隨着中期選舉結束，美國通脹數據接連超預期，市場對於美聯儲的加息預期顯著強化並逐步形成一致預期，美元指數走強，這一變化正在影響前大類資產的走勢。

多家投行上調加息路徑預期，降息時點延後

10月美國通脹數據再度超出市場預期，已經是連續第三個月通脹上行超預期，多家外資投行紛紛調整美聯儲利率路徑預測，同時美聯儲官員釋放鷹派信號，市場開始重新定價加息風險。

高盛推翻了此前加息週期將在12月結束的判斷，新增預測美聯儲在次年3月將再加息25個基點。

德銀的預測更為鷹派，除12月、次年3月加息外，還預計明年1月同樣有一次25個基點的加息。

通脹上行主要由伊朗局勢推升油價、美國進口關税、居民消費韌性以及AI相關投資旺盛共同帶動。

高盛首席美國經濟學家David Mericle認為，相比1月，3月再度加息的可能性更高，年底通脹有望小幅回落，而年初新的價格壓力會再度推高通脹。

該行同時推遲降息時間表，降息起點延後至2027年12月，之後在2028年3月、6月、9月接續降息。

12月50bp加息可能性抬升，但尚不構成基準情景

美銀、渣打、花旗均指出，沃勒的鷹派講話疊加近期通脹數據，打開了12月加息50個基點的可能性，但現有數據尚不充分，不足以把50bp作為基準預期。

渣打經濟學家團隊表示，12月加息50bp的理由比之前更強，但尚未形成定論。

CME FedWatch數據顯示，通脹數據出爐後，12月加息50bp的概率從接近0升至13.5%；

花旗則維持基準判斷為12月加息25bp，同時提示，如果後續市場波動、金融條件收緊的情況企穩，50bp加息的上行風險會進一步抬升。

官員鷹派表態衝擊債市，美元同步走強

近期布倫特原油價格已經從高點118美元大幅回落至90美元附近，在此背景下，美聯儲理事沃勒釋放可能加息50bp的鷹派轉向信號，疊加偏熱通脹數據，令市場猝不及防。

美債遭到大幅拋售，2年期美債收益率錄得單日最大漲幅，幅度僅次於2025年4月關税政策衝擊時期，美元同步全線走強。

達拉斯聯儲主席洛根也表態，今年冬季存在加快加息節奏的可能。

市場也產生疑問：為何美聯儲在10月議息會議沒有加息。

綜合來看，12月落地50bp加息的門檻依舊很高，但市場不會無視這一風險。

美元整體維持偏強格局，不過後續數據會帶來雙向波動。

荷蘭國際集團Chris Turner在最新觀點中也看好美元短期走勢，他提到美國勞動力市場或加速回暖、核心通脹距離目標仍偏高，美聯儲加息預期支撐美元，未來幾周美元有望繼續走強，

總結:

近期加息預期迅速升温並且達到了共識，短期將影響金價以及權益資產走勢。

下一個核心觀察指標為本週五公佈的PPI數據，倘若PPI同樣強於預期，會進一步強化價格壓力的證據，繼續支撐美元，同時市場會進一步上調50bp加息的定價，當前市場給出該情景概率約12%。

此前美聯儲在9月已經將基準利率上調至3.75%-4.00%區間，為三年來首次加息，市場已經完全計價12月25bp加息。