週二（10月20日）亞洲時段，美元兑日元小幅走弱，目前交投於158.15附近，跌幅約0.2%，受到100日均線和200日均線的壓制。但整體交投較為謹慎，交易員在日本週五公佈的全國CPI通脹數據前選擇觀望，而美債收益率走高，為美元兑日元提供一定支撐。日本首相高市早苗否認日元疲弱與高利率應由她負責，日本央行行長植田和男則再次強調核心通脹已逼近2%目標水平，雙方表態為日元走勢注入邊際支撐。

高市早苗為日元弱勢辯護，強調以強經濟增強信心

日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）否認自己對日元疲弱和高利率負有責任。她表示，自己的政府將通過建設強大經濟來增強對本國貨幣的信心，並補充説，將在下一財年預算中適當控制日本國債的發行。這番表態，意在回應市場對日元持續走弱、政策缺乏有效應對的批評，同時傳遞其財政與貨幣政策協同的思路。

植田和男重申通脹逼近目標，警惕收益率上行

日本央行行長植田和男（Kazuo Ueda）表示，核心通脹正非常接近央行2%的目標水平。他還提醒，如果市場認為日本央行沒有以恰當節奏上調基準政策利率，長期債券收益率可能上行。這一表態延續了他近期偏鷹的立場，將日本央行政策與實現可持續的2%通脹水平緊密掛鈎。

美國通脹與利率環境：美聯儲按兵不動預期高企

美債收益率小幅走高，交易員正評估美聯儲在本月底議息會議前的政策取向。CME美聯儲觀察工具顯示，交易員認為美聯儲本月維持利率不變的概率為82.8%，而12月加息的預期仍接近93.6%。

在美聯儲大概率按兵不動、日本央行漸進正常化的背景下，美元與日元之間的政策落差，成為影響匯率的主要變量。

日本CPI料小幅回升，央行收緊節奏受抑

布朗兄弟哈里曼分析師預期，週五公佈的日本9月通脹數據將温和加速。他們預計整體CPI同比從8月的1.9%升至2.1%，剔除生鮮食品的核心CPI從1.7%升至2.1%，剔除生鮮食品與能源的核心CPI從1.9%升至2.3%。但他們強調，鑑於整體CPI與剔除食品能源的核心CPI仍低於日本央行2026年2.5%的預測值，日本央行不太可能加快收緊步伐。

利率市場上，掉期曲線定價日本央行10月30日加息25個基點至1.5%的概率不足5%，12月18日加息概率達80%，體現市場對漸進正常化路徑的預期。該行因此認為，美元兑日元短期內可能在155.00至160.00區間波動。

植田温和偏鷹，貨幣政策漸進正常化

植田講話的追蹤指標為7分，略低於其7.4分的歷史均值，但對核心通脹接近2%、薪資物價形成良性循環的強調，相較過往的謹慎呈現温和鷹派傾向。他突出強勁全球需求、國內資本開支與緊張就業市場帶來的需求拉動型通脹，同時警示失當的政策可能推高長期國債收益率，這顯示在日本央行看來，只要2%目標水平可望可信實現，就更願意容忍利率上行。

與此同時，植田強調不改變根本的債券縮減步伐，拒絕預告緊急國債操作，將任何干預都界定為取決於長期收益率變動速度與市場穩定。這一組合，既顯示日本央行對實現2%目標水平的信心，也體現其維持寬鬆金融條件的承諾，勾勒出漸進正常化的路徑，對日元温和有利，但受制於其在債券市場操作上的謹慎態度。


圖：美元兑日元技術日線圖

技術面：美元兑日元仍受100日均線壓制

日線圖上，美元兑日元保持短線偏空基調，現貨仍位於100日簡單移動平均線下方，價格守在20日布林帶中軌上方。14週期相對強弱指標（RSI）報56.69，顯示温和正向動能，僅部分抵消上方趨勢阻力的壓力。

上行方面，初步阻力位於20日布林帶上軌附近的158.92，隨後是100日均線所在的159.45，構成更強壓制。下行方面，初步支撐位於布林帶中軌附近的158.05，其下是布林帶下軌附近的157.20，買家可能在此嘗試減緩更深的回調。

結語

綜合來看，美元兑日元短期在158.50附近持穩，市場等待週五日本CPI數據給出方向。高市早苗以強經濟來為日元弱勢辯護，植田和男則重申通脹逼近2%目標、温和偏鷹，為日元提供邊際支撐；而美聯儲按兵不動預期高企、美債收益率走高，又給美元帶來支撐。技術面美元兑日元仍受100日均線壓制，上方阻力與下方支撐位清晰，週五日本通脹數據及兩國央行政策預期的演變，將成為主導該貨幣對短期走向的關鍵。


美元兑日元日線圖

北京時間10月20日13:32 美元兑日元 報 158.13/14。