美元指數在回吐開盤漲幅後幾乎持平，其走勢主要受法國債券收益率飆升驅動。法國因生活成本上漲引發的社會動盪，一度改善美元的避險吸引力，但美元未能進一步擴大漲幅，原因是市場對人工智能投資持續性的擔憂揮之不去。

週一亞洲交易時段，美元指數在自盤中高點102.01回落之後，大致交投於101.80附近，呈橫盤狀態。

法國債券收益率走高，市場避險情緒升温

法國10年期國債收益率上漲1.55%，接近4.85%，距離本月早些時候觸及的逾二十年高點5%已不遠。法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍（EmmanuelMacron）在電視講話中譴責生活成本抗議活動邊緣出現的暴力場面，稱其令人震驚，此前法國遭遇多年未見的動盪，抗議浪潮還進一步蔓延至里斯本與米蘭。

法國社會局勢的緊張，為美元提供了階段性避險支撐，但這種避險需求並未推動美元持續走強。

AI投資疑慮壓制美元，避險光環被削弱

美元未能守住漲幅，主因是人工智能股票在行業投資週期能否延續的不確定性中持續承壓。華僑銀行（OCBC）策略師指出，AI相關投資已成為美國宏觀與市場敍事的核心支撐，AI支撐了美國增長、股市、收益率與美元。但他們警示，這種強勢是一把雙刃劍，若投資週期降温，這些支撐可能反轉，即便在避險環境中，美元也會變得脆弱。

華僑銀行強調，美元並不總是受益於風險規避。當衝擊以美國為中心時，就像近期AI融資疑慮那樣，美國資產面臨的壓力，可能壓過美元傳統的避險吸引力。他們認為，當前外匯市場出現一種罕見的組合：避險情緒升温、美債收益率下行、美元走軟。這並非典型的全球避險衝擊，即投資者不會單純湧入美元，相反，若壓力源頭在美國，美債的避險需求會推動收益率下行，同時疲弱的美國資產回報，會降低美元的相對吸引力。

AI疑慮短期難消，美元上行越多越脆弱

華僑銀行將最新的AI疑慮定性為投資大故事中的一段波折，而非根本轉折。擔憂情緒有些過度，但遠未結束，這一插曲對外匯市場是一次有用的提醒。他們總結説，美元越是在上行階段受益於AI驅動的美國增長韌性，一旦這種支撐開始消退，它就越容易暴露在風險之中。

貨幣政策層面，交易員依然確信，美聯儲在本月下旬議息會議上將維持利率不變。多名官員表示，當前沒有再度加息的緊迫性，CME美聯儲觀察工具顯示，美聯儲維持利率不變的概率有所上升。


圖：美元指數日線技術分析

美元指數技術面：站穩20日均線，短線偏多

日線圖上，美元指數報101.87，站在20日指數移動平均線101.65上方，保持短線偏多的結構性傾向。受這條上行的均線支撐，14週期相對強弱指標（RSI）位於57，處於50中性線上方，顯示上漲動能持續，而非超買狀態。下行方面，初步支撐位於20日均線附近的101.65，若明確跌破，將意味着看多動能轉弱，可能打開更深的回調空間。

只要指數在收盤基礎上守穩這條均線，整體傾向仍偏好在回調中逢低買入，只要動能保持正值，漲勢就有延伸空間。

結語

綜合來看，美元正處在法國政局擾動與AI投資疑慮的雙重夾擊之下。法國的避險需求為美元提供了短期支撐，但以美國為中心的AI衝擊，卻削弱了美元的避險光環。華僑銀行提醒，美元在上行階段越是依賴AI支撐，一旦這股力量消退，其暴露的風險就越大。技術面上，美元守住20日均線，短線偏多格局未破，但政治與AI變量的演變，仍是決定美元后續方向的關鍵。


美指日線圖

北京時間10月19日13:37 美指 報 101.83。