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2025-07-30 13:53:51
【摩根大通：2025年下半年銅價可能會出現回調】
摩根大通策略師：今年上半年美國銅進口出現了大量的“提前發貨”現象，這種“急劇的提前出貨行為是受潛在關税預期的推動”，截至5月份，美國精煉銅進口量同比增長129%，“導致庫存出現前所未有的增加”，這導致了全球失衡。摩根大通賤金屬和貴金屬策略主管GregoryShearer在該報告中表示，銅供應總體上仍然存在制約。但全球範圍內而言，可見銅庫存並沒有異常緊張，而是出現了嚴重的錯位和不平衡，基本面已經因美國的進口和中國需求的提前釋放而收緊。但Shearer表示，2025年下半年可能會出現“回調，之前需求提前釋放的勢頭將會逆轉，需求也會減少，這讓我們對今年剩餘時間的銅價持更加謹慎的態度”。他説，這可能導致貿易流向的突然轉變，銅“從美國分流，回到世界其他地區”，從而幫助補充倫敦金屬交易所(LME)的庫存，收窄LME的價差，並給“今年剩餘時間LME的銅價帶來更強的逆風”
摩根大通策略師：今年上半年美國銅進口出現了大量的“提前發貨”現象，這種“急劇的提前出貨行為是受潛在關税預期的推動”，截至5月份，美國精煉銅進口量同比增長129%，“導致庫存出現前所未有的增加”，這導致了全球失衡。摩根大通賤金屬和貴金屬策略主管GregoryShearer在該報告中表示，銅供應總體上仍然存在制約。但全球範圍內而言，可見銅庫存並沒有異常緊張，而是出現了嚴重的錯位和不平衡，基本面已經因美國的進口和中國需求的提前釋放而收緊。但Shearer表示，2025年下半年可能會出現“回調，之前需求提前釋放的勢頭將會逆轉，需求也會減少，這讓我們對今年剩餘時間的銅價持更加謹慎的態度”。他説，這可能導致貿易流向的突然轉變，銅“從美國分流，回到世界其他地區”，從而幫助補充倫敦金屬交易所(LME)的庫存，收窄LME的價差，並給“今年剩餘時間LME的銅價帶來更強的逆風”
