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2025-09-15 20:26:40
【资金面骤紧，利率走廊上沿告破！】
⑴ 受9月税期现金累积及780亿美元国债拍卖结算影响，隔夜抵押品利率（GC）买入价飙升至4.60%，较上周五大幅上行12个基点。
⑵ 资金流出压力叠加市场对周三联邦公开市场委员会降息预期的多头布局，导致货币供应不足，GC利率已突破4.25%-4.50%利率走廊上限10个基点。
⑶ 联邦储备公开市场操作（RP）将于周三凌晨1:30以4.50%利率进行，规模上限5000亿美元，若隔夜利率维持高位，该操作或获大量使用。
⑷ 近期RP操作需求呈下降趋势，9月12日总需求为173.3亿美元，低于前日的269亿美元，参与者分配额均为35.8亿美元。
⑸ 10年期国债溢价因当期票息结算完毕而消失，20年期国债溢价在周四拍卖前升至55个基点，5年期国债溢价通过GC利率抬升至20个基点。
⑹ 利率互换市场显示，0x3期限OIS跌至3.953%，较10日平均SOFR低43.7个基点，表明市场完全定价9月降息25个基点至4.00%-4.25%。
⑺ 联邦基金市场当前利率区间为4.31%-4.33%，联邦基金期货对9月降息25个基点概率定价为100%，与SOFR期货预期一致。
⑻ 1个月期、2个月期和3个月期回购利率分别报4.23%、4.27%和4.28%，GCF买入价达4.61%，抵押品买入价升至4.67%。
⑼ GC与隔夜银行间存款准备金利率利差为0.20%，与RP利差为0.21%，与0x3 OIS利差达0.547%，显示短期资金成本显著抬升。
⑽ 市场预期差与税期、拍卖等技术性因素共同加剧资金面波动，交易机构密切关注利率走廊压力与政策调整信号的博弈
⑴ 受9月税期现金累积及780亿美元国债拍卖结算影响，隔夜抵押品利率（GC）买入价飙升至4.60%，较上周五大幅上行12个基点。
⑵ 资金流出压力叠加市场对周三联邦公开市场委员会降息预期的多头布局，导致货币供应不足，GC利率已突破4.25%-4.50%利率走廊上限10个基点。
⑶ 联邦储备公开市场操作（RP）将于周三凌晨1:30以4.50%利率进行，规模上限5000亿美元，若隔夜利率维持高位，该操作或获大量使用。
⑷ 近期RP操作需求呈下降趋势，9月12日总需求为173.3亿美元，低于前日的269亿美元，参与者分配额均为35.8亿美元。
⑸ 10年期国债溢价因当期票息结算完毕而消失，20年期国债溢价在周四拍卖前升至55个基点，5年期国债溢价通过GC利率抬升至20个基点。
⑹ 利率互换市场显示，0x3期限OIS跌至3.953%，较10日平均SOFR低43.7个基点，表明市场完全定价9月降息25个基点至4.00%-4.25%。
⑺ 联邦基金市场当前利率区间为4.31%-4.33%，联邦基金期货对9月降息25个基点概率定价为100%，与SOFR期货预期一致。
⑻ 1个月期、2个月期和3个月期回购利率分别报4.23%、4.27%和4.28%，GCF买入价达4.61%，抵押品买入价升至4.67%。
⑼ GC与隔夜银行间存款准备金利率利差为0.20%，与RP利差为0.21%，与0x3 OIS利差达0.547%，显示短期资金成本显著抬升。
⑽ 市场预期差与税期、拍卖等技术性因素共同加剧资金面波动，交易机构密切关注利率走廊压力与政策调整信号的博弈
