美國總統特朗普當地時間週日（11月8日）在接受電話採訪時明確表示，只要旨在結束衝突的談判取得進展、伊朗簽署“非常有力的協議”，美方下令對伊朗發動新一輪襲擊的可能性就極低。與此同時，霍爾木茲海峽附近船隻襲擊事件仍在持續，但市場情緒因特朗普表態明顯緩和，國際油價週一盤初一度下跌逾1%，緩解通脹擔憂，給金價提供上漲動能，截止09:25，現貨黃金週一（11月9日）盤中一度上漲近1%至4112.34美元/盎司附近。

特朗普淡化軍事升級可能 強調協議是關鍵

特朗普在採訪中反覆強調，新一輪大規模打擊“高度不太可能”成為必要選項。他指出，答案取決於伊朗是否簽署一份非常有力的協議，“答案是，很可能沒必要這麼做”。特朗普同時透露，如果談判破裂並恢復打擊，美方已鎖定包括38座橋樑在內的潛在基礎設施目標，並聲稱“我們實際上可以在一小時內把它們摧毀”。

這一表態出現在美國中期選舉結束後不久。此前市場曾擔憂選舉結果可能觸發美方恢復對伊朗的更大規模軍事行動。目前尚無跡象顯示美軍正在開展大規模進攻準備，但雙方在霍爾木茲海峽的緊張並未完全解除。伊朗方面此前警告，若遭襲擊將打擊美國和以色列目標。伊朗國家電視台則暗示，南部包括格什姆島在內的爆炸聲可能與伊方自身軍事活動有關，而非美方空襲。塔斯尼姆通訊社曾報道兩枚導彈擊中格什姆島，但官方損失信息尚未確認。美方此前承認11月2日對該島實施過有限度防禦性打擊。

海峽航運風險未消 雙方均報告船隻遇襲

儘管外交信號趨緩，霍爾木茲海峽這一全球能源生命線的風險仍在。美伊雙方均報告海峽內或附近水域有船隻遭到襲擊，限制了能源和其他大宗商品出口。伊朗稱兩艘船隻觸雷、第三艘起火；美方則表示其空軍在阿曼灣使一艘船隻失去航行能力。這種“邊打邊談”的局面，使得市場對供應中斷的擔憂難以徹底消散，但也讓任何實質性協議進展都能迅速轉化為價格波動。

金價獲得支撐 油價回落緩解通脹擔憂

受特朗普表態提振，市場對中東局勢進一步惡化的擔憂有所緩解。現貨黃金週一盤中一度上漲近1%，觸及4110.35美元/盎司附近高點。油價走軟直接降低了通脹預期壓力，為金價提供反彈動能。與此同時，印度實物黃金需求回升也形成額外支撐。

不過，漲幅受到限制。美國非農就業數據表現強勁，強化了市場對美聯儲將在更長時間內維持較高利率的預期，美元和實際利率的壓力仍在制約黃金上行空間。國際油價上週大跌逾10%，周初一度延續跌勢，反映出地緣溢價的部分消退。

編輯總結

特朗普將新一輪軍事行動與“有力協議”直接掛鈎，釋放了明顯的外交優先信號，短期內降低了衝突急劇升級的概率。霍爾木茲海峽航運風險與局部打擊仍在繼續，供應擾動並未完全消除。黃金受益於避險情緒緩和與油價回落，但強勁就業數據帶來的利率預期仍形成壓制。後續焦點將轉向卡塔爾等方斡旋下的協議具體條款，以及海峽通行是否真正恢復常態。任何實質性進展或反覆，都可能迅速傳導至能源與貴金屬價格。

【常見問題解答】

問：特朗普所説的“有力協議”具體可能包含哪些內容？

答：從公開表述和雙方此前立場看，協議核心預計圍繞限制伊朗核計劃、重新開放霍爾木茲海峽、制裁與資產解凍等問題展開。美方強調核問題必須進入初步談判，並要求海峽全面暢通；伊方則提出包括解除制裁、解凍資產、戰爭賠償等多項條件。雙方分歧仍在“先做什麼”的順序上，卡塔爾等調解方正推動互信步驟。協議能否落地，取決於美方是否接受部分伊方核心訴求，以及伊方是否在核問題上作出可驗證讓步。

問：為什麼金價在特朗普表態後上漲，但漲幅有限？

答：特朗普淡化軍事升級風險直接緩解了中東避險需求，油價回落進一步降低通脹擔憂，兩者共同支撐金價。印度實物需求回升也提供額外買盤。然而，美國非農數據強勁強化了“更高更久”利率預期，美元和實際利率對黃金形成壓制，導致價格未能持續大幅走高。市場目前處於地緣緩和與宏觀利率壓力的拉鋸中。

問：霍爾木茲海峽船隻襲擊對全球能源供應影響有多大？
答：海峽是全球約五分之一石油貿易的關鍵通道。持續的船隻襲擊和佈雷風險已限制部分出口，推高運費和保險成本。若衝突升級導致海峽實質關閉，油價可能出現急劇飆升。當前“有限度對抗”尚未造成全面中斷，但市場對供應風險仍保持高度敏感。任何協議進展若能恢復常態通行，將顯著緩解溢價。

問：美國中期選舉結果如何影響特朗普對伊政策？

答：選舉後共和黨失利，外界原本擔心特朗普可能通過軍事行動轉移注意力。其最新表態顯示，短期內更傾向於以外交和有限度打擊維持壓力，而非立即大規模升級。同時，美方仍保留軍事選項並鎖定目標，顯示政策仍具靈活性。新一屆國會組成可能進一步約束大規模軍事行動的政治空間。

問：投資者應如何看待後續金油走勢？

答：短期看，協議進展與海峽通行情況是核心變量。若談判取得實質突破，油價可能進一步回落、金價失去部分地緣支撐；若談判破裂或襲擊升級，避險需求將重新推高金價並支撐油價。宏觀層面，美聯儲利率路徑和非農、通脹數據仍是主導因素。投資者需同時跟蹤外交進展與美國經濟數據，避免單邊押注地緣緩和。


（現貨黃金日線圖，）

北京時間09:26，現貨黃金現報4111.17美元/盎司。