周四（9月4日），美市盘前美元指数短线延续震荡上行。盘面背景上，本周美国就业数据成为主线：美国最大薪资处理机构Automatic Data Processing Inc.（ADP）将于周四20:15公布8月ADP就业人数变动。此前7月非农就业（NFP）意外疲弱，引发劳工部相关官员被调离并一度拖累美元急挫；而9月联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议在即，这将是会前最后一份就业线索，市场正密切权衡其对利率路径的指引。

基本面：

本轮ADP被赋予更高权重，原因有三：其一，7月NFP“错位式”下滑打破此前对美国经济韧性的乐观叙事，迫使市场从“通胀风险”转向“增长放缓”维度定价；其二，美国总统近期频频向美联储施压，公开呼吁更宽松的利率环境，使得政策预期对高频数据的敏感度显著上升；其三，议息会议临近，任何新增证据都可能改变利率曲线与美元的期限溢价结构。当前市场一致预期8月ADP新增就业为68K，前值为104K。若结果再度偏弱，将强化“经济下行风险高于通胀风险”的认知，进而把9月降息25个基点的概率（CME FedWatch显示“接近90%”）从预期转为“几近确认”，甚至把50个基点的更激进方案推上讨论桌面。若结果向好，短线有望修复对增长的担忧，但在周五NFP前，市场很难完全逆转对年内进一步降息的押注。

美元指数（DXY）近期自四周低点回升，但仍低于7月就业数据公布前的水平，说明多头信心虽有所修复却未形成趋势反攻。利率端方面，短端收益率受政策预期主导，对就业数据的弹性更大；一旦ADP失手，掉期曲线可能快速前移降息节奏，并压缩美元利差优势。总体而言，本次ADP具备“方向验证+节奏校准”的双重功能，是议息会议前决定美元定价框架的关键变量。

技术面：

根据美元指数10分钟K线图，布林中轨位于98.2483，上轨98.3276，下轨98.1689，带宽经历此前的“挤压”后正在温和张开，显示波动率有再度释放的倾向。价格自中轨上方震荡抬升，近期在上轨附近反复试探，短线呈“沿上轨走高”的动量结构。可见前高98.3140构成首道静态阻力，上方进一步阻力关注上轨与98.3450一线的重合区；下方支撑首先在布林中轨98.2483，若跌破，则观察下轨与前低98.1689/98.1640区间的共振带，进一步支撑位下移至此前极端低点98.0640。



动能指标方面，MACD显示DIFF为0.0173，DEA为0.0119，柱体MACD为0.0109，零轴上方小幅走扩，说明多头动能占优但尚未进入“加速”阶段。相对强弱指数（RSI 14）为59.5294，处于“偏强但未过热”的区间，留给价格向上延伸的空间仍在。整体结构更像“缓步上行+带轨托举”的上升通道，若配合基本面利好，易出现顺势量能突破；反之，一旦消息冲击导致跌回中轨下方，短线将切换为“上轨—中轨—下轨”的回撤回测逻辑。由此推算，当前关键阻力位：98.3276/98.3450；关键支撑位：98.2483与98.1689/98.1640，下方极限支撑98.0640。

后市展望：

情景一（弱于预期）：若8月ADP显著低于68K，市场将迅速把9月25个基点降息的“接近90%”概率转化为“板上钉钉”，并讨论50个基点的可能性。对应盘面逻辑为：美元先行下挫并跌破布林中轨98.2483，进一步测试98.1689/98.1640；若抛压持续，下探98.0640的尾部风险需被纳入。此时MACD大概率出现柱体回落并触发“顶背离”雏形，RSI从59附近回落至中性区间，行情切换为“回撤—回测—再选择”的震荡下行结构。

情景二（好于预期）：若ADP温和或明显好于预期，短线将触发“动量顺冲”，美元有望放量冲击上轨98.3276与98.3450，若突破有效且回测站稳，则10分钟级别可能演变为“上升通道+沿轨推进”。不过在周五NFP出炉之前，市场很难彻底撤销年内再降一次的押注，故即便上破，延伸空间也更依赖后续NFP的验证，技术上倾向“拉升—回踩—再评估”的节奏交易。