美聯儲“本週暫停、12月加息”共識下，伊朗局勢與AI泡沫成最大風險
2026-10-28 10:55:51
媒體最新美聯儲調查顯示，93%的受訪者預計本週美聯儲會議將按兵不動，但76%預計12月下次會議將加息，超過半數認為明年平均還有約兩次加息。70%認為通脹問題比能源價格上漲更廣泛。40%認為美聯儲必須讓增長低於潛在水平才能解決通脹問題。30%認為本次會議就應加息，受訪者預計至少兩位美聯儲投票委員將持異議。
美聯儲有相當多的工作要做，但不會在10月做。這是媒體最新美聯儲調查的關鍵發現。
該調查覆蓋30位基金經理、策略師和經濟學家，顯示93%預計本週美聯儲會議將按兵不動，76%預計12月下次會議將加息，超過半數認為明年美聯儲平均還有約兩次加息。
Janus Henderson Investors全球宏觀投資主管Richard Bernstein表示：“在貨幣和財政慷慨持續了這麼長時間、名義GDP運行在6%至8%、且通脹領先指標一致偏熱之後，他們對加息的猶豫令人費解”。
40%的受訪者（佔比最高）表示，美聯儲必須讓增長低於潛在水平才能解決通脹問題。相比之下，27%認為美聯儲不需要放緩經濟，23%認為只需略微放緩。
調查發現，70%認為通脹問題比單純的能源價格上漲更廣泛。美國原油基準預計六個月後為88美元/桶，高於9月調查時的82美元/桶，但低於當前101美元/桶的水平。
當被問及美聯儲在當前會議上應該做什麼時，30%表示現在就應該加息。受訪者預計至少兩位美聯儲投票委員將對維持利率不變的決定持異議。
Brean Capital首席經濟顧問John Ryding表示：“總需求數據（可能超過7%）和通脹數據表明強烈需要加息。”
並非所有人都同意。部分人士擔憂經濟走弱。“伊朗局勢正在加劇，實際工資在下降，利率在上升，AI推動的股市看起來不穩，”穆迪分析首席經濟學家馬克·贊迪寫道。“通脹很高，但幾乎沒有跡象表明它正在固化。現在不是美聯儲進一步加息的時候。”
儘管面臨高通脹、預期加息與高油價持續等多重衝擊與挑戰，受訪者仍認為經濟增長將保持在潛在水平之上。今年GDP預測升至2.4%，2027年為2.2%，仍高於潛在水平。2025年增長為2.05%。
受訪者總體認為美國未來一年陷入衰退的風險為26%，低於上次調查的29%。
標普500今年展望穩定在約7600點，明年預測從上次調查的8274點降至8033點。該指數週一收於7676點。失業率預計今年餘下時間穩定在4.2%，2027年升至4.4%。CPI預計從9月的3.7%降至3.6%，明年大幅降至2.6%。
最大風險是伊朗局勢持續與人工智能泡沫破裂。
MOSAIC高級副總裁兼市場策略師Rob Morgan表示：“美聯儲主席沃什在未來與特朗普總統的所有對話中，都需要重複這句箴言：降低美國通脹最快的方式是結束關税言論並結束伊朗局勢”。
關於高債券收益率的成因，受訪者幾乎以相同比例指向高通脹、高增長、大量債務發行以及對更高聯邦基金利率的預期。當被具體問及哪種供給是更大問題時，50%認為是政府債務，13%認為是資助AI建設的債務，但三分之一認為兩者對收益率上升的貢獻相同。
平均而言，受訪者認為10年期收益率今年將保持在5%以上，2027年略降至4.8%。Subodh Kumar & Associates總裁Subodh Kumar表示：“在能源和貿易壓力下通脹頑固……美國國債基準收益率高於5%代表一個新的區間，而非異常。”
國會選舉同樣被視為市場風險：63%的受訪者認為，法律挑戰可能延長“哪個政黨控制國會”的不確定性，從而構成一定的市場風險。
Haverford Trust Co.固定收益主管John Donaldson表示：“選舉不確定性持續存在的可能性，是市場面臨的重大近期風險之一，而眾所周知，市場多麼厭惡不確定性。”
超過半數受訪者表示，下週國會選舉最可能的結果是民主黨控制兩院，高於上次調查的29%。40%認為民主黨將控制眾議院但無法控制參議院。多數人認為選舉結果對個人或企業税影響不大，但41%預計赤字將上升。
然而，這一擔憂與受訪者預期哪個政黨控制國會並無關聯。個人增長預測也因受訪者認為哪個政黨將控制國會而差異甚微。
媒體最新美聯儲調查顯示，93%的受訪者預計本週會議按兵不動，76%預計12月加息，超過半數認為明年還有約兩次加息。70%認為通脹問題比能源價格上漲更廣泛，40%認為美聯儲必須讓增長低於潛在水平才能解決通脹，30%認為本次就該加息，至少兩位投票委員預計持異議。儘管面臨多重衝擊，受訪者仍預計今年GDP增長2.4%、2027年2.2%，衰退概率降至26%。50%認為政府債務是債券收益率上升的更大來源，10年期收益率今年料守5%上方。63%認為選舉法律挑戰構成市場風險，過半預計民主黨掌控兩院。最大風險為伊朗局勢持續與AI泡沫破裂。
核心調查結果：93%預計本週暫停，76%預計12月加息
