柱持續放大但斜率趨緩，顯示多頭動能有所衰減但未完全消失。若有效跌破97.0美元/桶，短線多頭結構可能被削弱，油價或將進一步回踩95.5至93.0美元/桶區域；若重新站穩99.0美元/桶上方，則有望再次挑戰101至102美元/桶阻力區。

編輯總結
WTI原油短期處於"對俄製裁暫緩帶來的供應恢復預期"與"中東+俄烏雙重地緣風險溢價"的博弈之中。特朗普行政令引發的獲利了結導致油價短線回調，但地緣衝突持續升級、全球柴油庫存低位、美國原油庫存大幅下降等基本面因素仍提供較強支撐。接下來需重點關注霍爾木茲海峽航運事態、俄烏能源設施襲擊動態、美國對俄製裁政策後續走向，以及OPEC+產量執行情況。在97.0至101.4美元/桶區間未被有效突破前，油價更可能維持高位寬幅震盪，等待新的地緣與政策催化。