ดาวน์โหลด

[เงินทุนตึงตัวกะทันหัน ขีดจำกัดสูงสุดของกรอบอัตราดอกเบี้ยพังทลาย!] ⑴ ด้วยแรงหนุนจากการสะสมเงินสดในช่วงฤดูภาษีเดือนกันยายน และการชำระบัญชีการประมูลพันธบัตรรัฐบาลมูลค่า 7.8 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ราคาเสนอซื้อพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยค้ำประกันข้ามคืน (GC) จึงพุ่งขึ้นแตะระดับ 4.60% เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 12 จุดพื้นฐานจากวันศุกร์ที่ผ่านมา ⑵ แรงกดดันจากเงินทุนไหลออก ประกอบกับภาวะตลาดขาขึ้นจากการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของคณะกรรมการตลาดเปิดแห่งชาติสหรัฐฯ (Federal Open Market Committee) ในวันพุธ ส่งผลให้ปริมาณเงินหมุนเวียนไม่เพียงพอ ทำให้อัตราดอกเบี้ย GC ทะลุขีดจำกัดสูงสุดของกรอบอัตราดอกเบี้ย 4.25-4.50% ลงไป 10 จุดพื้นฐาน ⑶ การดำเนินการทางตลาดเปิด (RP) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะดำเนินการในเวลา 1:30 น. ของวันพุธ ที่อัตราดอกเบี้ย 4.50% โดยมีวงเงินสูงสุด 5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หากอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนยังคงอยู่ในระดับสูง การดำเนินการนี้น่าจะถูกนำมาใช้ประโยชน์อย่างมาก ⑷ ความต้องการในการดำเนินการ RP ลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ ความต้องการรวม ณ วันที่ 12 กันยายน อยู่ที่ 17.33 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจาก 26.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในวันก่อนหน้า โดยผู้เข้าร่วมจัดสรร 3.58 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อราย (5) เบี้ยประกันพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีหายไปเมื่อการชำระราคาคูปองปัจจุบันเสร็จสมบูรณ์ ขณะที่เบี้ยประกันพันธบัตรรัฐบาลอายุ 20 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 55 จุดพื้นฐานก่อนการประมูลในวันพฤหัสบดี เบี้ยประกันพันธบัตรรัฐบาลอายุ 5 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 20 จุดพื้นฐานผ่านอัตราดอกเบี้ย GC (6) ตลาดสวอปอัตราดอกเบี้ยแสดงให้เห็นว่า 0x3 OIS ลดลงเหลือ 3.953% ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย SOFR 10 วัน 43.7 จุดพื้นฐาน ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดกำลังประเมินราคาอย่างเต็มที่สำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานเหลือ 4.00%-4.25% ในเดือนกันยายน (7) อัตราดอกเบี้ยตลาดกองทุนของรัฐบาลกลางในปัจจุบันอยู่ในช่วง 4.31%-4.33% และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของกองทุนของรัฐบาลกลางคาดการณ์ว่ามีความน่าจะเป็น 100% ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า SOFR (8) อัตราดอกเบี้ย repo 1 เดือน 2 เดือน และ 3 เดือน อยู่ที่ 4.23% 4.27% และ 4.28% ตามลำดับ ราคาเสนอซื้อของ GCF อยู่ที่ 4.61% และราคาเสนอซื้อของหลักประกันเพิ่มขึ้นเป็น 4.67% ⑼ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่าง GC และอัตราส่วนเงินสำรองระหว่างธนาคารข้ามคืนอยู่ที่ 0.20% ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเมื่อคิดดอกเบี้ยแบบ RP อยู่ที่ 0.21% และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเมื่อคิดดอกเบี้ยแบบ 0x3 OIS อยู่ที่ 0.547% ซึ่งบ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของต้นทุนเงินทุนระยะสั้น ⑽ การคาดการณ์ของตลาดและปัจจัยทางเทคนิค เช่น งวดภาษีและการประมูล ทำให้ความผันผวนของสภาพคล่องรุนแรงขึ้น สถาบันการค้ากำลังจับตาดูเกมระหว่างแรงกดดันในอัตราดอกเบี้ยและสัญญาณการปรับนโยบายอย่างใกล้ชิด