歐元兑英鎊週一（11月2日）歐洲時段小幅走高，當前交投於0.8345附近。德國零售銷售數據走弱後，歐元漲幅受限，但並未轉跌。歐元區與德國三季度GDP數據強於預期，為歐元提供了支撐。

德國聯邦統計局週一公佈的數據顯示，9月零售銷售環比下降2.0%，8月為增長1.2%（修正自1.3%），遠弱於市場預期的增長0.4%。同比來看，9月零售銷售為下降2.3%，前值為下降0.3%（修正自-0.4%）。零售銷售是衡量消費支出的關鍵指標，這一數據指向德國消費端在9月出現明顯走弱，但未能扭轉歐元兑英鎊的微漲格局。

英國央行週四決議：加息至4.0%料成定局，關鍵在措辭

英國方面，英國央行利率決議將是週四的焦點。

據媒體調查的經濟學家預期，英國央行將在11月政策會議上將銀行利率從3.75%上調至4.0%，這將是自2023年8月以來的首次加息。

諮詢機構牛津經濟研究院英國經濟學家Alexander Harvey表示：“雖然我們不預期委員會就計劃加息多少次給出明確指引，但會議紀要或貝利行長有可能發出信號，表明銀行利率不太可能達到金融市場所定價的水平。”

英國預算與金邊債券風險溢價：英鎊的中期支撐

荷蘭國際集團分析師指出，英國利率仍帶有“10年期英國國債收益率中20個基點的風險溢價”，利率策略師Michiel Tukker認為，“這一溢價可能在今日英國預算案發布期間從市場中擠出”。

他們論證稱，預算案本身“預計對英國央行的緊縮前景影響不大”，但警告“最低工資調整的任何上行意外都可能以鷹派方式傳導至貨幣市場”。

該行還指出跨市場含義：“今日金邊債券與德國國債利差的一些收窄，可能提醒市場，英國看起來是少數在進入2027年時財政方向正確的G7經濟體之一”，其預測“預算赤字將降至GDP的4%以內，因更高通脹將更多納税人推入更高税檔”。

匯市方面，該行觀察到“歐元兑英鎊守在0.8350支撐上方，且走勢承重”。除非“預算案出現任何意外派發而衝擊金邊債券”，該行預計“歐元兑英鎊可維持承重，並可能下探0.8315區域”。

歐洲央行鷹派基調：Nagel警告通脹回升，支撐歐元

歐洲央行委員Nagel承諾歐洲央行“將在需要時採取果斷行動，使通脹回到目標”，強化了政策收緊仍在桌面上的預期。

Nagel強調消費者價格增長已再度加快、進一步漲價“不能排除”，凸顯對持續通脹壓力的擔憂。

其將更高能源成本列為主要驅動因素，支撐了歐元的鷹派偏向——若通脹未能緩解，市場可能定價重啓或延長限制性政策的更高概率。

結論

德國9月零售銷售環比下降2.0%、遠弱於預期，令歐元漲幅受限，但歐元區與德國三季度GDP強於預期，歐元兑英鎊仍維持微漲。英國方面，週四加息至4.0%料成定局，關鍵在會議紀要與貝利措辭是否釋放“利率不會達到市場定價水平”的信號；英國預算案可能擠出金邊債券的20個基點風險溢價，構成英鎊的中期支撐。機構預計歐元兑英鎊維持承重、可能下探0.8315，但歐洲央行Nagel的鷹派表態為歐元提供邊際支撐，短期該貨幣對在多空力量對沖下窄幅偏強。


（歐元兑英鎊日線圖，）

北京時間15:32，歐元兑英鎊報0.8344/45。