美聯儲有相當多的工作要做，但不會在10月做。這是媒體最新美聯儲調查的關鍵發現。
該調查覆蓋30位基金經理、策略師和經濟學家，顯示93%預計本週美聯儲會議將按兵不動，76%預計12月下次會議將加息，超過半數認為明年美聯儲平均還有約兩次加息。
Janus Henderson Investors全球宏觀投資主管Richard Bernstein表示：“在貨幣和財政慷慨持續了這麼長時間、名義GDP運行在6%至8%、且通脹領先指標一致偏熱之後，他們對加息的猶豫令人費解”。
通脹判斷：70%認為問題比能源更廣泛，40%認為需讓增長低於潛在水平
40%的受訪者（佔比最高）表示，美聯儲必須讓增長低於潛在水平才能解決通脹問題。相比之下，27%認為美聯儲不需要放緩經濟，23%認為只需略微放緩。
調查發現，70%認為通脹問題比單純的能源價格上漲更廣泛。美國原油基準預計六個月後為88美元/桶，高於9月調查時的82美元/桶，但低於當前101美元/桶的水平。
當被問及美聯儲在當前會議上應該做什麼時，30%表示現在就應該加息。受訪者預計至少兩位美聯儲投票委員將對維持利率不變的決定持異議。
Brean Capital首席經濟顧問John Ryding表示：“總需求數據（可能超過7%）和通脹數據表明強烈需要加息。”
並非所有人都同意。部分人士擔憂經濟走弱。“伊朗局勢正在加劇，實際工資在下降，利率在上升，AI推動的股市看起來不穩，”穆迪分析首席經濟學家馬克·贊迪寫道。“通脹很高，但幾乎沒有跡象表明它正在固化。現在不是美聯儲進一步加息的時候。”
增長與風險：今年GDP預測升至2.4%，衰退概率降至26%
儘管面臨高通脹、預期加息與高油價持續等多重衝擊與挑戰，受訪者仍認為經濟增長將保持在潛在水平之上。今年GDP預測升至2.4%，2027年為2.2%，仍高於潛在水平。2025年增長為2.05%。
受訪者總體認為美國未來一年陷入衰退的風險為26%，低於上次調查的29%。
標普500今年展望穩定在約7600點，明年預測從上次調查的8274點降至8033點。該指數週一收於7676點。失業率預計今年餘下時間穩定在4.2%，2027年升至4.4%。CPI預計從9月的3.7%降至3.6%，明年大幅降至2.6%。
最大風險是伊朗局勢持續與人工智能泡沫破裂。
MOSAIC高級副總裁兼市場策略師Rob Morgan表示：“美聯儲主席沃什在未來與特朗普總統的所有對話中，都需要重複這句箴言：降低美國通脹最快的方式是結束關税言論並結束伊朗局勢”。
債券收益率：50%認為政府債務是更大來源，10年期今年料守5%上方
關於高債券收益率的成因，受訪者幾乎以相同比例指向高通脹、高增長、大量債務發行以及對更高聯邦基金利率的預期。當被具體問及哪種供給是更大問題時，50%認為是政府債務，13%認為是資助AI建設的債務，但三分之一認為兩者對收益率上升的貢獻相同。
平均而言，受訪者認為10年期收益率今年將保持在5%以上，2027年略降至4.8%。Subodh Kumar & Associates總裁Subodh Kumar表示：“在能源和貿易壓力下通脹頑固……美國國債基準收益率高於5%代表一個新的區間，而非異常。”
選舉風險：63%認為法律挑戰構成市場風險，過半預計民主黨掌控兩院
國會選舉同樣被視為市場風險：63%的受訪者認為，法律挑戰可能延長“哪個政黨控制國會”的不確定性，從而構成一定的市場風險。
Haverford Trust Co.固定收益主管John Donaldson表示：“選舉不確定性持續存在的可能性，是市場面臨的重大近期風險之一，而眾所周知，市場多麼厭惡不確定性。”
超過半數受訪者表示，下週國會選舉最可能的結果是民主黨控制兩院，高於上次調查的29%。40%認為民主黨將控制眾議院但無法控制參議院。多數人認為選舉結果對個人或企業税影響不大，但41%預計赤字將上升。
然而，這一擔憂與受訪者預期哪個政黨控制國會並無關聯。個人增長預測也因受訪者認為哪個政黨將控制國會而差異甚微。
總結
媒體最新美聯儲調查顯示，93%的受訪者預計本週會議按兵不動，76%預計12月加息，超過半數認為明年還有約兩次加息。70%認為通脹問題比能源價格上漲更廣泛，40%認為美聯儲必須讓增長低於潛在水平才能解決通脹，30%認為本次就該加息，至少兩位投票委員預計持異議。儘管面臨多重衝擊，受訪者仍預計今年GDP增長2.4%、2027年2.2%，衰退概率降至26%。50%認為政府債務是債券收益率上升的更大來源，10年期收益率今年料守5%上方。63%認為選舉法律挑戰構成市場風險，過半預計民主黨掌控兩院。最大風險為伊朗局勢持續與AI泡沫破裂。
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- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
