最新數據顯示，2026年11月10日 波羅的海乾散貨指數(BDI)報 2862 點，創2026年10月9日以來新高水平，環比(較前值)漲0.28%，且為連續第5天上漲(含0增長)。綜合短期表格來看，最近11個BDI數據增長情況是：正增長8次，負增長3次，零增長是0次。其中，巴拿馬型運費指數(BPI)報2075 點，較前值漲1.87%，海岬型運費指數(BCI)報4457 點，跌0.04%，超靈便型船運價指數(BSI)報1806 點，跌0.22%。波羅的海乾散貨指數+三大分項的最新720天走勢圖、十年走勢圖等詳見特製圖表。



波羅的海交易所核心海運運價指數，作為全球幹散貨大宗商品海運運費的核心風向標，在週二小幅走高，創下近一個月以來的新高，本輪上漲主要由巴拿馬型船舶運費走強帶動。

波羅的海乾散貨綜合指數覆蓋海岬型、巴拿馬型以及超靈便型三類主流乾散貨船型運價表現，當日上漲8點，漲幅0.3%，收報2862點，這一讀數刷新了自10月9日之後的階段高點。該指數是全球大宗商品航運市場最為重要的觀測指標之一，市場參與者、貿易商、礦企、糧商以及航運資本都會依託該指數判斷全球實物貨流的冷熱程度。指數上行，通常意味着全球幹散貨海運需求回暖、船東議價能力抬升；指數回落，則指向貨盤不足、運力相對過剩，航運市場承壓。幹散貨航運承擔着鐵礦石、煤炭、糧食、水泥、化肥等基礎工業原料與大宗農產品的跨洋運輸任務，其運價波動，既是全球製造業、基建活動、能源消費、糧食貿易的同步映射，也會反向影響大宗商品貿易成本，沿產業鏈傳導至上游資源國與下游製造業經濟體。

分船型來看，走勢呈現明顯分化。海岬型船指數當日持平於4457點，在前一交易日，該指數剛剛觸及一個多月內的峯值，短期進入震盪休整階段。海岬型船是幹散貨船隊當中噸位最大的主力船型，標準載重約15萬噸，主要承運鐵礦石與動力煤，貿易流向高度綁定澳洲、巴西至中國的鐵礦石運輸航線，以及印尼、澳洲煤炭的跨洋貿易，是觀察中國鋼鐵產業原料採購節奏的先行指標。數據顯示，海岬型船日均收益當日回落19美元，報36917美元。儘管運價高位企穩，但單船收益小幅回調，反映出海岬型市場上漲動能有所放緩。前期拉動海岬型運價衝高的驅動力，主要來自階段性鐵礦石發運節奏擾動以及鋼廠補庫帶來的短期貨盤集中釋放；隨着前期集中到港窗口過去，疊加國內鋼廠持續面臨盈利約束、主動大舉補庫意願有限，海岬型船運價失去持續上攻的支撐，轉而高位橫盤。

鐵礦石期貨盤面週二維持窄幅震盪格局，多空力量博弈趨於均衡。一方面，全球鐵礦石發運總量回落、中國主要港口到港量明顯下滑，供給端收縮給礦價帶來託底力量；另一方面，港口鐵礦石庫存持續處於偏高區間，疊加國內鋼廠終端需求偏弱，壓制價格上行空間，兩大因素相互對沖，使得鐵礦石難以走出單邊行情。鐵礦石的需求根基在於鋼鐵生產，而鋼鐵需求又關聯地產、基建、機械製造等終端行業。當前下游終端訂單修復節奏偏慢，鋼廠生產保持謹慎，原料採購以按需拿貨為主，不願大規模囤貨，這也限制了上游鐵礦石貿易商持續租船鎖運的積極性，間接拖累海岬型船運價進一步上行。供需兩端的拉扯局面，也讓海岬型航運板塊失去獨立走強的基礎，在創出階段高點之後進入盤整消化。

巴拿馬型船成為當日市場最大亮點。巴拿馬型船指數上漲38點，漲幅1.9%，收於2075點，重回10月26日的水平。巴拿馬型船常規載重噸位在6萬至7萬噸區間，核心貨種為煤炭與糧食，航線覆蓋大西洋、太平洋多條糧食出口航線以及亞太區域煤炭貿易，市場結構相比海岬型更加分散，受多國糧食出口、火電用煤需求變化影響更強。巴拿馬型船日均收益大漲342美元，至18672美元，漲幅顯著高於綜合指數，是拉動波羅的海綜合指數走高的核心引擎。本輪巴拿馬型船運價走強，背後存在多重現實因素支撐。進入四季度，北半球進入冬季，部分國家取暖用電需求抬升，帶動動力煤貿易活動增加；同時，南北美、黑海地區糧食出口進入傳統發運窗口期，玉米、大豆、小麥的遠洋出口貨盤集中釋放，持續消化巴拿馬型可用運力。糧食貨盤與煤炭貨盤同步增加，疊加部分區域航線運力階段性收緊，船東報價底氣增強，推高該船型運費水平。和高度依賴中國鐵礦石需求的海岬型船不同，巴拿馬型市場的需求來源更加多元，除亞洲煤炭進口之外，黑海糧食外運、美灣穀物運往歐洲、中東等航線都能提供增量貨盤，在單一需求走弱的時候，更容易出現結構性行情。

小型船板塊走勢偏弱，抵消了一部分巴拿馬型船帶來的漲幅。超靈便型船指數下跌4點，跌幅0.2%，收報1806點，創下10月7日以來最低值。超靈便型船噸位更小，航線更加靈活，除煤炭、糧食外，也承接化肥、建材、小批量礦砂等雜散貨運輸，服務大量短途以及支線貿易。該船型運價走弱，反映出中小型散貨貿易、區域內支線貨流相對平淡，市場需求分層特徵十分突出。大型船、中型船、小型船行情背離，説明當前全球幹散貨市場並非全面復甦，而是結構性分化：糧食、冬季取暖煤帶動巴拿馬型船行情回暖，但雜散貨、小批量原料貿易需求並未同步跟進，整體復甦基礎尚不穩固。

整體來看，當前波羅的海乾散貨指數反彈屬於結構性行情，而非全面牛市。海岬型船受中國鋼鐵產業鏈偏弱的約束高位震盪；巴拿馬型船受益於糧食出口旺季與冬季煤炭需求迎來階段性修復；超靈便型船受雜貨需求低迷拖累繼續走弱。後續市場的走向，需要持續跟蹤幾個關鍵變量：巴西、澳洲鐵礦石發運恢復節奏、國內鋼廠原料補庫意願、黑海與美洲糧食出口裝船進度、亞太地區冬季火電耗煤增量，以及新船交付帶來的中長期運力供給壓力。一旦糧食和煤炭的階段性貨盤紅利消退，而鐵礦石需求沒有明顯改善，本輪指數反彈空間或將受限；反之，如果下游製造業、基建需求出現超預期回暖，帶動鐵礦石和煤炭採購持續放量，幹散貨航運市場有望迎來整體性走強。