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2025-07-30 13:53:51
【摩根大通：2025年下半年铜价可能会出现回调】
摩根大通策略师：今年上半年美国铜进口出现了大量的“提前发货”现象，这种“急剧的提前出货行为是受潜在关税预期的推动”，截至5月份，美国精炼铜进口量同比增长129%，“导致库存出现前所未有的增加”，这导致了全球失衡。摩根大通贱金属和贵金属策略主管GregoryShearer在该报告中表示，铜供应总体上仍然存在制约。但全球范围内而言，可见铜库存并没有异常紧张，而是出现了严重的错位和不平衡，基本面已经因美国的进口和中国需求的提前释放而收紧。但Shearer表示，2025年下半年可能会出现“回调，之前需求提前释放的势头将会逆转，需求也会减少，这让我们对今年剩余时间的铜价持更加谨慎的态度”。他说，这可能导致贸易流向的突然转变，铜“从美国分流，回到世界其他地区”，从而帮助补充伦敦金属交易所(LME)的库存，收窄LME的价差，并给“今年剩余时间LME的铜价带来更强的逆风”
摩根大通策略师：今年上半年美国铜进口出现了大量的“提前发货”现象，这种“急剧的提前出货行为是受潜在关税预期的推动”，截至5月份，美国精炼铜进口量同比增长129%，“导致库存出现前所未有的增加”，这导致了全球失衡。摩根大通贱金属和贵金属策略主管GregoryShearer在该报告中表示，铜供应总体上仍然存在制约。但全球范围内而言，可见铜库存并没有异常紧张，而是出现了严重的错位和不平衡，基本面已经因美国的进口和中国需求的提前释放而收紧。但Shearer表示，2025年下半年可能会出现“回调，之前需求提前释放的势头将会逆转，需求也会减少，这让我们对今年剩余时间的铜价持更加谨慎的态度”。他说，这可能导致贸易流向的突然转变，铜“从美国分流，回到世界其他地区”，从而帮助补充伦敦金属交易所(LME)的库存，收窄LME的价差，并给“今年剩余时间LME的铜价带来更强的逆风”
