现货黄金周五（9月19日）亚市时段小幅回升，目前交投于3654.18美元/盎司附近，涨幅约0.30%，打破连续两个交易日的走低。本周三金价一度升至3707.35美元/盎司，创下历史新高，但随后的鲍威尔发言、乐观劳动力市场数据与强劲费城联储调查共同提振美元信心，与美元挂钩的贵金属价格持续承压，但地缘政治风险持续为避险黄金提供价格支撑。

金价短期下挫，长期看涨

随着乐观劳动力市场数据公布后市场获利了结，买盘一度涌入美元，贵金属承压。该数据与美联储主席鲍威尔新闻发布会部分言论形成反差。9月费城联储制造业指数远超预期，较8月数据显著改善。

当地时间9月17日（北京时间9月18日）美联储降息25个基点，但决策并非全票通过——斯蒂芬·米兰如市场普遍预期般支持降息50个基点，这为年内最后两次会议延续宽松政策奠定基础。尽管鲍威尔称每次会议都将“实时决策”且依赖数据表现，但对劳动力市场恶化的担忧暂时压过了价格稳定的使命。

展望未来，由于无息属性的黄金在美联储宽松周期中往往表现强劲，加之数据显示瑞士对中国黄金出口量激增254%，金价前景依然可期。

另一方面，中东地缘政治紧张局势升级可能推高黄金这一传统避险资产的价格。以色列媒体报道称军方正准备对加沙城发动大规模地面进攻。数周以来，以色列一直在为此行动做准备，敦促平民撤离至马瓦西等指定人道主义区域。

美元走强持续压制金价

美国截至9月13日当周初请失业金人数录得23.1万，低于预期的24万及前值上修后的26.4万。持续申领失业金人数从193.9万降至192万。

9月费城联储制造业指数从8月的-0.3收缩跃升至23.2，远超预期的2.3涨幅。调查显示：“近40%企业报告本月总体活动增加，17%报告下降，43%报告无变化。新订单指数上升14点至12.4，装船指数跃升22点至26.1。”

关于通胀，美联储指出其“有所回升并保持在高位”，美联储同时强调2025年上半年经济增长已放缓。

经济预测摘要（SEP）显示，联邦基金利率中值预估为3.60%，预示年内还将降息50个基点。

美联储主席鲍威尔表示劳动力需求“已趋软”，通胀仍“居高不下”。他补充说风险平衡“已发生转变”，现行政策能及时应对变化，且劳动力市场并不稳固。当被问及50基点降息讨论时，他明确表示“未获广泛支持”，并强调不急于实施宽松政策。

美国国债收益率稳步上升，10年期国债收益率上涨1.5个基点至4.102%。截至亚市早盘，美国实际收益率飙升近2个基点至1.722%。美元指数报97.30。

金价回升至3650美元上方，看涨趋势延续

金价回升至3650美元上方，整体仍保持上行倾向。中线来看，若金价能稳守3600美元关口，此贵金属后续仍持看涨态势。虽然相对强弱指数（RSI）跌破70水平一度引发周三抛售，但价格走势仍保持建设性格局。

9月9日高点3674美元附近构成短期初道阻力，下一阻力位将指向历史高点3707美元附近。有效突破后，后续关注目标位将上看3750美元及3800美元。反之，若金价跌破9月11日低点3613美元，则可能下探3600美元整数关口。



（现货黄金日线图，）

北京时间11:40，现货黄金现报3654.83美元/盎司。